صندوق النقد الدولي: العملات المستقرة قد تعزز الطلب على الرموز المدعومة بالدولار

قد لا تقلل العملات المستقرة المرتبطة بالعملات المحلية من الاعتماد على التوكنات المدعومة بالدولار كما هو مقصود، بل قد تسهل بدلاً من ذلك انتقال المستخدمين إلى الدولار الرقمي، وفقًا لمسؤول رفيع المستوى في صندوق النقد الدولي (IMF).

وفي كلمة ألقاها يوم الجمعة في جامعة كيب تاون، قال دان كاتز، النائب الأول للمدير العام لصندوق النقد الدولي، إنه بمجرد أن تعمل العملات المستقرة بالعملة المحلية والعملات المستقرة بالدولار على نفس البنية التحتية لسلسلة الكتل، سيتمكن المستخدمون من التبادل بينها من خلال البورصات اللامركزية أو مجمعات السيولة أو المعاملات من نظير إلى نظير.

وأضاف أن هذا قد يؤدي إلى تحويل المزيد من أنشطة تداول العملات الأجنبية بعيدًا عن البنوك وتجار العملات التقليديين، مما يقلل من العوائق التي تمنح السلطات حاليًا رؤية ورقابة أكبر على تدفقات رأس المال. وقال: «بهذه الطريقة، قد تؤدي العملات المستقرة بالعملة المحلية إلى تسريع اعتماد العملات المستقرة في سوق الصرف الأجنبي».

قد تحتفظ العملات المستقرة بالدولار بجاذبية أقوى

وأشار كاتز إلى جنوب أفريقيا كمثال، ملاحظًا أن العملات المستقرة المدعومة بالدولار لم تحظَ حتى الآن إلا بقبول محدود، في حين أن البدائل المقومة بالراند جذبت طلبًا أقل من ذلك. ورغم أنه قال إنه لا يزال من المبكر جدًا استخلاص استنتاجات قاطعة، فقد يستمر المستخدمون في تفضيل العملات المستقرة المدعومة بالدولار نظرًا لسيولتها الأعمق، وتأثيراتها الشبكية الأقوى، وقبولها الأوسع نطاقًا عبر المنصات وعبر الحدود.

قد يختلف التأثير بشكل كبير حسب البلد. في الاقتصادات التي تعتمد بالفعل بشكل كبير على الدولار، قد تحل العملات المستقرة ببساطة محل الأشكال الحالية لحيازات الدولار. ومع ذلك، في البلدان التي يكون فيها الوصول إلى العملات الأجنبية أكثر تقييدًا والأطر الاقتصادية أضعف، قد تزيد العملات المستقرة من الطلب على الدولار من خلال تسهيل الوصول إليه رقميًا.

صندوق النقد الدولي يدعو إلى تنظيم نقاط الوصول إلى العملات المستقرة

حث كاتز صانعي السياسات على إدراج نقاط الدخول إلى العملات المستقرة، ونقاط الخروج منها، ونقاط التبادل على السلسلة ضمن الأطر التنظيمية الحالية. من المرجح أن تزداد أهمية نقاط الوصول هذه مع نمو أسواق العملات المستقرة، لا سيما إذا تمكن المستخدمون من التنقل بسلاسة بين الرموز الممثلة بالعملة المحلية والبدائل المدعومة بالدولار.

بالنسبة للجهات التنظيمية، سيكمن التحدي في تحقيق التوازن بين الابتكار في مجال العملات المستقرة والحاجة إلى الحفاظ على الرقابة على أنشطة الصرف الأجنبي وتدفقات رأس المال.

المصادر:

https://www.imf.org/en/news/articles/2026/08/07/sp080726-stablecoins-emerging-markets-dan-katz

https://cointelegraph.com/news/imf-domestic-stablecoins-dollar-token-demand