ΗΠΑ και ΕΕ Split πάνω από Stablecoin κανόνες

Οι νέοι αμερικανικοί κανόνες για τα stablecoins αναδιαμορφώνουν τη δομή της παγκόσμιας αγοράς κρυπτογράφησης. Σύμφωνα με μια νέα έκθεση της CertiK, ο νόμος GENIUS Act -που υπογράφηκε από τον πρόεδρο Ντόναλντ Τραμπ τον Ιούλιο- φέρνει την πολυαναμενόμενη ρυθμιστική σαφήνεια, αλλά και μια σημαντική διαρθρωτική αλλαγή: η αγορά αρχίζει να χωρίζεται σε δύο περιοχές, τις Ηνωμένες Πολιτείες και την Ευρωπαϊκή Ένωση.

Ο νόμος GENIUS Act αποτελεί το πρώτο ομοσπονδιακό πλαίσιο για τα σταθερά νομίσματα πληρωμών. Εισάγει αυστηρές απαιτήσεις αποθεματικών, απαγορεύει τα σταθερά νομίσματα που φέρουν απόδοση και ενσωματώνει τους εκδότες βαθιά στο χρηματοπιστωτικό σύστημα των ΗΠΑ. Η CertiK σημειώνει ότι αυτό μπορεί να ενισχύσει τη θεσμική εμπιστοσύνη και να προσελκύσει πρόσθετα κεφάλαια, αλλά δημιουργεί επίσης μια ξεχωριστή δεξαμενή ρευστότητας στις ΗΠΑ, η οποία αποσυνδέεται όλο και περισσότερο από τον υπόλοιπο κόσμο, ιδίως από την ΕΕ.

Το MiCA της Ευρώπης αντιμετωπίζει κριτική για τον τραπεζικό κίνδυνο

Ο κανονισμός MiCA της ΕΕ, ο οποίος επίσης απαγορεύει τα σταθερά νομίσματα που φέρουν απόδοση και απαιτεί άμεση εξαγορά στην ονομαστική αξία, συγκεντρώνει ένα διαφορετικό κύμα κριτικής. Ένας από τους πιο αμφισβητούμενους κανόνες απαιτεί από τους εκδότες να διατηρούν τα περισσότερα αποθεματικά σε τράπεζες με έδρα στην ΕΕ. Ο διευθύνων σύμβουλος της Tether, Paolo Ardoino, χαρακτήρισε αυτό δυνητικά επικίνδυνο, σημειώνοντας ότι οι ευρωπαϊκές τράπεζες λειτουργούν με κλασματικά αποθεματικά και δανείζουν καταθέσεις, εκθέτοντας τα stablecoins σε παραδοσιακούς τραπεζικούς κινδύνους.

Η Αναστασία Πλοτνίκοβα της Fideum προσθέτει ότι οι αυστηροί κανόνες της ΕΕ ενδέχεται να ενισχύσουν τους κυρίαρχους παίκτες και να αυξήσουν το κόστος εισόδου, ωθώντας την αγορά προς την κατεύθυνση της ενοποίησης και περιορίζοντας την καινοτομία.

Οι κανονισμοί εξυπηρετούν εγχώριες προτεραιότητες, όχι την ενότητα της παγκόσμιας αγοράς

Η CertiK τονίζει ότι ούτε οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής των ΗΠΑ ούτε της ΕΕ στοχεύουν στη διατήρηση της παγκόσμιας ανταλλαξιμότητας των stablecoins. Οι ΗΠΑ εστιάζουν στην ενίσχυση της κυριαρχίας του δολαρίου, ενώ η Ευρώπη δίνει προτεραιότητα στη σταθερότητα και την εποπτεία των τραπεζών. Αυτοί οι διαφορετικοί στόχοι διαμορφώνουν την ανάδυση δύο διαφορετικών οικοσυστημάτων της αγοράς.

Η προσέγγιση των ΗΠΑ έχει επίσης γεωπολιτικό βάρος. Ο υπουργός Οικονομικών Σκοτ Μπέσεντ έχει δηλώσει ότι οι ΗΠΑ θα χρησιμοποιήσουν τη ρύθμιση του stablecoin ως εργαλείο για τη διατήρηση της παγκόσμιας νομισματικής επιρροής - μια στάση που διευρύνει το χάσμα με την Ευρώπη.

Το θραύσμα της ρευστότητας καθώς αυξάνονται οι διασυνοριακές τριβές

Η CertiK αναμένει ότι οι ροές ρευστότητας θα γίνονται όλο και περισσότερο περιφερειακές. Ο κατακερματισμός μπορεί να αυξήσει το κόστος του διασυνοριακού διακανονισμού, να περιπλέξει τις υποδομές και να δημιουργήσει ευκαιρίες για περιφερειακό αρμπιτράζ. Τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία που αρχικά σχεδιάστηκαν για να είναι παγκόσμια μετατρέπονται σε προϊόντα που περιορίζονται από τη δικαιοδοσία.

Σύμφωνα με την CertiK, το 2025 θα αποτελέσει σημείο καμπής. Αντί για μία παγκόσμια αγορά stablecoins, θα αναδυθούν δύο ξεχωριστά συστήματα - που θα διαμορφωθούν όχι μόνο από την οικονομία, αλλά και από γεωπολιτικές φιλοδοξίες.

Πηγές:

https://www.todayonchain.com/news/article/01KBMVJEQPKKEYZHH8M3GTQTX9/

https://www.cryptopolitan.com/imf-sets-stablecoin-risk-principles/