Η ESMA προειδοποιεί για τους κινδύνους των μετοχών σε κουπόνια

Blockchain Τα περιουσιακά στοιχεία που βασίζονται στην αλυσίδα μπλοκ, ιδίως οι ποσοτικοποιημένες μετοχές, ενδέχεται να οδηγήσουν σε παρανόηση των επενδυτών. Αυτή είναι η τελευταία προειδοποίηση που διατύπωσε η εποπτική αρχή της Ευρωπαϊκής Ένωσης για τις κινητές αξίες ESMA (Ευρωπαϊκή Αρχή Κινητών Αξιών και Αγορών).

Η εκτελεστική διευθύντρια της ESMA, Natasha Cazenave, ενημέρωσε κατά τη διάρκεια συνεδρίου στην κροατική πόλη Ντουμπρόβνικ ότι αρκετές εταιρείες fintech έχουν αναπτύξει προσφορές που παρέχουν στους επενδυτές έκθεση σε εισηγμένες μετοχές ή παράγωγα που βασίζονται στο blockchain και υποστηρίζονται από εταιρικές μετοχές που κατέχονται μέσω πολύ συγκεκριμένων οχημάτων.

"Αυτά τα tokenised μέσα μπορούν να παρέχουν πάντα πρόσβαση και κλασματοποίηση, αλλά συνήθως δεν παρέχουν δικαιώματα μετόχων", δήλωσε η Cazenave κατά τη διάρκεια της ομιλίας της. Επισήμανε ότι αυτό "μπορεί να δημιουργήσει έναν συγκεκριμένο κίνδυνο παρανόησης των επενδυτών και υπογραμμίζει την ανάγκη για σαφή επικοινωνία και διασφαλίσεις."

Τι είναι οι tokenised equities;

Το πρόβλημα των tokenised equities είναι ότι οι επενδυτές μπορεί να περιμένουν ότι γίνονται μέτοχοι της υποκείμενης εταιρείας. Αυτό όμως είναι παραπλανητικό. Οι tokenised equities είναι περισσότερο χρηματοοικονομικά παράγωγα παρά καθαροί τίτλοι, μετοχές ή μερίδια.

Μια tokenised stock είναι ένα περιουσιακό στοιχείο βασισμένο στην αλυσίδα μπλοκ που αντιπροσωπεύει έκθεση σε παραδοσιακά ίδια κεφάλαια, όπως μετοχές μιας εισηγμένης εταιρείας. [1] Αυτά τα τόκεν είναι συνήθως σχεδιασμένα να αντικατοπτρίζουν την τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου, πράγμα που σημαίνει ότι αν η πραγματική τιμή της μετοχής ανεβαίνει ή πέφτει, η αξία του token ακολουθεί.

Οι μετοχές σε κουπόνια παρέχουν δικαιώματα ιδιοκτησίας;

Συνήθως, κάθε τόκεν αντιπροσωπεύει μία μετοχή (ή κλάσμα μιας μετοχής) στην υποκείμενη οντότητα. Ωστόσο, οι tokenised stocks συνήθως δεν παρέχουν άμεση νομική ιδιοκτησία στην εταιρεία. Προσφέρουν γενικά μόνο απόκλιση στην τιμή ή συνθετική αναπαραγωγή μέσω παραγώγων.

Σε ορισμένες περιπτώσεις, οι tokenised stocks μπορεί να περιλαμβάνουν δικαιώματα όπως μερίσματα, ανάλογα με τη δομή και την πλατφόρμα. Η φύλαξη αυτών των token γίνεται από την πλατφόρμα και όχι από τους ίδιους τους κατόχους των token.

ΗESMA και οι παγκόσμιες ανησυχίες

Οι ανησυχίες τηςESMA απηχούν εκείνες της Παγκόσμιας Ομοσπονδίας Χρηματιστηρίων, η οποία την περασμένη εβδομάδα κάλεσε τις ρυθμιστικές αρχές κινητών αξιών να πατάξουν τις tokenised stocks. Η ομοσπονδία προειδοποίησε ότι αυτά τα περιουσιακά στοιχεία δημιουργούν νέους κινδύνους για τους επενδυτές και θα μπορούσαν να βλάψουν την ακεραιότητα της αγοράς.

Οι υποστηρικτές της κρυπτογράφησης υποστηρίζουν ότι η tokenisation θα μετασχηματίσει την υποκείμενη υποδομή των χρηματοπιστωτικών αγορών, επιτρέποντας τη διαπραγμάτευση περιουσιακών στοιχείων όπως τραπεζικές καταθέσεις, μετοχές, ομόλογα, αμοιβαία κεφάλαια και ακόμη και ακίνητα ως token που βασίζονται στην αλυσίδα μπλοκ.

Αντίθετα, ο Cazenave υπογράμμισε ότι η tokenisation μπορεί να επιφέρει κέρδη αποδοτικότητας, αλλά σημείωσε ότι "οι περισσότερες πρωτοβουλίες tokenisation παραμένουν μικρές και σε μεγάλο βαθμό μη ρευστοποιήσιμες."

Πηγές:

[1] https://www.gemini.com/cryptopedia/what-are-tokenized-stocks-and-how-do-they-work