Ο συνιδρυτής του Ethereum προειδοποιεί για τα stablecoins
BITmarkets Team
Jan 12, 2026
Αντί να προωθήσει ένα συγκεκριμένο έργο, ο Buterin μοιράστηκε μια ευρύτερη κριτική για τον τρόπο με τον οποίο σχεδιάζονται σήμερα τα αποκεντρωμένα stablecoins και για τους λόγους για τους οποίους αυτά τα μοντέλα ενδέχεται να αποδειχθούν μη βιώσιμα μακροπρόθεσμα.
Η εξάρτηση από το δολάριο περιορίζει τη μακροπρόθεσμη ανθεκτικότητα
Σε μια ανάρτηση στο X, ο Buterin υποστήριξε ότι, ενώ η παρακολούθηση του δολαρίου ΗΠΑ μπορεί να λειτουργεί βραχυπρόθεσμα, έρχεται σε αντίθεση με τη μακροπρόθεσμη όραση της ανθεκτικότητας και της ανεξαρτησίας.
«Η παρακολούθηση του δολαρίου ΗΠΑ είναι εντάξει βραχυπρόθεσμα, αλλά μέρος του οράματος για την ανθεκτικότητα των εθνικών κρατών πρέπει να είναι η ανεξαρτησία ακόμη και από αυτόν τον δείκτη τιμών. Σε μια χρονική περίοδο 20 ετών, τι θα συμβεί αν υπάρξει υπερπληθωρισμός, ακόμη και μέτριος;» έγραψε ο Buterin. Αμφισβήτησε αν τα stablecoins θα έπρεπε να συνδεθούν με ένα καλάθι πολλαπλών νομισμάτων για να βελτιώσουν τη σταθερότητα και την προβλεψιμότητα.
Τα Oracles και το staking δημιουργούν συστημική ένταση
Η δεύτερη πρόκληση που υπογράμμισε ο Buterin αφορά τα oracles, μηχανισμούς που τροφοδοτούν τα συστήματα Blockchain με δεδομένα του πραγματικού κόσμου, όπως οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων. Δεδομένου ότι τα δίκτυα Blockchain δεν μπορούν να έχουν άμεση πρόσβαση σε εξωτερικές πληροφορίες, εξαρτώνται από τα oracles για την τροφοδοσία των έξυπνων συμβολαίων με δεδομένα τιμών. Εάν ένα oracle μπορεί να χειραγωγηθεί από παράγοντες με επαρκές κεφάλαιο, ολόκληρο το σύστημα γίνεται ευάλωτο.
Το τρίτο ζήτημα αφορά το staking yield, το οποίο ο Buterin περιέγραψε ως μια κρυφή πηγή έντασης. Στο Ethereum, το staking περιλαμβάνει το κλείδωμα ether για την ασφάλεια του δικτύου σε αντάλλαγμα για απόδοση. Όταν τα stablecoins υποστηρίζονται από staked ether, οι χρήστες αντιμετωπίζουν μια σιωπηρή ανταλλαγή: οι ανταμοιβές staking ανταγωνίζονται τις πιθανές αποδόσεις για τους κατόχους stablecoin, αναγκάζοντάς τους ουσιαστικά να αποδεχθούν χαμηλότερες αποδόσεις.
Ο Buterin κατέληξε στο συμπέρασμα ότι τα αποκεντρωμένα stablecoins δεν μπορούν να βασίζονται σε σταθερά επίπεδα εξασφαλίσεων. Κατά τη διάρκεια απότομων πτώσεων της αγοράς, τα συστήματα πρέπει να είναι σε θέση να εξισορροπούν δυναμικά. Χωρίς προσαρμογές των εξασφαλίσεων σε πραγματικό χρόνο, τα stablecoins κινδυνεύουν να χάσουν τη σύνδεσή τους με το νόμισμα σε περιόδους ακραίας μεταβλητότητας.
https://x.com/VitalikButerin/status/2010253778365055363?s=20
