تايلاند تضع اللمسات الأخيرة على القواعد التنظيمية للعملات المشفرة فيما يتعلق بصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) الخاصة بالبيتكوين والإيثر

أكملت هيئة الأوراق المالية والبورصات التايلاندية (SEC) وضع اللوائح التي تسمح بتداول صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) القائمة على العملات المشفرة في البورصة الرئيسية بالبلاد، مع قصر الأصول المؤهلة في البداية على البيتكوين (BTC) وإيثر (ETH).

يسمح الإطار التنظيمي الجديد، الذي دخل حيز التنفيذ في 16 أكتوبر 2026، بإدراج صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة حصريًّا في بورصة تايلاند (SET)، مما يوفر للمستثمرين وسيلة خاضعة للرقابة للاستثمار في العملات المشفرة من خلال حسابات الوساطة التقليدية.

ومع ذلك، تستبعد القواعد في البداية المنتجات المرتبطة بصناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة الأجنبية، بما في ذلك شهادات الإيداع. كما سيظل الوسطاء التايلانديون ممنوعين من تسهيل الاستثمارات في صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة الأجنبية للعملاء الأفراد، حيث يقتصر الوصول عمومًا على المستثمرين المؤسسيين وأصحاب الثروات الفائقة.

تايلاند تفتح باب الوصول إلى سوق الأوراق المالية أمام صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين والإيثر

تقدم التغييرات التنظيمية قناة استثمارية جديدة للمستثمرين التايلانديين الذين يرغبون في الاستثمار في البيتكوين والإيثر دون شراء العملات المشفرة أو الاحتفاظ بها بشكل مباشر. قال نيرون فواتانانوكول، الرئيس التنفيذي لشركة «باينانس تايلاند»، لـ«كوينتيليغراف»: «بالنسبة للعديد من المستثمرين، لا سيما أولئك الذين كانوا حذرين بشأن فتح حساب في البورصة أو إدارة محفظة رقمية، فإن صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) من خلال حساب الوساطة الحالي الخاص بهم تزيل حاجزًا حقيقيًّا».

إلى جانب إطار الإدراج الجديد، قامت هيئة الأوراق المالية والتبادل (SEC) بتوسيع خيارات الاستثمار المتاحة لصناديق الاستثمار المشتركة والصناديق الخاصة. في السابق، كان يُسمح لهذه الصناديق بالاستثمار فقط في صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) الأجنبية للعملات المشفرة. وبموجب اللوائح المعدلة، يمكنها أيضًا تخصيص رأس المال لصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) للعملات المشفرة المنشأة في تايلاند.

ومع ذلك، سيتطلب طرح مثل هذه المنتجات من الجهات المصدرة إتمام عدة إجراءات تنظيمية، بما في ذلك تسجيل الصندوق، والموافقة على المنتج، والحصول على إدراج في بورصة تايلاند (SET)، ووضع ترتيبات حفظ مناسبة.

تنص لوائح صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة (ETFs) على متطلبات الحفظ وحماية المستثمرين

يتضمن الإطار الجديد ضمانات تهدف إلى إدارة المخاطر المرتبطة بمنتجات الاستثمار في العملات المشفرة. سيُحظر على الوسطاء تقديم قروض الهامش لتمويل مشتريات صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة (ETFs)، في حين يجب أن تُحتفظ بأصول الصناديق لدى أمناء حفظ الأصول الرقمية الخاضعين لرقابة هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC).

كما يجب أن يتلقى المستثمرون معلومات عن المنتجات وأن يؤكدوا فهمهم للمخاطر المرتبطة بها قبل أن يتمكنوا من بدء التداول. بالإضافة إلى ذلك، يجب أن تعمل صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة (ETFs) كأدوات استثمار سلبية مصممة لتتبع تحركات أسعار الأصول الرقمية الأساسية.

يجب أن يحافظ كل صندوق على متوسط تعرض صافٍ لا يقل عن 80% من صافي قيمة أصوله لعملة مشفرة واحدة على مدار السنة المحاسبية. تضع هذه المتطلبات إطارًا لكيفية هيكلة صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة (ETFs) وإدارتها وعرضها على المستثمرين في تايلاند.

سيعتمد قبول السوق على الرسوم وتثقيف المستثمرين

على الرغم من أن اللوائح تخلق فرصة جديدة للاستثمار في العملات المشفرة من خلال سوق الأوراق المالية التايلاندي، يعتقد المشاركون في القطاع أن نجاح هذه المنتجات سيعتمد على قدرتها التنافسية وسهولة الوصول إليها. وقال فواتانانوكول: «سيتوقف جذب هذه المنتجات لاستثمارات ذات مغزى على عدة عوامل: الرسوم التنافسية، والتتبع الدقيق للأصل الأساسي، وتثقيف المستثمرين».

تأتي القواعد النهائية في أعقاب عدة جولات من المشاورات العامة التي أجرتها هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على مدار عام 2026. سعت الهيئة التنظيمية في البداية إلى الحصول على آراء حول الإطار المقترح في أبريل ومايو، تلاها مشاورات حول مسودة اللوائح خلال شهري أغسطس وسبتمبر.

ووفقًا للجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، أيد معظم المشاركين في الاستطلاع المقترحات، مما ساهم في وضع اللمسات الأخيرة على الإطار وتنفيذه في أكتوبر. ويمثل طرح صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) في البيتكوين والإيثر المدرجة محليًا خطوة أخرى في تطوير تايلاند لمنتجات استثمار العملات المشفرة الخاضعة للتنظيم، مما قد يوسع نطاق الوصول إلى الأصول الرقمية من خلال البنية التحتية الراسخة للأسواق المالية.

المصادر:

https://cointelegraph.com/news/thailand-finalizes-rules-paving-way-for-bitcoin-ether-etfs

https://www.sec.or.th/EN/Pages/News_Detail.aspx?SECID=13411