Ο όγκος συναλλαγών εμπορευμάτων στην αλυσίδα μπλοκ καταγράφει ιστορικό υψηλό

Η συναλλακτική δραστηριότητα στα παράγωγα εμπορευμάτων στην αλυσίδα μπλοκ συνεχίζει να αυξάνεται, υποδηλώνοντας ότι η τάση αυτή εξελίσσεται πέρα από μια βραχύβια έξαρση. Ωστόσο, η περιορισμένη ρευστότητα εξακολουθεί να εμποδίζει αυτές τις αγορές να ανταγωνιστούν τους παραδοσιακούς χρηματοοικονομικούς χώρους.

Η αγορά HIP-3 της Hyperliquid έφτασε σε ρεκόρ στις 23 Μαρτίου, δημιουργώντας όγκο αόριστης διάρκειας συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης περίπου 5,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε εμπορεύματα και μακροοικονομικά περιουσιακά στοιχεία. Το ασήμι κατέλαβε το μεγαλύτερο μερίδιο με 1,3 δισεκατομμύρια δολάρια, ακολουθούμενο από το αργό πετρέλαιο WTI με 1,2 δισεκατομμύρια δολάρια, το αργό Brent με 940 εκατομμύρια δολάρια και το χρυσό με 558 εκατομμύρια δολάρια. Δείκτες μετοχών όπως ο Nasdaq και ο S&P 500 κατέγραψαν επίσης αξιοσημείωτη συναλλακτική δραστηριότητα.

Οι συμμετέχοντες στην αγορά θεωρούν αυτή την ανάπτυξη ως απόδειξη της αυξανόμενης ζήτησης για μακροοικονομική έκθεση μέσω πλατφορμών που βασίζονται στην αλυσίδα μπλοκ. Ο Iggy Ioppe, διευθύνων σύμβουλος επενδύσεων της Theo, δήλωσε ότι η σύνθεση και ο χρονισμός αυτού του όγκου αντανακλούν μια μετατόπιση στη συμμετοχή στην αγορά.

«Παλαιότερα, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης εμπορευμάτων στην αλυσίδα μπλοκ αποτελούσαν κυρίως χώρο για επενδυτές με κρυπτονομίσματα, αλλά αυτό δεν ισχύει πλέον», είπε. «Το πραγματικό στοιχείο δεν είναι μόνο ο όγκος, αλλά πότε εμφανίζεται ο όγκος και ποιοι εμφανίζονται για να πραγματοποιήσουν συναλλαγές.»

Σημείωσε ότι οι αγορές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης πετρελαίου στην αλυσίδα διαχειρίζονται πλέον ημερήσιο όγκο άνω του 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων τα Σαββατοκύριακα, όταν τα παραδοσιακά χρηματιστήρια είναι κλειστά. Σύμφωνα με τον Ioppe, αυτή η αλλαγή οφείλεται εν μέρει σε μεμονωμένους επενδυτές από τον παραδοσιακό χρηματοπιστωτικό τομέα που εισέρχονται σε αυτές τις αγορές μέσω προσωπικών λογαριασμών. «Η γεωπολιτική δεν σταματά την Παρασκευή το απόγευμα, και οι αγορές αρχίζουν να προσαρμόζονται σε αυτό το γεγονός», είπε.

Η συνεχής διαπραγμάτευση δημιουργεί ένα διαρθρωτικό πλεονέκτημα

Ένα από τα καθοριστικά χαρακτηριστικά των αγορών on-chain είναι η ικανότητά τους να λειτουργούν συνεχώς. Με ένα κενό σχεδόν 49 ωρών μεταξύ του κλεισίματος των παραδοσιακών αγορών την Παρασκευή και της επαναλειτουργίας τους την Κυριακή, οι αποκεντρωμένες πλατφόρμες παρέχουν στους επενδυτές ένα χώρο για να ανταποκρίνονται άμεσα στις μακροοικονομικές και γεωπολιτικές εξελίξεις.

Αυτή η συνεχής διαθεσιμότητα αρχίζει να επηρεάζει τη διαμόρφωση των τιμών εκτός των τυπικών ωρών διαπραγμάτευσης, παρόλο που το μεγαλύτερο μέρος της ρευστότητας παραμένει συγκεντρωμένο στα παραδοσιακά συστήματα. «Προς το παρόν, το onchain αποτελεί το επίπεδο ανακάλυψης τιμών όταν ο υπόλοιπος αγοράς κοιμάται», δήλωσε ο Ioppe. «Το TradFi παραμένει το επίπεδο βάθους όταν το μέγεθος έχει τη μεγαλύτερη σημασία.»

Παρά το πλεονέκτημα αυτό, οι παραδοσιακές αγορές συνεχίζουν να κυριαρχούν από άποψη κλίμακας. Στο CME, η ημερήσια διαπραγμάτευση μόνο σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης πετρελαίου κυμαίνεται συνήθως μεταξύ 1 εκατομμυρίου και 4,5 εκατομμυρίων συμβολαίων, που ισοδυναμεί με περίπου 100 δισεκατομμύρια έως 300 δισεκατομμύρια δολάρια σε ονομαστικό όγκο.

Ο Sergej Kunz, συνιδρυτής της 1inch, τόνισε ότι η ρευστότητα και η ποιότητα εκτέλεσης παραμένουν βασικοί παράγοντες διαφοροποίησης.

«Οι παραδοσιακοί χώροι εξακολουθούν να κυριαρχούν όσον αφορά τη ρευστότητα, την ποιότητα εκτέλεσης και το βάθος τιμολόγησης σε θεσμικό επίπεδο», είπε.

Οι περιορισμοί ρευστότητας περιορίζουν την ευρύτερη υιοθέτηση

Εμπειρογνώμονες του κλάδου επισημαίνουν ότι οι on-chain αγορές εξακολουθούν να αντιμετωπίζουν αρκετές διαρθρωτικές προκλήσεις. Η περιορισμένη ρευστότητα και τα ευρύτερα spreads καθιστούν δύσκολη την εκτέλεση μεγάλων συναλλαγών χωρίς να επηρεαστούν οι τιμές, περιορίζοντας τη συμμετοχή θεσμικών επενδυτών.

Πρόσθετα εμπόδια περιλαμβάνουν τη διασφάλιση αξιόπιστης τιμολόγησης, τη βελτίωση της δομής της αγοράς και την επίτευξη ρυθμιστικής σαφήνειας, σύμφωνα με τον Shawn Young, επικεφαλής αναλυτή της MEXC Research. Ο Young δήλωσε ότι η tokenization των εμπορευμάτων δείχνει «σημάδια πραγματικών αλλαγών στη συμπεριφορά», αλλά παραμένει σε αρχικό στάδιο, με συνεχιζόμενα ζητήματα που σχετίζονται με το βάθος ρευστότητας και τη συγκέντρωση τιμών.

Ταυτόχρονα, η δραστηριότητα συνεχίζει να επεκτείνεται πέρα από τα εμπορεύματα. Οι συμμετέχοντες στην αγορά αναμένουν ότι, καθώς οι επενδυτές αισθάνονται όλο και πιο άνετα με την πρόσβαση σε μακροοικονομική έκθεση στην αλυσίδα, παρόμοια μοτίβα θα μπορούσαν να εμφανιστούν σε επιπλέον κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων. «Η γενική κατεύθυνση είναι σαφής: οι επενδυτές αισθάνονται όλο και πιο άνετα με την πρόσβαση σε μακροοικονομική έκθεση στην αλυσίδα», δήλωσε ο Kunz.

Ο Ioppe πρόσθεσε ότι οι όγκοι συναλλαγών είναι πιθανό να συνεχίσουν να αυξάνονται καθώς ενισχύεται η εμπιστοσύνη στις τιμές του Σαββατοκύριακου. Καθώς περισσότεροι συμμετέχοντες βασίζονται σε αυτές τις αγορές εκτός ωρών λειτουργίας, η αυξημένη δραστηριότητα μπορεί να υποστηρίξει μεγαλύτερο ανοιχτό ενδιαφέρον, ενισχύοντας την εμπιστοσύνη στην ανακάλυψη τιμών και δημιουργώντας έναν κύκλο ανατροφοδότησης που προσελκύει επιπλέον κεφάλαια.

Πηγές:

https://cointelegraph.com/news/onchain-commodity-trading-liquidity-gap-tradfi-depth

https://www.cmegroup.com/markets/energy/crude-oil/light-sweet-crude.html

https://app.artemisanalytics.com/asset/hyperliquid?from=&tab=hip_3