La demande d'or tokenisé augmente à mesure que le dollar s'affaiblit
BITmarkets Team
Jan 28, 2026
Lundi, Tether a déclaré que son produit Tether Gold (XAUt) représentait désormais plus de la moitié du marché mondial des stablecoins adossés à l'or, avec une valeur totale dépassant les 2,2 milliards de dollars.
Tether a indiqué que 520 089 jetons XAUt étaient en circulation à la fin du quatrième trimestre, chaque jeton étant adossé à une réserve d'or physique à parité. Le PDG Paolo Ardoino a déclaré que le véhicule d'investissement détenant les lingots qui sous-tendent le XAUt avait atteint une taille comparable à celle de certains détenteurs souverains d'or.
Cette annonce intervient alors que les contrats à terme sur l'or Comex ont dépassé pour la première fois les 5 000 dollars l'once troy, prolongeant ainsi leur hausse d'environ 17 % depuis le début de l'année.
Les banques centrales accélèrent leur accumulation d'or alors que le dollar s'affaiblit
La remontée de l'or s'est construite sur plusieurs années, principalement sous l'impulsion des banques centrales qui ont réduit leur dépendance au dollar américain et reconstitué leurs réserves d'or afin de se protéger contre le risque de change, la montée des tensions géopolitiques et, dans une moindre mesure, l'exposition aux sanctions. Selon le World Gold Council, les banques centrales ont accéléré leurs achats au second semestre 2025, ajoutant 220 tonnes d'or nettes au troisième trimestre seulement. Ces flux d'achat reflètent un effort plus large des gestionnaires de réserves pour se diversifier, en s'éloignant des actifs libellés en dollars et en se tournant vers des réserves de valeur qui se situent en dehors du système financier traditionnel. Cette tendance a coïncidé avec une baisse soutenue du dollar américain depuis l'entrée en fonction du président Donald Trump au début de l'année 2025. L'indice du dollar américain a chuté de 9,4 % l'année dernière, sa plus faible performance annuelle depuis 2017, et a continué à baisser ce mois-ci, atteignant son plus bas niveau depuis septembre. Depuis le 19 janvier, l'indice a encore baissé de 2,4 %, selon les données de Bloomberg.
Certains observateurs du marché suggèrent que cette tendance pourrait se poursuivre. Otavio Costa, d'Azuria Capital, a déclaré que le dollar avait franchi pour la première fois en plus de dix ans une ligne de tendance de soutien à long terme, avec une confirmation potentielle sur une base mensuelle. « Le commerce de la dépréciation est désormais bien compris », a écrit M. Costa, ajoutant que « la prochaine phase sera un affaiblissement général du dollar américain par rapport aux autres monnaies fiduciaires ».
Le bitcoin à la traîne derrière l'or en tant que couverture contre la dépréciation
Le bitcoin n'a pas encore assumé de manière significative le rôle que joue l'or dans ce contexte. Bien qu'il soit souvent présenté comme une couverture contre la dépréciation monétaire, le bitcoin n'a pas attiré les mêmes flux constants et à long terme, en particulier de la part des investisseurs plus âgés ou plus conservateurs.
Une analyse réalisée par Karel Mercx, stratège en investissement pour la publication néerlandaise Beleggers Belangen, spécialisée dans le conseil financier et l'investissement, a conclu que le Bitcoin n'avait jusqu'à présent pas répondu aux attentes en tant que valeur refuge contre la dévaluation, laissant l'or comme couverture privilégiée en période d'incertitude monétaire et géopolitique.
Sources :
https://www.gold.org/goldhub/research/gold-demand-trends/gold-demand-trends-q3-2025/central-banks
https://cointelegraph.com/news/gold-digital-rally-mirrors-rising-stress-dollar
https://x.com/TaviCosta/status/2015816716069319082
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