La Banca d'Inghilterra valuta un allentamento delle norme sulle stablecoin
BITmarkets Team
May 14, 2026
Secondo quanto riportato dal Financial Times, sulla base delle dichiarazioni del vice governatore Sarah Breeden, la banca centrale sta valutando alternative alle restrizioni temporanee relative alla quantità di stablecoin che privati e aziende possono detenere. La BoE sta inoltre riconsiderando se l’obbligo di detenere almeno il 40% delle riserve delle stablecoin sotto forma di depositi non fruttiferi presso la banca centrale possa essere troppo restrittivo.
La revisione arriva mentre il Regno Unito cerca di posizionarsi come hub competitivo per le criptovalute, bilanciando al contempo le preoccupazioni relative alla stabilità finanziaria e al finanziamento bancario. Le stablecoin garantite dalla sterlina rappresentano attualmente solo una piccola quota del mercato globale delle stablecoin, pari a circa 300 miliardi di dollari, che rimane fortemente dominato da asset ancorati al dollaro statunitense.
Il settore si oppone ai limiti di proprietà
La BoE ha delineato limiti dettagliati alla proprietà delle stablecoin in un documento di consultazione del novembre 2025 incentrato sulle stablecoin sistemiche garantite dalla sterlina, ampliando le idee introdotte per la prima volta in un documento di discussione del 2023. In base alla proposta, gli individui sarebbero inizialmente limitati a detenere circa 20.000 sterline (circa 27.000 dollari) di una specifica stablecoin britannica, mentre le imprese dovrebbero affrontare un limite massimo di circa 13,5 milioni di dollari durante una fase di transizione.
La banca centrale ha sostenuto che tali limiti fossero necessari per ridurre il rischio di deflussi di depositi su larga scala dalle banche commerciali verso forme di denaro tokenizzate, qualora le stablecoin avessero ottenuto un'adozione diffusa per i pagamenti. Tuttavia, i gruppi di settore e i potenziali emittenti hanno sostenuto che queste restrizioni sarebbero state difficili da gestire su più piattaforme e avrebbero potuto scoraggiare l'adozione istituzionale in settori quali la gestione delle retribuzioni, la gestione della tesoreria e i servizi di regolamento.
Breeden ha già assunto in passato una posizione cauta sulle stablecoin. Alla fine del 2025, ha avvertito che un indebolimento eccessivo degli standard normativi potrebbe creare rischi per la stabilità finanziaria, sottolineando che le stablecoin funzionano come strumenti simili al denaro e necessitano quindi di misure di salvaguardia paragonabili a quelle dei sistemi di pagamento esistenti.
All'epoca, ha sostenuto requisiti di liquidità rigorosi che avrebbero obbligato gli emittenti a detenere una parte significativa delle riserve presso la banca centrale, con il resto investito in attività altamente liquide come i titoli di Stato britannici. I consulenti legali e gli operatori del settore hanno sostenuto che tali requisiti potrebbero ridurre significativamente la redditività e rendere l'emissione di stablecoin nel Regno Unito meno attraente rispetto ai quadri normativi degli Stati Uniti o dell'Unione Europea.
Il Regno Unito alla ricerca di un quadro normativo equilibrato per le criptovalute
L'evoluzione del dibattito riflette il più ampio sforzo del Regno Unito di trovare una via di mezzo sulla regolamentazione delle stablecoin, mentre gli approcci normativi globali continuano a divergere. A gennaio, i legislatori britannici hanno avviato un'indagine sulla regolamentazione delle stablecoin garantite da valuta fiat, ascoltando le testimonianze di aziende come Coinbase e Innovate Finance.
Allo stesso tempo, la Banca d'Inghilterra e il Tesoro britannico continuano a perfezionare un quadro normativo destinato a operare parallelamente a una più ampia regolamentazione delle criptovalute e a potenziali piani per una sterlina digitale. Katie Haries, responsabile delle politiche per l'Europa presso Coinbase, ha affermato che la disponibilità della BoE a riconsiderare le proprie proposte invia un segnale importante al settore.
“Abbiamo detto da tempo che un limite alle partecipazioni in stablecoin è un limite all’innovazione”, ha affermato, mettendo in guardia dai “rischi reali e significativi per la competitività del Regno Unito”. Ha aggiunto che costruire un quadro normativo in cui le stablecoin possano svilupparsi con successo a vantaggio degli utenti è “esattamente l’ambizione giusta” ed è in linea con ciò che sia il settore delle criptovalute che i consumatori stanno cercando.
Un approccio più flessibile ai limiti di detenzione e ai requisiti di riserva potrebbe in ultima analisi determinare se le stablecoin garantite dalla sterlina diventeranno concorrenti significative delle alternative basate sul dollaro nei pagamenti transfrontalieri e nei mercati nazionali delle criptovalute.
Fonti:
https://cointelegraph.com/news/boe-signals-softer-uk-stablecoin-regime-after-industry-backlash
https://www.ft.com/content/8a17d769-4e8a-4655-8aec-a683e7147322?syn-25a6b1a6=1
https://www.ft.com/content/d80b21d7-2c7b-4727-ace9-4f752c057c7b?syn-25a6b1a6=1
