La financiación de las criptomonedas crece con fuerza

La inversión de riesgo en criptomoneda se disparó a 4.650 millones de dólares en el tercer trimestre, marcando el segundo periodo más fuerte desde el colapso de FTX a finales de 2022, que había mermado gravemente el apetito de los inversores por el sector. El jefe de investigación de Galaxy Digital, Alex Thorn, señaló en un informe el lunes que los volúmenes de financiación se dispararon un 290% desde el trimestre anterior, haciendo del tercer trimestre el período más activo desde los 4.800 millones de dólares del primer trimestre.

En sus palabras, "a pesar de permanecer por debajo de los niveles del mercado alcista de 2021-2022, la actividad de riesgo sigue siendo activa y saludable en general. Sectores como stablecoins, AI, blockchain infrastructure, y trading siguen atrayendo acuerdos y dólares, y la actividad pre-semilla se mantiene consistente." El repunte de la actividad se produce tras una prolongada ralentización de las asignaciones de capital riesgo a la criptodivisa a raíz de la revelación del fraude a gran escala de FTX y su posterior quiebra.

El capital se concentró en unas pocas operaciones importantes

A lo largo del trimestre, se registraron 414 operaciones de capital riesgo, aunque solo siete representaron la mitad de todo el capital captado. Entre ellas, la empresa de tecnología financiera Revolut recaudó 1.000 millones de dólares, Kraken 500 millones y el banco estadounidense Erebor 250 millones.

Las empresas más maduras fundadas en torno a 2018 acapararon la mayor parte de la financiación total, mientras que el mayor número de operaciones correspondió a empresas creadas en 2024. Thorn destacó el cambio en la dinámica de las primeras etapas, afirmando: "El recuento de acuerdos de pre-semilla como porcentaje ha tendido consistentemente a la baja a medida que la industria en general ha madurado." Con las empresas tradicionales adoptando cripto y muchas startups financiadas encontrando encaje en el mercado, dijo que es cada vez más probable "que la era dorada de la inversión de riesgo cripto antes de la siembra haya pasado"

ETF y tesoros compiten con las asignaciones de VC

Históricamente, la actividad de riesgo se movió en estrecha alineación con los precios de activos cripto, particularmente durante los ciclos alcistas de 2017 y 2021. Thorn señaló que esta relación se ha debilitado en los últimos dos años, con los precios subiendo mientras que el despliegue de riesgo se mantuvo apagado. Atribuyó el estancamiento a varios factores: el desvanecimiento del entusiasmo por áreas que antes estaban de moda, como los juegos, las NFT y la Web3; la intensa competencia de las startups de IA; y el aumento de los tipos de interés, que reduce el apetito por la inversión en etapas tempranas.

Otro factor puede ser el aumento de los ETF de criptodivisas al contado y los valores de activos digitales. Las grandes instituciones -fondos de pensiones, fondos de cobertura y otros asignadores- utilizan cada vez más estos vehículos líquidos para obtener exposición en lugar de invertir en empresas en fase inicial. Como dijo Thorn, algunas instituciones "pueden estar ganando exposición al sector a través de estos vehículos grandes y líquidos en lugar de recurrir a la inversión de capital riesgo en etapas tempranas".

Las condiciones macro continúan limitando a los asignadores, pero Thorn cree que los próximos cambios regulatorios podrían reavivar el interés en las oportunidades de cripto riesgo.

Estados Unidos lidera la actividad global de capital riesgo

Casi la mitad (47%) de todo el capital desplegado en el tercer trimestre fue a empresas con sede en Estados Unidos.Reino Unido, con un 28%, y Singapur, con un 3,8%. Los EE.UU. también lideraron el número de acuerdos, representando el 40% del total, con Singapur y el Reino Unido a la zaga.

A pesar de los desafíos regulatorios en los últimos años, los EE.UU. han dominado históricamente la actividad de cripto riesgo, y Thorn espera que esa posición se fortalezca bajo la administración Trump, más favorable a las criptomonedas. Señaló: "Esperamos que el dominio de EE.UU. aumente, sobre todo ahora que la Ley GENIUS es ley y especialmente si el Congreso puede aprobar un proyecto de ley sobre la estructura del mercado de criptomonedas, lo que atraería aún más a las empresas tradicionales de servicios financieros de EE.UU. a entrar en el espacio en serio."

Fuentes:

https://cointelegraph.com/news/blockchain-venture-funding-rebounds-q3-crypto-startups-2024

https://www.galaxy.com/insights/research/crypto-blockchain-venture-capital-q3