Η άνοδος των αποδόσεων των ομολόγων της Ιαπωνίας κλονίζει την αγορά κρυπτογράφησης

Τα ιαπωνικά κρατικά ομόλογα σκαρφαλώνουν σε επίπεδα που είχαν παρατηρηθεί για τελευταία φορά πριν από σχεδόν δύο δεκαετίες. Οι αποδόσεις έχουν εκτιναχθεί στο υψηλότερο σημείο τους από το 2008 και οι επιπτώσεις διαχέονται γρήγορα στις παγκόσμιες αγορές. Κατά τη διάρκεια του Σαββατοκύριακου, η πρώτη κατηγορία περιουσιακών στοιχείων που αντέδρασε ήταν η κρυπτογράφηση.

Τι συμβαίνει στην Ιαπωνία

Η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου της Ιαπωνίας έφτασε το 1,86 %. Ο ίδιος ο αριθμός δεν είναι δραματικός - το πλαίσιο είναι. Για δεκαετίες, η Ιαπωνία διατηρούσε τα επιτόκια σε εξαιρετικά χαμηλά επίπεδα, συχνά κοντά στο μηδέν. Αυτό ενθάρρυνε τους επενδυτές να δανείζονται φθηνά γιεν και να διοχετεύουν χρήματα σε υψηλότερης απόδοσης, πιο ριψοκίνδυνα περιουσιακά στοιχεία. Η στρατηγική αυτή, γνωστή ως "carry trade" του γεν, χρησίμευσε ως μια τεράστια πηγή παγκόσμιας ρευστότητας.

Αυτή η εποχή αλλάζει. Οι αποδόσεις αυξάνονται, τα διετή ομόλογα έχουν σκαρφαλώσει πάνω από το 1% για πρώτη φορά από το 2008 και το γεν δεν είναι πλέον η ευκαιρία που ήταν κάποτε. Οι επενδυτές αρχίζουν να εξετάζουν το ενδεχόμενο να φέρουν χρήματα στο σπίτι τους.

Όταν ένας πυλώνας κουνιέται, όλος ο κόσμος κινείται

Ο οικονομολόγος Shanaka Anslem Perera σημειώνει ότι οι επενδυτές ανέπτυξαν τρισεκατομμύρια δολάρια που δανείστηκαν φθηνά σε γεν σε αμερικανικά ομόλογα, ευρωπαϊκές αγορές, αναδυόμενες οικονομίες και περιουσιακά στοιχεία υψηλού κινδύνου, όπως τα κρυπτονομίσματα. "Αυτή η άγκυρα τώρα χαλαρώνει", λέει.

Η κατάσταση είναι ιδιαίτερα ευαίσθητη για τις ΗΠΑ, καθώς τα ιαπωνικά ιδρύματα κατέχουν αμερικανικά κρατικά ομόλογα αξίας άνω του ενός τρισεκατομμυρίου δολαρίων. Σε μια εποχή που η Ουάσινγκτον εκδίδει νέα χρέη σε επίπεδα ρεκόρ, οποιαδήποτε υποχώρηση των Ιαπώνων αγοραστών θα μπορούσε να πιέσει τις αγορές σε μια ήδη εύθραυστη στιγμή.

Τα κρυπτογράμματα αντιδρούν πρώτα

Το ξεπούλημα του Σαββατοκύριακου στην αγορά κρυπτογράμματος μπορεί να είναι το πρώτο σημάδι ότι η ρευστότητα στενεύει. Το Bitcoin και άλλα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία συνήθως ευδοκιμούν όταν υπάρχει άφθονο φθηνό χρήμα - και μέρος αυτής της ρευστότητας προέρχεται ιστορικά από την Ιαπωνία.

Όταν οι επενδυτές αρχίζουν να επαναπατρίζουν κεφάλαια, ο αντίκτυπος πλήττει πρώτα τα πιο ριψοκίνδυνα περιουσιακά στοιχεία. Ο αναλυτής της DeFi, Wukong, εξηγεί: "Η κρυπτογράφηση κινείται πρώτη. Βρίσκεται στο απώτατο άκρο του φάσματος κινδύνου, οπότε ακόμη και μικρές μετατοπίσεις στη ρευστότητα προκαλούν υπερμεγέθεις αντιδράσεις."

Τι θα συμβεί στη συνέχεια

Αν τα παγκόσμια ομόλογα συνεχίσουν την ανατιμολόγηση και οι αποδόσεις συνεχίζουν να αυξάνονται, οι αγορές συχνά περνούν σε κατάσταση επιφυλακτικότητας. Οι επενδυτές περιορίζουν τον κίνδυνο και αυξάνουν τις θέσεις μετρητών. Αυτό δεν σημαίνει απαραίτητα μακροπρόθεσμη πτώση για το crypto, αλλά η μεταβλητότητα μπορεί να ενταθεί.

Για τους καθημερινούς επενδυτές, το συμπέρασμα είναι απλό: ακόμη και μακρινά γεγονότα -όπως η αύξηση των αποδόσεων των ομολόγων στην Ιαπωνία- μπορούν να έχουν γρήγορο και απροσδόκητο αντίκτυπο σε ένα χαρτοφυλάκιο. Και η κρυπτογράφηση, ως το πιο ευαίσθητο τμήμα της αγοράς, είναι το πρώτο που το δείχνει.

Πηγές:

https://www.marketwatch.com/investing/bond/tmbmkjp-10y/charts?countryCode=BX

https://x.com/shanaka86/status/1995344435069259851

https://x.com/defiwukong/status/1995351592053133348

https://cointelegraph.com/news/japan-10-year-government-bond-yield-jumps-highest-level-since-2008