من المتوقع أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة

وفقًا للمحضر الذي نُشر مؤخرًا عن اجتماع السياسة النقدية الذي عُقد في يناير، درس صانعو السياسة في مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي احتمالية رفع أسعار الفائدة الشهر الماضي.

أظهر محضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في أواخر يناير، الذي صدر يوم الأربعاء، أن بعض المسؤولين فكروا في رفع أسعار الفائدة استجابةً لاستمرار ارتفاع التضخم. وأشار العديد من المشاركين إلى أنهم سيدعمون "إمكانية إجراء تعديلات تصاعدية على النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إذا ظل التضخم أعلى من المستويات المستهدفة"، حسبما ورد في المحضر.

في ذلك الاجتماع، اختار المسؤولون الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير عند 3.5٪ إلى 3.75٪، بعد ثلاث تخفيضات في نهاية عام 2025 خفضت تكاليف الاقتراض من 4.5٪ إلى المستويات الحالية.

إذا تم تنفيذ هذه الخطوة، فستكون أول زيادة في أسعار الفائدة منذ يوليو 2023. ومع ذلك، تظل توقعات السوق دون تغيير إلى حد كبير، حيث تشير أسعار العقود الآجلة في بورصة شيكاغو التجارية (CME) إلى احتمال بنسبة 94% أن تظل أسعار الفائدة ثابتة في الاجتماع المقبل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في 18 مارس. تواصل سياسة البنك المركزي بشأن أسعار الفائدة التركيز على مهمته المزدوجة المتمثلة في السيطرة على التضخم ودعم سوق العمل.

عدم اليقين بشأن التضخم يشكل توقعات السياسة النقدية

كما سلطت المحاضر الضوء على مجموعة متشددة من صانعي السياسة الذين لا يزالون مترددين في تأييد المزيد من التيسير النقدي. وجادل بعض المشاركين بأن من المرجح أن يكون من المناسب "الإبقاء على سعر الفائدة ثابتًا لبعض الوقت" من أجل تقييم البيانات الاقتصادية الواردة بشكل أفضل. وأشار آخرون إلى أن "التيسير الإضافي للسياسة النقدية قد لا يكون مبرراً حتى تظهر مؤشرات واضحة على عودة مسار انخفاض التضخم إلى مساره الصحيح".

وحذر معظم المسؤولين من أن المسار نحو هدف التضخم البالغ 2% "قد يكون أبطأ وأكثر تفاوتاً مما هو متوقع عموماً"، معترفين بوجود خطر كبير من أن يظل التضخم أعلى من الهدف لفترة أطول. وإذا تباطأ التضخم بما يتماشى مع التوقعات، فإن خفض أسعار الفائدة "سيكون مناسبًا على الأرجح"، حسبما أشارت المحاضر.

تُظهر البيانات الأخيرة الصادرة عن مكتب إحصاءات العمل أن تضخم مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة بلغ 2.4٪، بعد ارتفاع شهري بنسبة 0.2٪ في يناير، مما يجعل نمو الأسعار لا يزال أعلى من الهدف طويل الأجل للاحتياطي الفيدرالي.

الآثار على الأصول الخطرة

ارتفاع أسعار الفائدة عادة ما يكون سلبياً بالنسبة للأصول عالية المخاطر مثل العملات المشفرة، حيث أن الأدوات الأكثر أماناً مثل سندات الخزانة أو النقد تميل إلى تقديم عوائد أكثر جاذبية ومعدلة حسب المخاطر في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة.

كما أن السياسة النقدية الأكثر تشددًا ترفع تكاليف الاقتراض، مما قد يثبط الأنشطة التخمينية ويقلل من الرافعة المالية ويبطئ تدفقات رأس المال الاستثماري.

مع ضعف معنويات سوق العملات المشفرة بالفعل، فإن موقف الاحتياطي الفيدرالي الأكثر تشددًا قد يضيف مزيدًا من الضغط على تقييمات الأصول الرقمية.

المصادر:

https://cointelegraph.com/news/fed-sees-possibility-of-upward-adjustments-to-rates-if-inflation-remains-above-target-levels

https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20260218a.htm

https://www.cmegroup.com/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html

https://tradingeconomics.com/united-states/interest-rate

https://www.bls.gov/cpi/