El oro tokenizado representará el 25 % del crecimiento de los activos respaldados por activos reales (RWA) en 2025.

Los productos de oro en cadena atrajeron miles de millones de dólares en nuevo valor el año pasado, expandiéndose a un ritmo que superó tanto al mercado del oro en general como a la mayoría de los principales ETF de oro al contado, a medida que se recuperaba la actividad comercial en cadena. Los datos recopilados por Cex.io a partir de fuentes públicas de blockchain y del mercado muestran que la capitalización bursátil del oro tokenizado aumentó un 177 % a lo largo del año, mientras que el número de titulares casi se triplicó, con más de 115 000 nuevas carteras añadidas. Esta tasa de crecimiento superó a la de la mayoría de las demás categorías de activos del mundo real. En total, el sector del oro tokenizado añadió casi 2800 millones de dólares en valor neto durante 2025, pasando de aproximadamente 1600 millones de dólares a unos 4400 millones. Solo ese aumento representó cerca de una cuarta parte de todas las entradas netas en el mercado de RWA y superó la expansión combinada observada en las acciones tokenizadas, los bonos corporativos y los bonos del Tesoro no estadounidenses. El aumento se produjo durante un año fuerte para el oro en general, que vio cómo su valor de mercado total subía más de un 67 %, aunque el oro tokenizado siguió expandiéndose alrededor de 2,6 veces más rápido que el oro físico y superó a la mayoría de los principales ETF de oro al contado.

Los volúmenes de negociación apuntan a un cambio estructural

El oro tokenizado generó aproximadamente 178 000 millones de dólares en volumen de negociación en 2025, con volúmenes trimestrales que alcanzaron un máximo de más de 126 000 millones de dólares en el cuarto trimestre. A esa escala, el oro tokenizado se situaría como el segundo producto de inversión en oro más grande del mundo por volumen de negociación, solo por detrás de SPDR Gold Shares.

Una parte significativa de la actividad de finales de año fue impulsada por Tether Gold (XAUT), que representó el 75 % del volumen total de operaciones en el cuarto trimestre, frente al 27 % del trimestre anterior. Según su sitio web, XAUT tiene una capitalización bursátil de 2420 millones de dólares y está respaldado por 1329 lingotes de oro, lo que equivale a aproximadamente 16 239 kilogramos de oro físico. «Esta expansión masiva pone de relieve un cambio estructural en el que la liquidez incremental del comercio de oro se está formando cada vez más en la cadena de bloques, en lugar de en los productos tradicionales», señala el informe.

En términos más generales, la capitalización bursátil combinada de las materias primas tokenizadas ha superado los 4300 millones de dólares. Los datos de RWA.xyz muestran que el sector creció un 18 % durante el último mes, liderado por Tether Gold, con 1900 millones de dólares, y Paxos Gold, con 1700 millones de dólares.

Las fuerzas macroeconómicas siguen respaldando la demanda de oro

Los precios del oro han subido a máximos históricos, ya que los inversores buscan activos refugio en medio de la creciente incertidumbre macroeconómica y política. A principios de esta semana, los metales preciosos se recuperaron con fuerza tras las noticias sobre una investigación criminal que involucra al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, lo que planteó dudas sobre la independencia del banco central.

Los datos económicos también han influido. Un índice de precios al consumo de EE. UU. más débil de lo esperado reforzó las expectativas de múltiples recortes de tipos por parte de la Reserva Federal este año, lo que ejerció presión sobre los rendimientos reales y el dólar estadounidense. Los rendimientos más bajos tienden a aumentar el atractivo del oro como activo sin rendimiento, mientras que la continua incertidumbre en torno a la política monetaria ha respaldado aún más el optimismo en torno al metal.

Fuentes:

https://www.wsj.com/finance/commodities-futures/gold-rises-amid-geopolitical-risks-56dafafe

https://cointelegraph.com/news/tokenized-gold-drives-rwa-growth-2025

https://gold.tether.to/

https://cex.io/