Última actualización: 14/07/2025
Lectura de 10 minutosGlobalización y el mercado de criptomonedas: ¿Se influyen mutuamente?
Vivimos en una era marcada por la creciente emergencia y desarrollo de las criptomonedas como una forma digital de dinero o un activo de inversión digital. Al mismo tiempo, el orden económico global está cada vez más amenazado por el creciente proteccionismo. En otras palabras, la globalización que hemos presenciado en las últimas décadas está empezando a tambalearse, y en ciertos aspectos, incluso estamos observando signos de una ligera desglobalización.
Aquí están las preguntas fundamentales planteadas por expertos en BITmarkets para beneficio del conocimiento compartido de la comunidad cripto:
El análisis presentado es un resumen de los hallazgos realizados por un equipo de expertos del departamento analítico de BITmarkets.
Introducción
Bitcoin como un subproducto de la globalizaciónEl mundo ha experimentado transformaciones notables en las últimas décadas, desde avances tecnológicos hasta el auge de las economías interconectadas. A medida que se expandían el comercio mundial, las finanzas y las redes de comunicación, surgieron nuevas oportunidades, pero también nuevos retos.
Bitcoin no surgió de la nada. Llegó en un momento en el que el mundo estaba cada vez más conectado que nunca: las economías se entrelazaban, la tecnología avanzaba y los sistemas financieros se globalizaban cada vez más. Pero también llegó cuando empezaban a aparecer las primeras grietas: la crisis financiera de 2008-2009 puso de manifiesto las vulnerabilidades de las finanzas tradicionales, sacudió la confianza del público y puso de relieve los riesgos del control centralizado.
Este contexto de expansión global y fragilidad sistémica creó un terreno fértil para un sistema descentralizado, punto a punto como Bitcoin. Su oferta limitada, su diseño sin fronteras y su resistencia a la manipulación ofrecían una forma radicalmente nueva de almacenar y transferir valor, a la que podía acceder cualquier persona, en cualquier lugar, independientemente de su origen o riqueza.
Aunque no fue una consecuencia directa de la globalización, el auge de Bitcoin fue posible gracias a las mismas fuerzas que propiciaron la integración global: los avances tecnológicos, la expansión de las redes y una creciente demanda de sistemas que trascienden fronteras y barreras. En este sentido, Bitcoin puede considerarse un subproducto de la globalización. El mundo y la era moderna estaban preparados para un espacio financiero de participación global en el que cualquiera, independientemente de su origen, estatus social o capacidad financiera, pudiera invertir, realizar transacciones o enviar valor a través de las fronteras sin depender de intermediarios ni de autoridades centralizadas.
Lo que comenzó con Bitcoin ha evolucionado hasta convertirse en un ecosistema diverso y en expansión de activos digitales, que permite la participación en todos los sectores: desde las remesas transfronterizas y las monedas estables que ofrecen una estabilidad similar a la del dólar para las masas, hasta la tokenización de activos del mundo real (RWA), lo que abre nuevas posibilidades en el sector inmobiliario, las materias primas y más allá. Este cambio está transformando el panorama financiero mundial. La adopción de criptomonedas ya no se limita a los operadores individuales; las instituciones están asignando capital, los gobiernos están explorando reservas estratégicas y los activos digitales se consideran cada vez más como herramientas de diversificación, resiliencia y medios alternativos de transferencia de valor.
Este estudio examina si las fuerzas de la globalización —caracterizadas por los avances tecnológicos, la interdependencia económica y la expansión de las redes globales— han creado un entorno propicio para el auge del Bitcoin y del ecosistema criptográfico en general, o si, por el contrario, el Bitcoin es resiliente y no se ve limitado por los cambios y retrocesos en el proceso de globalización. Pretende explorar si la aparición del Bitcoin señala un cambio más amplio hacia un sistema financiero descentralizado que trascienda las fronteras, las instituciones y las barreras tradicionales a la participación.
Ali Daylami
Jefe del Departamento Analítico
BITmarkets
Medición de la globalización
La globalización es un término que se ha utilizado con frecuencia en los últimos años, especialmente desde la pandemia de Covid, que ha afectado al mundo y a las relaciones económicas globales al exponer los riesgos asociados con un alto grado de globalización. Es decir, la excesiva dependencia de la optimización de la cadena de suministro puede llevar a la interrupción, o más adversamente, al colapso, de las cadenas de suministro globales cuando llega una crisis como una pandemia de enfermedad infecciosa.
De repente, la prioridad pasó de minimizar los costos de producción a toda costa a simplemente asegurar que ciertos productos siguieran estando disponibles en las tiendas. La pandemia de Covid reveló lo vulnerable que puede ser el mundo y lo frágiles que son realmente las relaciones económicas globales. Se podría decir que la crisis dio un impulso definitivo a un proceso que ahora reconocemos como desglobalización.
¿Cómo Medimos la Globalización?
Solo el tiempo dirá cuánto de este cambio es temporal, un movimiento a corto plazo hacia una mayor localización económica e independencia nacional de los proveedores extranjeros. Pero el hecho es que la globalización ha estado estancada al menos desde la crisis financiera de 2008-2009, y la pandemia de Covid-19 le dio un golpe severo.
Sin embargo, cuando hablamos de globalización, es importante entender qué es y cómo se puede medir. Según el Instituto Peterson de Economía Internacional (PIIE), la globalización es un proceso de creciente interdependencia de las economías, culturas y poblaciones del mundo, provocado por el comercio transfronterizo de bienes y servicios, la tecnología y los flujos de inversión, personas e información. Los países han construido asociaciones económicas para facilitar estos movimientos a lo largo de muchos siglos. El término "globalización" ganó popularidad después de la Guerra Fría a principios de la década de 1990, a medida que estos acuerdos cooperativos comenzaron a dar forma a la vida cotidiana moderna.
Existen varios indicadores utilizados para medir la globalización y expresar el grado de cooperación económica entre los países en todo el mundo. Los siguientes tres se encuentran entre los más utilizados y reconocidos:
Índice de Apertura Comercial
El Índice de Apertura Comercial es una de las medidas de la globalización. Es una proporción de las exportaciones e importaciones mundiales con respecto al PIB mundial. Es un indicador razonable de la integración económica internacional. Según este índice, la globalización comenzó aproximadamente cuando los países empezaron a comerciar entre sí. A lo largo de la historia, la humanidad ha experimentado varios períodos de globalización, con periodos alternantes de profundización de las relaciones internacionales y aumento del proteccionismo.
La integración económica y la globalización aumentaron después de la Revolución Industrial, que ocurrió a finales del siglo XVIII y principios del XIX. El Instituto Peterson de Economía Internacional define la primera era de globalización pura como abarcando desde 1870 hasta 1914. Durante este período, la integración económica fue impulsada por el barco de vapor y otros avances que permitieron mover bienes de manera más económica entre los mercados.
La globalización se revirtió en el segundo período, desde el estallido de la Primera Guerra Mundial en 1914 hasta el final de la Segunda Guerra Mundial en 1945. La Primera Guerra Mundial produjo una prolongada dislocación económica, que incluyó la retirada de la Unión Soviética del comercio global después de la revolución comunista en 1917, la pandemia de gripe española en 1918, la inestabilidad monetaria a principios de la década de 1920, nuevas restricciones a la inmigración, el comienzo de la Gran Depresión en 1929 y un grave brote de proteccionismo en la década de 1930.
La integración económica repuntó en el tercer período, las tres décadas siguientes a la Segunda Guerra Mundial. El liderazgo estadounidense ayudó a crear nuevas instituciones para la cooperación económica, como el Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio (ahora la Organización Mundial del Comercio), lo que permitió a los países reabrir sus economías al comercio y la inversión. Estos pasos ayudaron a inaugurar una edad de oro del crecimiento.
En el cuarto período, desde la década de 1980 hasta la crisis financiera de 2008/2009, la integración económica alcanzó una escala global históricamente sin precedentes. Liderados por China e India, los países en desarrollo comenzaron a desmantelar barreras comerciales. El Bloque Soviético en Europa del Este se movió hacia la democracia y la liberalización económica con la caída del Muro de Berlín en 1989, seguido por el colapso de la Unión Soviética en 1991.
Los cambios tecnológicos, incluidos los contenedores de envío y las mejoras en las tecnologías de la información y comunicación, también impulsaron la integración y llevaron a la creación de cadenas de suministro globales. El crecimiento global fue sólido y la pobreza mundial disminuyó significativamente. El Índice de Apertura Comercial alcanzó el nivel del 60 por ciento antes del inicio de la crisis financiera.
Hoy en día, estamos viviendo en la quinta era de la globalización, a menudo referida como la era de la "lentificación" o desglobalización. El Índice de Apertura Comercial parece estar estancado u oscilando alrededor del nivel del 60%. Justo cuando parecía que la economía global podría reanudar la globalización, la pandemia de Covid revirtió esta tendencia y el proceso de globalización se detuvo efectivamente, como se ilustra en la siguiente figura. Este período de "lentificación" comenzó aproximadamente al mismo tiempo que nació la primera criptomoneda.
Figura 1: Fases de la globalización (medidas por el Índice de Apertura Comercial)
Índice de Globalización KOF (KOFGI)
El KOFGI es un índice compuesto que mide la globalización a lo largo de las dimensiones económica, social y política para casi todos los países del mundo, basado en una escala de 1 (menos globalizado) a 100 (más globalizado). El índice abarca desde 1970 hasta el año más actual. Los datos se actualizan anualmente.
El índice original fue introducido por el economista alemán Axel Dreher en 2006 en la Konjunkturforschungsstelle de ETH Zürich, y actualizado dos años después. Recientemente, el índice fue completamente revisado y ampliado con nuevas características y variables.
El KOFGI revisado y actualizado distingue entre medidas de facto y de jure para cada uno de los diferentes aspectos de la globalización. Mientras que la globalización de facto mide flujos y actividades internacionales reales (como el comercio de bienes y servicios), la globalización de jure mide políticas y condiciones (como aranceles) que, en principio, afectan estos flujos y actividades. Dentro de la dimensión económica de la globalización, el KOFGI revisado ahora distingue entre comercio y globalización financiera.
Además, introduce una ponderación variable en el tiempo de las variables subyacentes, permitiendo que la relación subyacente cambie gradualmente con el tiempo. En general, el índice se basa en 43 variables diferentes que se agregan en las diferentes dimensiones y en el índice general. Incorporando un total de 27 índices diferentes, los usuarios pueden elegir el nivel de agregación más relevante para su propósito respectivo.
El KOFGI también confirma la trayectoria de la globalización observada en las últimas décadas, según el Índice de Apertura Comercial. Según el KOFGI, la globalización se aceleró desde principios de la década de 1990, cuando el Bloque Soviético colapsó y los antiguos países socialistas comenzaron la transición a economías de mercado estándar.
Además, según el KOFGI, podemos observar que la "lentificación" comenzó justo después de la crisis financiera global de 2008-2009, mientras que después de la crisis de Covid, el proceso de globalización se ha detenido efectivamente. Esto es observable en ambos componentes del KOFGI, es decir, tanto en términos de de jure como de facto.
Figura 2: Desarrollo de la globalización medido por KOFGI
Fuente: ETH Zürich
Índice de Frankel (FI)
Esta medida especializada de globalización fue introducida por el economista estadounidense Jeffrey Frankel a principios del siglo XX. Ideó un índice muy simple pero perspicaz para evaluar no solo la magnitud, sino también la trayectoria de la globalización.
La versión de importaciones del FI es una proporción que relaciona la participación de las importaciones de un país en el PIB con el PIB del resto del mundo en el PIB global. Por ejemplo, si un país importa el 30 por ciento de su PIB, y el PIB del resto del mundo es el 80 por ciento del PIB global, el FI se calcularía como el 30 por ciento ÷ 80 por ciento, es decir, 0.375.
Si los residentes de un país compran a extranjeros tan fácilmente como compran a proveedores nacionales, entonces los productos extranjeros representarían la misma proporción en el gasto de ese país que el gasto de los ciudadanos del resto del mundo. Con una globalización completa, la participación de las importaciones en el PIB de un país debería ser igual a la participación del PIB del resto del mundo en el PIB global, en otras palabras, el FI debería ser igual a 1.0. Esto significa que: cuanto mayor sea el FI de un país, más integrado estará con la economía global, es decir, "más globalizado". Excepto para economías pequeñas y abiertas, como Singapur, con ratios comerciales muy altos, el valor del FI suele ser significativamente inferior a 1.0. De hecho, el índice disminuye consistentemente a medida que la participación de un país en el PIB mundial aumenta.
Desde el año 2000, los valores de FI han aumentado en general debido a la emergencia de China como potencia comercial. El economista alemán Rolf Langhammer analizó más de 100 países para examinar la evolución de los valores de FI a lo largo del tiempo (1990, 1995, 2000 y 2005). El análisis de Langhammer reveló un patrón de valores de FI más bajos para los países más grandes (medidos por el PIB) en un año dado, pero valores de FI crecientes con el tiempo para la gran mayoría de países, junto con cierto grado de convergencia en la globalización entre economías grandes y pequeñas.
El Índice de Frankel también muestra que la globalización ha aumentado desde 1990. El Instituto Peterson de Economía Internacional presenta el cambio de datos de FI desde 1990 hasta 2023 utilizando una muestra de 68 países, así como grupos separados de 35 países de ingresos altos y 33 países de ingresos medios. Las tres muestras demuestran que la globalización ha aumentado, aunque a ritmos ligeramente diferentes en cada grupo de países (ver Figuras 3, 4 y 5).
Figura 3: Índice Frankel para un grupo de 68 países
Figura 4: Índice de Frankel para un grupo de 35 países de altos ingresos
Figura 5: Índice de Frankel para un grupo de 68 países de ingresos medios
Criptomonedas desde una perspectiva de globalización
Recordemos que el objetivo del análisis presentado es verificar si el grado de globalización está relacionado con el desarrollo del mercado de criptomonedas. En otras palabras, estamos examinando la hipótesis de que las mejoras en la globalización conducen al crecimiento del mercado de criptomonedas, medido por la capitalización de mercado de las principales criptomonedas.
La capitalización de mercado de todo el mercado de criptomonedas actualmente (mediados de junio de 2025) es de aproximadamente 3.4 billones de USD, con Bitcoin dominando el mercado, con una participación de mercado de alrededor del 60 por ciento. Las 5 principales criptomonedas con mayor capitalización de mercado juntas representan (mediados de junio de 2025) más del 80 por ciento de la capitalización de mercado total de criptomonedas.
Dado que nuestro análisis tiene como objetivo determinar si el alcance de la globalización va de la mano con la expansión del mercado de criptomonedas, decidimos centrarnos únicamente en Bitcoin. La razón es simple: Bitcoin es la criptomoneda más antigua del mundo y tiene el historial más largo.
El Nacimiento de Bitcoin
Bitcoin es la primera criptomoneda descentralizada. Se basa en una ideología de libre mercado y fue inventada en 2008 cuando una entidad desconocida publicó un libro blanco bajo el seudónimo de Satoshi Nakamoto. El uso de Bitcoin como moneda comenzó en 2009, inicialmente sin precio de mercado.
Entre todas las clases de activos, Bitcoin ha tenido una de las historias comerciales más volátiles. El primer aumento significativo de precio de la criptomoneda ocurrió en octubre de 2010 cuando el valor de un solo Bitcoin comenzó a superar su largo precio plano de menos de $0.10. Solo unos meses antes (específicamente en julio de 2010) comenzó a negociarse Bitcoin. Su precio saltó de su nivel mantenido durante mucho tiempo de $0.10 a $0.20 el 26 de octubre de 2010. Antes de que terminara el año, había alcanzado $0.30.
La capitalización de mercado inicial de Bitcoin (en julio de 2010) no era más que $197,000 USD. Pero muy pronto, a medida que el precio de Bitcoin comenzó a aumentar, su capitalización de mercado también aumentó. Solo dos años después, la capitalización de mercado de Bitcoin alcanzó casi $90 millones de USD. A principios de marzo y abril de 2013, la capitalización de mercado de Bitcoin superó el nivel de $1 mil millones de USD. Por primera vez, Bitcoin se negociaba por más.
La Historia del Ascenso y la Volatilidad de Bitcoin
Bitcoin se volvió rápidamente muy popular, y su precio se disparó, al igual que su capitalización de mercado. A principios de 2017, el precio de Bitcoin alcanzó su primer pico importante cerca del nivel de $18,000 USD. Poco después, su precio colapsó por debajo de $4,000 USD. Justo después del estallido de la pandemia de Covid, parecía que Bitcoin estaba muriendo lentamente. Su precio se estancó alrededor del nivel de $9,000 USD.
Pero pronto se recuperó y subió al nuevo nivel máximo por encima de los 60 mil USD. Sin embargo, no fue el final de la historia de la volatilidad. A medida que la crisis de Covid se desvanecía, el precio de Bitcoin volvió a colapsar y cayó a casi $16,000 USD. Esto ocurrió a finales de 2022, cuando la inflación comenzó a aumentar rápidamente.
En los meses siguientes, el precio de Bitcoin comenzó a aumentar, y a finales de 2024, superó por primera vez el nivel de $100,000 USD (ver Figuras 6 y 7). Se podría decir que Bitcoin está siendo cada vez más percibido como oro digital, ya que para algunos inversores representaba una buena reserva de valor en medio de la inflación.
Hoy en día, Bitcoin sigue negociándose por encima del nivel de $100,000 USD pero sigue siendo sensible tanto a desarrollos negativos como positivos en la economía global o la política económica, especialmente de EE. UU.
Relación sin correlación
Cuando se trata de la relación entre Bitcoin y la globalización de la economía mundial, no hay evidencia de que estas dos variables se influyan directamente entre sí. De hecho, Bitcoin fue introducido durante las secuelas de la crisis financiera y económica global de 2008-2009. En otras palabras, Bitcoin es un producto del comienzo del período de "lentificación de la globalización".
Desde entonces, hemos observado un aumento constante en la capitalización de mercado de Bitcoin, junto con el "nacimiento" de nuevos tipos de criptomonedas. Sí, es cierto que el precio de Bitcoin oscilaba durante sus primeros años, al igual que la etapa de globalización posterior a la crisis financiera. Sin embargo, hoy en día, el aumento de las criptomonedas parece irreversible, a diferencia del alcance de la globalización.
Figura 6: Precio histórico de Bitcoin (hasta el 15 de junio de 2025, en USD)
Fuente: CoinMarketCap
Figura 7: Capitalización de mercado de Bitcoin de todos los tiempos (hasta el 15 de junio de 2025, en USD)
Fuente: CoinMarketCap
Entonces, ¿qué tipo de eventos impactan en Bitcoin y en el mercado de criptomonedas en general? Según un estudio realizado por el Banco Standard Chartered, Bitcoin parece estar más estrechamente correlacionado con el índice Nasdaq que con el oro en la mayoría de los casos. Como resultado, los inversores pueden beneficiarse al verlo de manera similar a una acción tecnológica importante.
Según el banco, la correlación de Bitcoin con el índice Nasdaq actualmente se sitúa en alrededor de 0.5, frente al 0.8 a principios de este año. Mientras tanto, su correlación con el oro ha estado disminuyendo desde enero, llegando brevemente a cero y ahora rondando justo por encima de 0.2.
Figura 8: Precio del oro a 20 años (hasta mediados de junio de 2025, en USD por onza)
Fuente: Goldprice
Figura 9: Desarrollo del índice Nasdaq de todos los tiempos (hasta mediados de junio de 2025)
Fuente: Yahoo Finance
Cuando Bitcoin se comporta más como una acción tecnológica que como una moneda, se puede argumentar que es más sensible a los mismos factores que las acciones de tecnología. Recientemente hemos visto las causas detrás de la caída relativamente pronunciada de las acciones tecnológicas: políticas económicas gubernamentales impredecibles. Además, las acciones tecnológicas se ven influenciadas por la política monetaria de los bancos centrales (especialmente la Reserva Federal) y el desarrollo económico general a nivel mundial.
La correlación entre las criptomonedas y la globalización puede estar mediada principalmente a través del desarrollo económico global. En otras palabras, si el desarrollo económico global depende del grado de globalización, entonces el desarrollo del mercado de criptomonedas también podría depender parcialmente de la globalización. Por otro lado, las criptomonedas como parte de las fuerzas económicas disruptivas podrían no seguir las medidas tradicionales de desarrollo económico.
Conclusión
Teniendo en cuenta el carácter disruptivo y, al mismo tiempo, alternativo de las criptomonedas en el entorno económico, así como la hipótesis sin demostrar de la correlación entre Bitcoin y la globalización, podemos concluir que, a la luz de los conocimientos actuales, no existe una relación clara. Es posible que el mercado del Bitcoin se esté desarrollando de forma bastante independiente de los principales indicadores de la globalización económica.
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