El FMI presenta nuevas directrices sobre Stablecoin

El Fondo Monetario Internacional ha publicado una evaluación en profundidad de cómo la rápida expansión del sector stablecoin podría influir en los sistemas financieros mundiales y de si la normativa actual está preparada para gestionar el cambio. En su informe "Understanding Stablecoins", publicado el jueves, el FMI evaluó cómo regiones como Estados Unidos, el Reino Unido, Japón y la Unión Europea están configurando sus respectivos marcos regulatorios.

Aunque el FMI reconoció que los avances normativos en curso podrían ayudar a limitar los riesgos para la estabilidad macrofinanciera, subrayó que el entorno general sigue estando muy "fragmentado", tanto en la forma en que los responsables políticos abordan la cuestión como en la manera en que se estructuran y emiten las stablecoins.

La organización advirtió de que "la proliferación de nuevas stablecoins en diferentes blockchains e intercambios suscita preocupación por las ineficiencias debidas a la posible falta de interoperabilidad", y añadió que los diferentes marcos nacionales podrían crear "obstáculos entre los países, debido a las diferencias en el tratamiento normativo y los obstáculos a las transacciones".

El informe subrayó que, aunque la regulación desempeña un papel vital, también se necesitan salvaguardias estructurales más profundas. Como afirmó el FMI, "aunque la regulación de las stablecoins ayuda a las autoridades a abordar [ciertos] riesgos, unas macropolíticas sólidas y unas instituciones robustas [...] deberían ser la primera línea de defensa [...] La coordinación internacional sigue siendo clave para resolver estos problemas."

¿Qué respalda a las mayores stablecoins?

El FMI esbozó cómo las dos mayores stablecoins por capitalización de mercado - USDT y USDC - mantienen su respaldo. Ambas se basan principalmente en bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo, repos a la inversa garantizados por bonos del Tesoro y depósitos bancarios. Según el informe, alrededor del 40% de las reservas de USDC y aproximadamente el 75% de las reservas de USDT proceden de bonos del Tesoro a corto plazo, mientras que Tether también asigna alrededor del 5% de su respaldo a Bitcoin.

La mayoría de las stablecoins en circulación hoy en día están vinculadas al dólar estadounidense, aunque algunos emisores ofrecen alternativas vinculadas a otras monedas como el euro. En diciembre, el mercado total de stablecoins superaba los 300.000 millones de dólares.

Impulso normativo en Estados Unidos

Tras la firma en julio de la ley estadounidense GENIUS Act, los reguladores han estado preparando una amplia estructura normativa para las stablecoins de pago. Según la empresa de seguridad blockchain CertiK, estos esfuerzos ya han influido en la forma en que se distribuye la liquidez, con la formación de distintos grupos para las stablecoins denominadas en EE.UU. y en la UE. UU. y de la UE.

Fuentes:

https://cointelegraph.com/news/imf-guidelines-stablecoin-risks-regulations

https://www.imf.org/en/-/media/files/publications/dp/2025/english/usea.pdf

https://x.com/IMFNews/status/1996565304084971845