Οι εισροές κρυπτονομισμάτων μειώνονται στο χαμηλότερο επίπεδο του 2024

Η εισροή κεφαλαίων προς τις εταιρείες διαχείρισης ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων (DAT) επιβραδύνθηκε σημαντικά τον Μάιο, με τις μηνιαίες εισροές να μειώνονται σε μόλις 180 εκατομμύρια δολάρια, το χαμηλότερο επίπεδό τους από τον Οκτώβριο του 2024, σύμφωνα με στοιχεία της DefiLlama.

Το ποσό του Μαΐου αντιπροσώπευε μείωση 95% σε σύγκριση με τα 4,4 δισεκατομμύρια δολάρια του Απριλίου και ήταν περίπου 93% χαμηλότερο από τις μέσες μηνιαίες εισροές που καταγράφηκαν μεταξύ Ιανουαρίου και Μαΐου. Η επιβράδυνση ακολούθησε δύο εξαιρετικά δυνατούς μήνες, κατά τη διάρκεια των οποίων οι εταιρείες DAT προσέλκυσαν περίπου 4,2 δισεκατομμύρια δολάρια τον Μάρτιο και 4,4 δισεκατομμύρια δολάρια τον Απρίλιο.

Οι εταιρείες διαχείρισης κεφαλαίων με έμφαση στο Bitcoin παρέμειναν οι κυρίαρχοι αποδέκτες κεφαλαίων, αντιπροσωπεύοντας περίπου 177 εκατομμύρια δολάρια, ή το 98% των συνολικών εισροών κατά τη διάρκεια του Μαΐου. Ωστόσο, ακόμη και οι εισροές κεφαλαίων στο Bitcoin μειώθηκαν απότομα από τα 3,8 δισεκατομμύρια δολάρια που καταγράφηκαν τον Απρίλιο. Εκτός του Bitcoin, οι κατανομές στα ταμεία παρέμειναν περιορισμένες. Μικρές εισροές καταγράφηκαν για τα ZCash, Story και Sui, ενώ το Litecoin παρουσίασε καθαρές εκροές συνολικού ύψους περίπου 1,89 εκατομμυρίων δολαρίων.

Η μείωση των εισροών υποδηλώνει ότι οι επενδυτές ενδέχεται να επανεξετάζουν τις παθητικές στρατηγικές διαχείρισης κεφαλαίων, καθώς τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια (ETF), η μείωση των πριμ καθαρής αξίας ενεργητικού και η αυξανόμενη πίεση για την επίτευξη αποδόσεων αμφισβητούν την ελκυστικότητα των εταιρειών που απλώς συσσωρεύουν ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία.

Η βιομηχανία μετατοπίζεται πέρα από τη παθητική συσσώρευση

Η τελευταία επιβράδυνση έρχεται καθώς οι αναλυτές υποστηρίζουν όλο και περισσότερο ότι οι εταιρείες διαχείρισης κεφαλαίων πρέπει να εξελιχθούν πέρα από το παραδοσιακό μοντέλο άντλησης κεφαλαίων και διακράτησης περιουσιακών στοιχείων που κέρδισε δημοτικότητα κατά τη διάρκεια του 2025. Η εταιρεία χρηματοοικονομικών υπηρεσιών Galaxy Digital δήλωσε προηγουμένως ότι η εποχή των απλών στρατηγικών διαχείρισης κεφαλαίων «άντλησης και διακράτησης» έχει φτάσει στο τέλος της.

Σύμφωνα με την εταιρεία, οι εταιρείες διαχείρισης κεφαλαίων ενδέχεται να χρειαστεί να αξιοποιούν όλο και περισσότερο τα περιουσιακά τους στοιχεία μέσω του staking, των λειτουργιών επικύρωσης, των στρατηγικών αποκεντρωμένων χρηματοοικονομικών υπηρεσιών (DeFi) ή άλλων ενεργών προσεγγίσεων διαχείρισης κεφαλαίων, αντί να βασίζονται αποκλειστικά στη συσσώρευση token.

Μια έκθεση που δημοσιεύθηκε στις 26 Μαΐου από τον πάροχο υποδομών staking Everstake υπογράμμισε παρόμοιες προκλήσεις που αντιμετωπίζουν οι εταιρείες διαχείρισης διαθεσίμων Ether. Η έκθεση υπογράμμισε ότι το staking και άλλες στρατηγικές δημιουργίας απόδοσης γίνονται όλο και πιο σημαντικές, καθώς τα spot crypto ETFs μειώνουν την ελκυστικότητα των εισηγμένων εταιρειών των οποίων η κύρια λειτουργία είναι η κατοχή ETH. Σύμφωνα με την Everstake, οι δραστηριότητες που σχετίζονται με το staking αντιπροσώπευαν κατά μέσο όρο το 60% των δηλωθέντων εσόδων μεταξύ έξι εταιρειών διαχείρισης διαθεσίμων που αποκάλυψαν έσοδα που προήλθαν από δραστηριότητες staking.

Τα ETF και η πίεση αποτίμησης αναδιαμορφώνουν την αγορά

Ο Arthur Firstov, διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας υποδομών πληρωμών Mercuryo, δήλωσε ότι η απόδοση της μεταβαλλόμενης προοπτικής για τις εταιρείες διαχείρισης διαθεσίμων αποκλειστικά στα ETF παραβλέπει ευρύτερους παράγοντες της αγοράς.

Σύμφωνα με τον Firstov, ενώ τα ETF παρέχουν στους θεσμικούς επενδυτές έναν χαμηλού κόστους και ρευστό τρόπο για να αποκτήσουν έκθεση σε κρυπτονομίσματα, οι εταιρείες διαχείρισης κεφαλαίων πρέπει επίσης να αντιμετωπίσουν προκλήσεις όπως η διάλυση των μετοχών, τα λειτουργικά έξοδα, η μεταβλητότητα του ισολογισμού και η μεταβαλλόμενη ψυχολογία των επενδυτών. «Τα ETF επιβάλλουν έναν διαρθρωτικό περιορισμό που δεν υπήρχε στο παρελθόν», δήλωσε ο Firstov. «Θέτουν ένα μόνιμο ανώτατο όριο στο πριμ που μπορούν να χρεώνουν οι εταιρείες διαχείρισης κεφαλαίων. Κάθε τρίμηνο απαιτεί πλέον νέα αιτιολόγηση για αυτό το περιθώριο κέρδους.»

Για εταιρείες που κατέχουν περιουσιακά στοιχεία proof-of-stake όπως το Ether, το staking μπορεί να βελτιώσει την αποδοτικότητα του κεφαλαίου δημιουργώντας επαναλαμβανόμενες ροές εσόδων. Ωστόσο, ο Firstov προειδοποίησε ότι η απόδοση από μόνη της δεν μπορεί να επιλύσει τα υποκείμενα διαρθρωτικά ζητήματα.

Υποστήριξε ότι οι εταιρείες που επιβαρύνονται από υψηλά λειτουργικά κόστη ή συνεχή μείωση της συμμετοχής των μετόχων «δεν μπορούν να βγάλουν τα άκρα» με απόδοση staking 3% έως 5%, υπογραμμίζοντας την αυξανόμενη σημασία των βιώσιμων επιχειρηματικών μοντέλων καθώς ωριμάζει ο τομέας της διαχείρισης ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων.

Πηγές:

https://www.galaxy.com/insights/research/digital-asset-treasury-companies-dat-staking

https://cointelegraph.com/news/crypto-treasury-inflows-may-lowest-october-2024

https://defillama.com/digital-asset-treasuries?groupBy=monthly