Francia aboga por una criptovigilancia más estricta en la UE
BITmarkets Team
Oct 10, 2025
El mercado europeo de cripto podría enfrentarse a una regulación más estricta en los próximos meses. François Villeroy de Galhau, gobernador del banco central francés, ha instado a la UE a conceder poderes de supervisión sobre las principales criptomonedas a la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA). Argumenta que se necesita una supervisión unificada para evitar que las empresas elijan los países con las normas más laxas. También advirtió de que la normativa actual sobre stablecoin contiene lagunas que podrían debilitar el euro a largo plazo.
La supervisión fragmentada supone un riesgo
En la actualidad, las autoridades nacionales regulan las criptomonedas en la UE. En la práctica, algunos países aplican una supervisión estricta, mientras que otros son mucho más indulgentes. Villeroy de Galhau señaló que este enfoque conduce a la desigualdad del mercado y permite el arbitraje regulatorio - las empresas pueden elegir la jurisdicción más fácil para la concesión de licencias y luego expandirse a través del mercado único de la UE.
Según él, la supervisión debe ser transferida a la AEVM para garantizar una aplicación coherente y justa en todos los estados miembros. La medida forma parte de un plan más amplio de la Comisión Europea para trasladar la supervisión de determinados sectores financieros, incluida la criptomoneda, del ámbito nacional al de la UE.
Las blecoins se consideran una amenaza para el euro
En su discurso en París, Villeroy también se centró en las blecoins, en particular las que están vinculadas al dólar estadounidense. El actual marco MiCA (Markets in Crypto-Assets) permite múltiples emisores de la misma stablecoin, incluso fuera de la UE, y no exige reservas completas. Lo calificó de "debilidad regulatoria" que podría aumentar la dependencia de Europa de emisores extranjeros y socavar el euro.
Francia no está sola en sus preocupaciones. Tanto el Banco Central de Italia como la Junta Europea de Riesgo Sistémico (JERS) han advertido de los riesgos de una configuración de este tipo, sugiriendo que la emisión de stablecoins de fuera de la UE debería prohibirse por completo. Aunque el consejo de la JERS no es jurídicamente vinculante, aumenta la presión sobre los responsables políticos para que endurezcan las normas sobre las stablecoin.
MiCA aspira a la unidad, pero aún tiene lagunas
MiCA está diseñada para crear un marco regulador único para los activos criptográficos en toda la UE, facilitando que las empresas operen con una única licencia ("pasaporte") en todo el bloque. Sin embargo, esta ventaja también expone puntos débiles: si la regulación de un país es demasiado blanda, todo el mercado de la UE puede verse perjudicado.
Este problema ya ha salido a la luz. La ESMA criticó recientemente a Malta por su laxo proceso de concesión de licencias, y la AMF francesa advirtió de que las continuas disparidades regulatorias podrían poner en cuestión la validez del pasaporte de la UE.
La presidenta de la ESMA, Verena Ross, apoya la idea, afirmando que centralizar la supervisión haría que el criptomercado europeo fuera más fuerte, competitivo y seguro.
Fuentes:
https://cointelegraph.com/news/european-union-stablecoin-ban-report
https://www.ft.com/content/36bd279c-215e-4582-90ff-7efd6bfa54ea
https://cointelegraph.com/news/bank-france-esma-mica-stablecoin-rules
