Các tài sản dựa trên blockchain, đặc biệt là cổ phiếu được mã hóa, có thể dẫn đến sự hiểu lầm từ phía nhà đầu tư. Đây là cảnh báo mới nhất được cơ quan giám sát chứng khoán của Liên minh Châu Âu ESMA (European Securities and Markets Authority) đưa ra.

Giám đốc điều hành của ESMA, bà Natasha Cazenave, cho biết trong một hội nghị tại thành phố Dubrovnik (Croatia) rằng một số công ty fintech đã phát triển các sản phẩm cho phép nhà đầu tư tiếp cận cổ phiếu niêm yết hoặc các sản phẩm phái sinh trên blockchain được bảo chứng bởi cổ phiếu doanh nghiệp thông qua các cấu trúc pháp lý rất đặc thù.

“Những công cụ được mã hóa này có thể mang lại khả năng giao dịch 24/7 và phân mảnh tài sản, nhưng thường không đi kèm quyền cổ đông,” bà Cazenave nói trong bài phát biểu của mình. Bà cũng nhấn mạnh rằng điều này “có thể tạo ra rủi ro đặc thù về sự hiểu lầm của nhà đầu tư và cho thấy sự cần thiết của việc truyền thông minh bạch và các biện pháp bảo vệ.”

Cổ phiếu được mã hóa là gì?

Vấn đề của cổ phiếu được mã hóa là các nhà đầu tư có thể kỳ vọng rằng họ sẽ trở thành cổ đông của công ty phát hành cơ sở. Tuy nhiên, điều này có thể gây hiểu lầm. Cổ phiếu được mã hóa mang tính chất giống phái sinh tài chính hơn là chứng khoán, cổ phiếu hoặc cổ phần thuần túy.

Cổ phiếu được mã hóa là một tài sản dựa trên blockchain, đại diện cho mức độ tiếp xúc với vốn chủ sở hữu truyền thống, chẳng hạn như cổ phiếu của một công ty niêm yết. Các token này thường được thiết kế để phản ánh giá của tài sản cơ sở, nghĩa là nếu giá cổ phiếu thực tế tăng hoặc giảm, giá trị của token cũng sẽ biến động tương ứng.

Cổ phiếu được mã hóa có cấp quyền sở hữu không?

Thông thường, mỗi token đại diện cho một cổ phần (hoặc một phần nhỏ của cổ phần) trong thực thể cơ sở. Tuy nhiên, cổ phiếu được mã hóa thường không cấp quyền sở hữu hợp pháp trực tiếp trong công ty. Họ thường chỉ cung cấp khả năng tiếp xúc với giá hoặc sao chép tổng hợp thông qua các sản phẩm phái sinh.

Trong một số trường hợp, cổ phiếu được mã hóa có thể bao gồm các quyền như cổ tức, tùy thuộc vào cấu trúc và nền tảng. Việc lưu ký các token này được quản lý bởi nền tảng, chứ không phải bởi chính người nắm giữ token.

ESMA và những lo ngại toàn cầu

Những lo ngại của ESMA tương đồng với quan điểm của Liên đoàn Sàn giao dịch Thế giới (WEF), tổ chức tuần trước đã kêu gọi các cơ quan quản lý chứng khoán siết chặt quản lý cổ phiếu token hóa. Liên đoàn cảnh báo rằng những tài sản này tạo ra rủi ro mới cho nhà đầu tư và có thể gây tổn hại đến tính toàn vẹn của thị trường.

Những người ủng hộ tiền điện tử cho rằng việc mã hóa sẽ chuyển đổi cơ sở hạ tầng cơ bản của thị trường tài chính bằng cách cho phép các tài sản như tiền gửi ngân hàng, cổ phiếu, trái phiếu, quỹ và thậm chí cả bất động sản được giao dịch dưới dạng mã thông báo dựa trên blockchain.

Ngược lại, Cazenave nhấn mạnh rằng việc mã hóa có thể mang lại hiệu quả cao hơn nhưng lưu ý rằng "hầu hết các sáng kiến ​​mã hóa vẫn còn nhỏ và phần lớn không thanh khoản".

Nguồn:

[1] https://www.gemini.com/cryptopedia/what-are-tokenized-stocks-and-how-do-they-work