El Banco de Inglaterra publica nuevas normas sobre las monedas estables
BITmarkets Team
Jun 24, 2026
Según el marco propuesto, las monedas estables sistémicas se definen como activos digitales que se utilizan ampliamente para realizar pagos y que podrían afectar a la estabilidad financiera del país. La responsabilidad de determinar si una moneda estable cumple los requisitos para ser considerada sistémica recaerá en el Ministerio de Hacienda del Reino Unido.
Uno de los cambios clave de la última propuesta es el aumento de la cantidad de reservas que los emisores pueden mantener en títulos públicos que devengan intereses. El BoE tiene previsto permitir que hasta el 70 % de las reservas se invierta en deuda pública, frente al límite del 60 % establecido en propuestas anteriores.
Además, el banco central ha sustituido las restricciones de tenencia propuestas anteriormente por un límite temporal de emisión de 40 000 millones de libras (52 800 millones de dólares). «Esta medida de protección se revisará periódicamente y se eliminará una vez que se hayan abordado los riesgos para la concesión de crédito», declaró el Banco de Inglaterra.
El sector acoge con satisfacción los avances normativos
La propuesta actualizada ha suscitado reacciones encontradas entre los participantes del sector, y muchos la consideran un paso hacia un entorno normativo más práctico para las stablecoins. Katie Harries, directora de políticas para Europa de Coinbase, señaló que la propuesta convierte al Reino Unido en un caso único entre las principales jurisdicciones al introducir un límite a la emisión de monedas estables denominadas en su propia moneda nacional.
«Quedan dos cuestiones por resolver para que el Reino Unido pueda aprovechar plenamente las ventajas que pueden aportar las monedas estables: qué significa “temporal” en relación con el límite de emisión por moneda y si las monedas estables pueden utilizarse para la liquidación en los principales mercados mayoristas, sin lo cual no se harán realidad las ambiciones de tokenización del Reino Unido», afirmó.
El Banco de Inglaterra tiene la intención de ultimar su normativa sobre monedas estables para finales de 2026, con la aplicación prevista para 2027.
Mark Fairless, director ejecutivo de ClearBank, calificó los cambios como un avance positivo, en particular la decisión de abandonar los estrictos límites de tenencia.
«El Banco de Inglaterra ha escuchado claramente las opiniones sobre los límites de tenencia, alejándose de un enfoque complejo y restrictivo para adoptar un marco más proporcionado. Se trata de un paso positivo», afirmó Fairless. «Pero es necesario seguir avanzando para garantizar que el régimen no limite los modelos de negocio sostenibles, especialmente a través de los requisitos relativos a los activos de respaldo».
Alejarse de las restricciones anteriores
La última propuesta refleja ajustes significativos tras las opiniones del sector recibidas durante el proceso de consulta del Banco de Inglaterra. En su consulta de noviembre de 2025, el banco central propuso limitar las tenencias individuales de monedas estables a 20 000 libras y las tenencias empresariales a 10 millones de libras por moneda estable. En aquel momento, los reguladores argumentaron que tales restricciones eran necesarias para evitar una migración excesiva de depósitos fuera de los bancos tradicionales, lo que podría reducir la capacidad de crédito en toda la economía.
Sin embargo, los participantes en el mercado advirtieron de que estos límites socavarían la utilidad de las monedas estables y crearían dificultades operativas para los emisores. Como resultado, el Banco de Inglaterra ha optado por una medida de protección basada en la emisión, en lugar de límites directos a las tenencias. El banco central considera que este enfoque puede dar respuesta a las preocupaciones en materia de estabilidad financiera, al tiempo que permite a los hogares y a las empresas utilizar monedas estables sin restricciones.
«El objetivo final debería ser un marco verdaderamente basado en el riesgo, en lugar de un enfoque único para todos; de lo contrario, el Reino Unido corre el riesgo de dejar las monedas estables en libras esterlinas en la línea de salida mientras otros mercados avanzan», añadió Fairless. Las normas propuestas se aplicarán únicamente a las monedas estables clasificadas como sistémicas. Las monedas estables no sistémicas, en particular aquellas utilizadas principalmente en los mercados de criptomonedas, seguirán estando bajo la supervisión de la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) del Reino Unido.
El marco revisado responde a los comentarios realizados en mayo por la vicegobernadora del Banco de Inglaterra, Sarah Breeden, quien indicó que el banco central estaba reconsiderando sus propuestas anteriores después de que las empresas de activos digitales argumentaran que unos requisitos de reserva estrictos y unos límites de tenencia podrían obstaculizar la adopción y reducir la competitividad de las monedas estables emitidas en el Reino Unido en comparación con las alternativas respaldadas por el dólar estadounidense.
Fuentes:
https://www.bankofengland.co.uk/paper/2026/ps/sterling-denominated-systemic-stablecoin
