Las mineras, frenadas por una competencia récord y unos beneficios más débiles

Los mineros de Bitcoin están entrando en uno de los periodos más duros de los últimos años. Mientras que la potencia de cálculo total de la red Bitcoin sigue aumentando -alcanzando un máximo histórico de 1,16 ZH/s en octubre-, el precio del bitcoin se debilitó a lo largo del otoño. Esta combinación, más mineros compitiendo por una recompensa menor, ha reducido significativamente la rentabilidad en toda la industria, según un nuevo informe de The Miner Mag.

Rendimiento récord de la red y precio más débil del bitcoin

El hashrate, la potencia de cálculo total dedicada a asegurar la red Bitcoin, indica la presión competitiva entre los mineros. Cuanto más sube, más máquinas en todo el mundo compiten para resolver tareas criptográficas y ganar una recompensa por bloque. Aunque un hashrate alto indica una red fuerte, también aumenta los costes y reduce los pagos individuales de los mineros.

A finales de octubre, el precio de bitcoin había caído hasta los 81.000 dólares, lo que amplificó la presión. Juntos, estos factores han reducido drásticamente los ingresos de los mineros.

Precio del hash en mínimos y ROI de las máquinas por encima de los tres años

El precio del hash muestra cuánto gana un minero por unidad de potencia de cálculo. Cuando los precios de bitcoin caen o aumenta la competencia, el hashprice disminuye. Según el informe, cayó por debajo de los 35 dólares, mientras que las empresas mineras públicas registran una media cercana a los 45 dólares.

El retorno de la inversión en hardware de minería también se está estirando. Las inversiones que antes se amortizaban en dos años ahora superan los 1.200 días, más de tres años. Con tipos de interés más altos y costes de financiación crecientes, la actualización de las granjas mineras se está volviendo difícil para muchas empresas.

El aumento de la deuda y el empuje hacia la IA

Los márgenes reducidos están llevando a los mineros hacia un mayor apalancamiento. El pasado trimestre se produjo una oleada de bonos convertibles casi sin intereses, financiación que más tarde puede convertirse en capital.

Mientras tanto, los mineros están tratando cada vez más de monetizar sus centros de datos ofreciendo servicios relacionados con la IA y HPC (computación de alto rendimiento). Hasta ahora, los ingresos procedentes de estos servicios son demasiado pequeños para compensar la disminución de los ingresos mineros de bitcoin.

Un sorprendente repunte en las acciones mineras

A pesar del empeoramiento de la economía, las acciones de los principales mineros subieron en las últimas 24 horas. CleanSpark, Cipher Mining e IREN registraron ganancias de dos dígitos.

El repunte fue provocado por un informe de J.P. Morgan en el que se elevaban los precios objetivo de estas empresas. Los analistas destacaron la caída de aproximadamente un 45% de Cipher desde su máximo, lo que sugiere un atractivo recorrido al alza, y señalaron su sólida posición para nuevos contratos de HPC a largo plazo.

Otro catalizador fue el acuerdo recientemente anunciado por IREN con Microsoft: un acuerdo de cinco años y 9.700 millones de dólares para proporcionar potencia de cálculo para servicios en la nube utilizando GPU Nvidia GB300. Es uno de los mayores acuerdos de este tipo y una clara señal de que las empresas mineras pueden convertirse en actores importantes más allá del sector cripto. Los analistas mantienen la cautela sobre Marathon Digital y Riot, citando precios más bajos de bitcoin y una mayor dilución de acciones.

Fuentes:

https://theminermag.com/research/2025-11-24/bitcoin-mining-q3-2025

https://seekingalpha.com/news/4525339-jp-morgan-upgrades-cleanspark-cipher-mining

https://cointelegraph.com/news/iren-microsoft-ai-cloud-deal-bitcoin-miners-pivot