EE.UU. y la UE divididos sobre las normas de Stablecoin
BITmarkets Team
Dec 05, 2025
La Ley GENIUS representa el primer marco federal para stablecoins de pago. Introduce estrictos requisitos de reservas, prohíbe las stablecoins con rendimiento e integra profundamente a los emisores en el sistema financiero estadounidense. CertiK señala que esto puede reforzar la confianza institucional y atraer capital adicional, pero también crea una reserva de liquidez estadounidense separada cada vez más del resto del mundo, especialmente de la UE.
La MiCA europea se enfrenta a críticas por el riesgo bancario
La normativa MiCA de la UE, que también prohíbe las stablecoins con rendimiento y exige el reembolso inmediato a la par, está suscitando otra oleada de críticas. Una de las normas más controvertidas exige que los emisores mantengan la mayoría de sus reservas en bancos con sede en la UE. El consejero delegado de Tether, Paolo Ardoino, lo ha calificado de potencialmente peligroso, señalando que los bancos europeos operan con reservas fraccionarias y prestan depósitos, lo que expone a las stablecoins a los riesgos bancarios tradicionales.
Anastasija Plotnikova, de Fideum, añade que las estrictas normas de la UE pueden reforzar a los actores dominantes y aumentar los costes de entrada, empujando el mercado hacia la consolidación y limitando la innovación.
Las regulaciones están al servicio de las prioridades nacionales, no de la unidad del mercado mundial
CertiK subraya que ni los responsables políticos de EE.UU. ni los de la UE pretenden preservar la fungibilidad mundial de las stablecoins. EEUU se centra en reforzar el dominio del dólar, mientras que Europa prioriza la estabilidad y la supervisión bancaria. Estos objetivos divergentes están dando forma a la aparición de dos ecosistemas de mercado distintos.
El enfoque estadounidense también tiene un peso geopolítico. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, ha afirmado que Estados Unidos utilizará la regulación de las stablecoin como herramienta para mantener la influencia monetaria mundial, una postura que amplía la brecha con Europa.
La liquidez se fragmenta a medida que aumenta la fricción transfronteriza
CertiK espera que los flujos de liquidez se regionalicen cada vez más. La fragmentación puede elevar el coste de la liquidación transfronteriza, complicar la infraestructura y crear oportunidades de arbitraje regional. Los activos digitales diseñados originalmente para ser globales se están convirtiendo en productos limitados por la jurisdicción.
Según CertiK, 2025 será un punto de inflexión. En lugar de un mercado mundial de stablecoins, surgirán dos sistemas separados, configurados no sólo por la economía, sino también por las ambiciones geopolíticas.
Fuentes:
https://www.todayonchain.com/news/article/01KBMVJEQPKKEYZHH8M3GTQTX9/
https://www.cryptopolitan.com/imf-sets-stablecoin-risk-principles/
