Το σχέδιο ESMA εγείρει φόβους για βραδύτερη ανάπτυξη της κρυπτογράφησης

Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή αναζωπύρωσε τη συζήτηση γύρω από το μέλλον της αγοράς κρυπτογράφησης της ΕΕ. Μια πρόσφατα δημοσιευμένη πρόταση που θα επεκτείνει σημαντικά τις εξουσίες της Ευρωπαϊκής Αρχής Κινητών Αξιών και Αγορών (ΕΑΚΑΑ) έχει προκαλέσει ανησυχίες μεταξύ των δικηγόρων και των ηγετών της fintech. Εάν υιοθετηθεί, η ESMA θα μπορούσε να μετατοπιστεί προς ένα μοντέλο πιο κοντά στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ - μια κεντρική ρυθμιστική αρχή με άμεση εποπτεία βασικών χρηματοπιστωτικών υποδομών. Οι εμπειρογνώμονες προειδοποιούν ότι μια τέτοια κίνηση θα μπορούσε να επιβραδύνει την αδειοδότηση για τις ευρωπαϊκές κρυπτογραφικές εταιρείες.

Αδειοδότηση κάτω από μία στέγη; Οι νεοφυείς επιχειρήσεις προειδοποιούν για την καθυστέρηση της καινοτομίας

Η Επιτροπή παρουσίασε πρόσφατα μια δέσμη μεταρρυθμίσεων που θα παρέχει στην ESMA άμεση εποπτική αρμοδιότητα επί των αγορών - συμπεριλαμβανομένων των παρόχων υπηρεσιών κρυπτογράφησης (CASP), των πλατφορμών συναλλαγών και των κεντρικών αντισυμβαλλομένων.

Κριτικοί υποστηρίζουν ότι αυτό σηματοδοτεί μια θεμελιώδη αλλαγή στη φιλοσοφία της εποπτείας της ΕΕ. Η ESMA θα εποπτεύει αλλά και θα αδειοδοτεί τις ευρωπαϊκές εταιρείες κρυπτογράφησης και τις εταιρείες fintech.

"Ανησυχώ ιδιαίτερα για το γεγονός ότι η πρόταση αναθέτει στην ESMA την ευθύνη τόσο για την αδειοδότηση όσο και για την εποπτεία των CASPs και όχι μόνο για την εποπτεία", λέει η Faustine Fleuret, επικεφαλής δημόσιων υποθέσεων στο πρωτόκολλο αποκεντρωμένου δανεισμού Morpho.

Η αποκέντρωση της λήψης αποφάσεων, προειδοποιεί, θα μπορούσε να επιβραδύνει τις διαδικασίες, να παρατείνει τους χρόνους αναμονής και να αποθαρρύνει μικρότερα τεχνολογικά έργα που ήδη αγωνίζονται κάτω από πολύπλοκες κανονιστικές απαιτήσεις.

Ένα φιλόδοξο βήμα που μπορεί να επιβραδύνει την αγορά

Οι Βρυξέλλες λένε ότι η μεταρρύθμιση αποσκοπεί στην ενοποίηση των κατακερματισμένων εθνικών προσεγγίσεων και στην ενίσχυση της ευρωπαϊκής κεφαλαιαγοράς, ώστε να μπορεί να ανταγωνιστεί καλύτερα τις Ηνωμένες Πολιτείες.

Οι σκεπτικιστές προειδοποιούν, ωστόσο, ότι ο συγκεντρωτισμός χωρίς καλά σχεδιασμένες διαδικασίες θα μπορούσε να έχει το αντίθετο αποτέλεσμα.

Η Elisenda Fabrega, γενική σύμβουλος της πλατφόρμας tokenization Brickken, σημειώνει ότι ο πραγματικός αντίκτυπος θα εξαρτηθεί από την ικανότητα της ESMA να εφαρμόσει τη μεταρρύθμιση στην πράξη. Η ικανότητα, η ανεξαρτησία και η αποτελεσματική συνεργασία με τα κράτη μέλη θα είναι απαραίτητες.

Η πρόταση δεν είναι οριστική και πρέπει ακόμη να αποτελέσει αντικείμενο διαπραγμάτευσης στο Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο και το Συμβούλιο της ΕΕ.

Η Ευρώπη θέλει να καλύψει τη διαφορά από τις ΗΠΑ - αλλά το χάσμα είναι μεγάλο

Η μεταρρύθμιση αποτελεί μέρος μιας ευρύτερης στρατηγικής για την ενίσχυση των κεφαλαιαγορών της ΕΕ και τη δημιουργία συνθηκών ικανών να ανταγωνιστούν το χρηματοπιστωτικό οικοσύστημα των ΗΠΑ. Ωστόσο, τα στοιχεία δείχνουν ότι η ΕΕ έχει πολύ δρόμο να διανύσει.

Σύμφωνα με το Visual Capitalist, η χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ αξίζει περίπου 62 τρισεκατομμύρια δολάρια - σχεδόν το ήμισυ της παγκόσμιας αγοράς μετοχών. Η Ευρωπαϊκή Ένωση, με περίπου 11 τρισεκατομμύρια δολάρια, αντιπροσωπεύει μόνο το 9% του παγκόσμιου συνόλου.

Για αυτό η ΕΕ αναζητά εργαλεία για τη συγκέντρωση κεφαλαίων, τον εξορθολογισμό των διαδικασιών και την προσέλκυση παγκόσμιων επενδυτών. Η συγκέντρωση της αδειοδότησης υπό την ESMA είναι ένα τέτοιο εργαλείο - αν και μπορεί να έχει ως κόστος την πιο αργή ανάπτυξη της κρυπτογράφησης και της fintech.

Τι μέλλει γενέσθαι;

Η πρόταση αναμένει τώρα την πολιτική λήψη αποφάσεων. Εάν εγκριθεί, θα σηματοδοτήσει τη σημαντικότερη στροφή προς μια ενοποιημένη κεφαλαιαγορά της ΕΕ εδώ και δεκαετίες. Αλλά ενέχει επίσης τον κίνδυνο να θέσει νέα ρυθμιστικά εμπόδια στο δρόμο της καινοτομίας - από τα προγράμματα κρυπτογράφησης έως τις νεοσύστατες επιχειρήσεις fintech.

Το αποτέλεσμα θα διαμορφώσει όχι μόνο το μέλλον του ευρωπαϊκού οικοσυστήματος κρυπτογράφησης αλλά και την ευρύτερη φιλοδοξία της ΕΕ να γίνει παγκόσμιο κέντρο ψηφιακής χρηματοδότησης.

Πηγές:

https://ec.europa.eu/commission/presscorner/detail/en/ip_25_2893

https://cointelegraph.com/news/european-sec-proposal-licensing-concerns