El paquete de medidas de la UE sobre el mercado único de capitales: qué esperar de las criptomonedas
BITmarkets Team
Dec 05, 2025
Un código normativo reescrito para la negociación de fondos y criptomonedas
El paquete de integración del mercado revisa partes fundamentales del código normativo para la negociación, la postnegociación, los fondos, los criptoactivos y la supervisión. Para los bancos, los gestores de activos y las infraestructuras de mercado, especialmente en centros transfronterizos como Luxemburgo, la reforma introduce nuevos niveles de supervisión, nuevos mecanismos de pasaporte y una presión creciente sobre los modelos de negocio heredados. Los centros de negociación significativos, las ECC, los DCV y los nuevos operadores paneuropeos del mercado quedarían bajo la supervisión de la AEVM, junto con todos los proveedores de servicios de criptoactivos (PSAC).
La AEVM como supervisor único de los PSAC
Se modifica el Reglamento sobre mercados de criptoactivos (MiCA) para garantizar que todos los PSAC sean autorizados y supervisados directamente por la AEVM. No hay división de poderes: la AEVM se convierte en el único supervisor de estas entidades y asume la responsabilidad de la vigilancia del mercado y la aplicación de las normas sobre abuso de mercado para los criptoactivos admitidos a negociación en plataformas reguladas.
Los bancos, las empresas de inversión, las entidades de dinero electrónico y los gestores de fondos que prestan servicios de criptoactivos en virtud de licencias existentes siguen bajo sus supervisores nacionales. Sin embargo, si los criptoactivos se convierten en su actividad principal por volumen de negocio, la supervisión de toda la entidad pasa a la AEVM (a excepción de los bancos). Para las plataformas y los intermediarios de criptomonedas, esto crea un único ejecutor de normas a nivel de la UE, al tiempo que reduce las oportunidades de explotar las diferencias entre los regímenes nacionales.
Las funciones nacionales se mantienen, pero el centro de gravedad se traslada a París
Las autoridades nacionales seguirán supervisando la vigilancia de los mercados locales y las entidades no significativas, pero la responsabilidad de las infraestructuras de mercado de importancia sistémica se traslada a París. El papel reforzado de la AEVM hará que la supervisión de la UE sea más comparable al modelo centralizado de la Comisión del Mercado de Valores de EE.UU.
La AEVM también llevará a cabo revisiones anuales conjuntas de los grandes grupos de gestión de activos con los reguladores nacionales, identificando divergencias de supervisión. Aunque la AEVM no supervisará directamente los fondos o las gestoras, dispondrá de herramientas más potentes para hacer cumplir la convergencia en toda la UE.
La simplificación sigue siendo una prioridad clave
Varias directivas se convertirán en reglamentos, lo que reducirá las divergencias nacionales. Al mismo tiempo, se eliminarán los requisitos innecesarios y la sobrerregulación para aliviar la carga que supone el cumplimiento de la normativa y apoyar la actividad empresarial.
Siguientes pasos
Las propuestas entran ahora en negociaciones con el Parlamento Europeo y el Consejo. La Comisión subraya que las reformas forman un paquete interconectado y advierte contra una adopción fragmentada. Se ha comprometido a cooperar estrechamente con los responsables políticos, los Estados miembros y las partes interesadas para garantizar una aplicación rápida y eficaz, con el objetivo último de lograr un mercado financiero europeo verdaderamente integrado.
Fuentes:
https://finance.ec.europa.eu/publications/market-integration-package_en
https://delano.lu/article/eu-market-integration-package-10-key-changes
https://fintech.global/2025/12/04/eu-acts-to-remove-barriers-to-capital-markets-integration/
