Η ΕΚΤ υποβαθμίζει τις ανησυχίες για το Stablecoin
BITmarkets Team
Nov 25, 2025
Τα stablecoins βλέπουν ελάχιστη υιοθέτηση στην Ευρώπη
Τα stablecoins, ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία συνδεδεμένα με fiat νομίσματα ή εμπορεύματα, δεν έχουν μέχρι στιγμής καταφέρει να κερδίσουν έδαφος μεταξύ των Ευρωπαίων χρηστών. Η υιοθέτηση από τη λιανική αγορά, σύμφωνα με την ΕΚΤ, δεν φτάνει ούτε το ένα τοις εκατό. Ως εκ τούτου, οι συντάκτες της έκθεσης Senne Aerts, Claudia Lambert και Elisa Reinhold καταλήγουν στο συμπέρασμα ότι τα stablecoins δεν αποτελούν επί του παρόντος σημαντική απειλή για το χρηματοπιστωτικό σύστημα της ΕΕ.
Η Visa εκτιμά ότι μόνο το 0,5% περίπου του όγκου των stablecoin προέρχεται από μικρές καθημερινές πληρωμές κάτω των 250 δολαρίων. Το υπόλοιπο αποτελείται κυρίως από εμπορική δραστηριότητα εντός της αγοράς κρυπτογράφησης.
"Η χρήση των Stablecoin φαίνεται να υποκινείται κυρίως από τον ρόλο τους στο οικοσύστημα των κρυπτο-συσκευών", σημειώνει η έκθεση. Η ευρεία υιοθέτηση για πληρωμές, διασυνοριακές μεταφορές ή ηλεκτρονικό εμπόριο δεν έχει ακόμη υλοποιηθεί."
Η διαπραγμάτευση κρυπτονομισμάτων παραμένει ο κύριος μοχλός
Η σημαντικότερη περίπτωση χρήσης των stablecoins, σύμφωνα με την ΕΚΤ, εξακολουθεί να είναι η διαπραγμάτευση σε ανταλλακτήρια κρυπτονομισμάτων. Μελέτη του ΔΝΤ δείχνει ότι, αν και οι περισσότερες ροές stablecoin είναι διασυνοριακές, δεν υπάρχουν ενδείξεις για συστημικές συνδέσεις με εμβάσματα ή άλλες χρηματοοικονομικές ροές που θα μπορούσαν να απειλήσουν τη σταθερότητα της αγοράς.
Τα stablecoins σε δολάρια δεν αποτελούν κίνδυνο για την Ευρώπη
Στην αγορά κυριαρχούν τα stablecoins σε δολάρια - ιδίως τα USDT και USDC, τα οποία κατέχουν μαζί περίπου το 84% του παγκόσμιου μεριδίου αγοράς. Η ΕΚΤ τονίζει, ωστόσο, ότι οι δεσμοί μεταξύ των σταθερών νομισμάτων σε δολάρια και των χρηματοπιστωτικών αγορών της ζώνης του ευρώ παραμένουν περιορισμένοι. Η πραγματική οικονομία της Ευρώπης δεν τα χρησιμοποιεί και οι επενδυτικές αγορές δεν εκτίθενται ουσιαστικά στις ροές αυτές.
Ακόμη και αν η σημασία των stablecoins αυξηθεί, ο κανονισμός MiCA περιέχει ισχυρά εργαλεία για τον μετριασμό των κινδύνων. Σε αυτά περιλαμβάνεται η απαγόρευση της καταβολής τόκων επί των τοποθετήσεων σε stablecoin, με σκοπό να αποτραπεί ο ανταγωνισμός τους με τις τραπεζικές καταθέσεις.
Η Ευρώπη αναπροσαρμόζει τη στάση της
Η ΕΚΤ έχει επανειλημμένα προειδοποιήσει στο παρελθόν για τον πιθανό αντίκτυπο των αμερικανικών stablecoins στις ευρωπαϊκές υποδομές πληρωμών. Το μέλος του Εκτελεστικού Συμβουλίου Πιέρο Σιπολόνε μίλησε ακόμη και για απειλή κατά της κυριαρχίας των πληρωμών. Η τελευταία έκθεση, ωστόσο, σηματοδοτεί μια στροφή προς μια πιο μετριοπαθή, βασισμένη σε δεδομένα αξιολόγηση.
Οι κίνδυνοι εξακολουθούν να παρακολουθούνται προσεκτικά, αλλά οι δραματικές προειδοποιήσεις αντικαθίστανται από ορθολογικά επιχειρήματα: η χαμηλή υιοθέτηση, οι περιορισμένοι δεσμοί με την πραγματική οικονομία και η αυστηρή ρύθμιση διατηρούν την κατάσταση υπό έλεγχο.
Το ψηφιακό ευρώ ως μελλοντική εναλλακτική λύση
Η έκθεση υπενθυμίζει επίσης ότι η Ευρώπη προετοιμάζει τη δική της απάντηση στη συνεχιζόμενη ψηφιοποίηση της χρηματοδότησης. Οι πιλοτικές δοκιμές του ψηφιακού ευρώ αναμένεται να ξεκινήσουν το 2027, ενώ η πρώτη έκδοση αναμένεται γύρω στο 2029. Συνεπώς, τα stablecoins χρησιμεύουν όχι μόνο ως ελεγχόμενος κίνδυνος αλλά και ως σημείο αναφοράς για τον σχεδιασμό σύγχρονων ψηφιακών υποδομών.
Πηγές:
https://www.coingecko.com/en/categories/stablecoins
https://www.bis.org/fsi/fsibriefs27.pdf
https://www.ecb.europa.eu/euro/digital_euro/progress/html/ecb.deprp202510.en.html
