صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين تخسر 4.4 مليار دولار في أسبوعين

واصلت صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) الخاصة بـالبيتكوينالمدرجة في البورصات الأمريكية سلسلة خسائرها يوم الأربعاء، مسجلة رقماً قياسياً بلغ 13 يوم تداول متتالياً من التدفقات الصافية الخارجة، مع استمرار تراجع طلب المستثمرين على البيتكوين.

وفقًا لبيانات SoSoValue، شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية تدفقات صافية خارجة بقيمة 396.6 مليون دولار يوم الأربعاء وحده، مما رفع إجمالي السحوبات خلال هذه السلسلة الحالية إلى حوالي 4.4 مليار دولار. وهذا يمثل أطول فترة تدفقات خارجية مسجلة، متجاوزة السلسلة السابقة التي استمرت ثمانية أيام تداول متتالية في فبراير 2025، عندما خرج حوالي 3.2 مليار دولار من منتجات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين.

تزامن انخفاض الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة مع انخفاض كبير في سعر البيتكوين. منذ بدء سلسلة التدفقات الخارجة في 15 مايو، انخفض سعر البيتكوين من حوالي 80,000 دولار إلى حوالي 63,400 دولار، وهو ما يمثل انخفاضًا بنحو 21٪. وأشار محللو السوق إلى ضعف الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF)، وزيادة البيع من قبل حاملي الأسهم على المدى الطويل، والضغط المستمر المرتبط بالمعدنين كعوامل رئيسية وراء الانخفاض الأخير.

صندوق IBIT التابع لشركة BlackRock يستحوذ على معظم عمليات السحب

من بين كبار مصدري صناديق الاستثمار المتداولة (ETF)، شهد صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) التابع لشركة BlackRock أكبر عمليات استرداد خلال موجة البيع الحالية. تُظهر البيانات الصادرة عن Farside Investors أن IBIT سجلت تدفقات خارجة بلغت حوالي 3.3 مليار دولار خلال فترة الـ 13 يومًا، وهو ما يمثل حوالي 75% من إجمالي عمليات السحب من صناديق الاستثمار المتداولة (ETF).

احتل صندوق Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) التابع لشركة Fidelity المرتبة الثانية بتدفقات خارجة بلغت حوالي 456.6 مليون دولار، بينما تبعه صندوق Grayscale Bitcoin Trust ETF (GBTC) التابع لشركة Grayscale بتدفقات خارجة بلغت حوالي 303.6 مليون دولار. خلال الشهر الماضي، خسرت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية الأمريكية مجتمعة حوالي 51,726 بيتكوين، أي ما يعادل ما يقرب من 5 مليارات دولار بالأسعار الحالية في السوق، وفقًا لـ WalletPilot.

على الرغم من عمليات السحب الأخيرة، لا تزال BlackRock أكبر حامل لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (ETF)، حيث تدير حوالي 786,800 بيتكوين. تليها Fidelity بحوالي 181,770 بيتكوين، بينما تواصل Grayscale الاحتفاظ بحوالي 146,400 بيتكوين.

المحللون يتجادلون حول سبب ضعف الطلب

لا يزال المشاركون في السوق منقسمين حول الدوافع الرئيسية وراء الانخفاض الأخير في البيتكوين والتدفقات الخارجة القياسية من صناديق الاستثمار المتداولة. وأشار رئيس قسم الأبحاث في CryptoQuant، خوليو مورينو، إلى أن الطلب على البيتكوين قد انكمش بشكل حاد، مقدراً أن الطلب الإجمالي قد انخفض بنحو 501,000 بيتكوين خلال الشهر الماضي. ووفقاً لمورينو، يمثل هذا أسرع انخفاض شهري في الطلب منذ الاضطرابات السوقية التي أعقبت انهيار Terra/Luna في عام 2022.

ومع ذلك، لا يتفق جميع المحللين مع التفسير المتشائم. فقد جادل إريك بالشوناس، محلل صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) في بلومبرغ، بأن كبار المشترين المؤسسيين، بما في ذلك صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (Bitcoin ETFs) وStrategy، يواصلون تجميع البيتكوين على أساس صافي. "انسوا جيل الطفرة السكانية، على أحدهم أن 'يستدعي الأجيال الأقدم' — فهم وراء هذا"، قال بالشوناس.

أشار مراقبون آخرون في السوق إلى أن أسواق المشتقات قد تلعب دورًا أكبر في ضعف الأسعار الأخير. يعتقد بعض المحللين أن المراكز ذات الرافعة المالية وأنشطة التصفية قد تضخم التقلبات، لا سيما بالنظر إلى الأدلة المحدودة نسبيًا على وجود عمليات بيع واسعة النطاق على السلسلة.

قال كي يونغ جو، مؤسس CryptoQuant، إن عمليات البيع الأخيرة من قبل أوائل مستخدمي البيتكوين والمعدنين تعكس على ما يبدو انتقالًا أوسع للعرض نحو المؤسسات الأمريكية، بما في ذلك صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) والمستثمرين التقليديين. ووفقًا لجو، فإن هذا الانتقال في الملكية قد يعزز في نهاية المطاف الطلب على المدى الطويل، حتى لو ساهم في ضغوط السوق على المدى القصير مع ابتعاد البيتكوين عن قاعدة مستثمريها الأوائل من "السيبربانك".

وفي الوقت نفسه، أشار جيفري كندريك، رئيس أبحاث الأصول الرقمية في ستاندرد تشارترد، إلى أن حيازات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين ظلت مستقرة نسبيًا منذ فبراير على الرغم من الاضطرابات الأخيرة في السوق. وجادل بأن هذا يشير إلى مرونة هيكلية أكبر مما قد يتوقعه العديد من المشاركين في السوق.

كما أشار كندريك إلى أن مبيعات البيتكوين المؤسسية الأخيرة عززت المشاعر السلبية على المدى القصير، مسلطاً الضوء على بيع شركة ستراتيجي لـ 32 بيتكوين كمثال "يتناسب مع فرضية المتشائمين بشأن مؤشر DAT" وجاء في وقت كانت فيه البيتكوين تواجه بالفعل ضغوطاً كبيرة.

المصادر:

https://www.coingecko.com/en/coins/bitcoin?chart=type%3Dprice%26mode%3Dline%26timeframe%3Dd30

https://cointelegraph.com/news/bitcoin-etfs-4-4-billion-outflows-13-day-streak

https://x.com/martypartymusic/status/2062220081703403889

https://x.com/ki_young_ju/status/2062405015818682571

https://x.com/jjcmoreno/status/2062379731962491299

https://www.walletpilot.com/bitcoin-tracker/etfs

https://sosovalue.com/assets/etf/us-btc-spot