مؤسسات الاتحاد الأوروبي تُنشئ مجموعة معنية بمعايير الأوراق المالية المُرمزة

أطلق البنك المركزي الأوروبي (ECB) والمفوضية الأوروبية والهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) مبادرة مشتركة لوضع معايير موحدة للأوراق المالية المُرمزة في الأسواق المالية الأوروبية.

وتدعو المؤسسات الثلاث ممثلي القطاع للانضمام إلى «المجموعة الأوروبية لمعايير الترميز الرقمي» (ETSG)، التي ستعمل على وضع معايير تقنية وسوقية لحيازة وتسوية الأوراق المالية الصادرة أو المدارة باستخدام تقنية السجلات الموزعة (DLT).

ووفقًا لإعلان صادر عن المجموعة، سيظل باب التقدم مفتوحًا حتى 27 نوفمبر، ومن المتوقع أن تبدأ المجموعة عملها في يناير 2027.

مؤسسات الاتحاد الأوروبي تنشئ مجموعة لوضع معايير الأوراق المالية الرقمية

ستجمع «المجموعة الأوروبية لمعايير الترميز الرقمي» بين المشاركين في القطاع المالي لوضع إطار عمل منسق للأوراق المالية الرقمية. ويشمل المتقدمون المؤهلون جمعيات القطاع في الاتحاد الأوروبي، والمؤسسات المالية الدولية، والشركات الخاصة، وشركات التكنولوجيا المالية.

وسيشارك البنك المركزي الأوروبي والمفوضية الأوروبية والهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) بصفة مراقبين، مما يسمح للمبادرة بالبقاء تحت قيادة القطاع مع الحفاظ على التواصل مع السلطات التنظيمية الأوروبية. ويتمثل الهدف الرئيسي للمجموعة في وضع معايير تقنية وسوقية مشتركة تمكّن المؤسسات المالية من حيازة وتسوية الأوراق المالية الرمزية عبر مختلف منصات البلوكشين وتكنولوجيا السجلات الموزعة (DLT).

وستركز المعايير أيضًا على قابلية التشغيل البيني، مما يضمن قدرة الأنظمة المالية الرمزية على التواصل فيما بينها والتكامل مع البنية التحتية الحالية للأسواق المالية. ووفقًا للولاية الرسمية للمجموعة، من المتوقع الانتهاء من مجموعة أولية من المعايير بحلول أوائل عام 2028.

وتهدف المبادرة إلى معالجة التناقضات المحتملة بين منصات الترميز الرقمي، في ظل تزايد اهتمام المؤسسات المالية بالأوراق المالية وأنظمة التسوية القائمة على تقنية البلوك تشين.

الجهات التنظيمية الأوروبية تسعى إلى منع تجزئة السوق

حذرت السلطات الأوروبية من أن تطوير أنظمة الترميز غير المتوافقة قد يقوض الفوائد المحتملة لاعتماد تقنية السجلات الموزعة في الأسواق المالية. وبدون معايير مشتركة، قد تواجه المؤسسات التي تعمل عبر منصات مختلفة صعوبات في تحويل الأوراق المالية المرمزة أو الاحتفاظ بها أو تسويتها.

وبالتالي، ستعمل مجموعة ETSG على إنشاء إطار عمل أكثر اتساقًا يدعم قابلية التشغيل البيني بين شبكات تقنية السجلات الموزعة (DLT) والبنية التحتية المالية التقليدية. وقد توصي المجموعة أيضًا بتدابير يمكن للسلطات في الاتحاد الأوروبي اتخاذها لتشجيع المؤسسات المالية ومزودي التكنولوجيا على اعتماد المعايير المقترحة.

وستدعم هذه الجهود مبادرة «أبيا» (Appia)، وهي مبادرة النظام الأوروبي لتطوير خطة مستقبلية للأسواق المالية الرقمية في أوروبا. وتهدف المبادرة، من خلال تنسيق المتطلبات الفنية وممارسات السوق، إلى دعم تطوير بيئة أكثر تكاملاً للأدوات المالية الرقمية.

النظام الأوروبي للمصارف المركزية (Eurosystem) يطور البنية التحتية للتسوية الرمزية

ويأتي إنشاء مجموعة ETSG في أعقاب مبادرات أخرى تهدف إلى دمج الأصول الرمزية في النظام المالي الأوروبي. ففي سبتمبر 2026، أطلق نظام اليورو نظام «بونتيس» (Pontes)، وهو نظام تسوية مصمم لتمكين المؤسسات المالية من تسوية المعاملات بالجملة التي تنطوي على أصول رمزية باستخدام أموال البنك المركزي.

يمثل نظام «بونتيس» مكونًا مهمًا ضمن الجهود الأوسع التي يبذلها نظام اليورو لربط تكنولوجيا السجلات الموزعة بالبنية التحتية المالية القائمة. وفي حين يركز نظام «بونتيس» على تمكين التسوية باستخدام أموال البنك المركزي، ستتناول مجموعة ETSG المعايير المشتركة اللازمة لتشغيل الأوراق المالية الرقمية عبر المنصات المختلفة.

وتعكس هذه المبادرات مجتمعةً جهود أوروبا لإنشاء إطار عمل منسق للأسواق المالية القائمة على تقنية البلوك تشين. ومع من المقرر أن تبدأ مجموعة المعايير عملها في يناير 2027 وتقدم توصياتها الأولية بحلول أوائل عام 2028، تسعى المؤسسات الأوروبية إلى إرساء الأسس التقنية لاعتماد الأوراق المالية الرمزية على نطاق أوسع مع الحد من مخاطر تجزئة البنية التحتية للسوق.

المصادر:

https://finance.ec.europa.eu/news/eu-seeks-nominations-stakeholder-group-tokenisation-standards-finance-2026-11-09_en

https://www.ecb.europa.eu/press/intro/news/html/ecb.mipnews261109_annex1.en.pdf

https://cointelegraph.com/news/eu-nominations-tokenization-standards-group