مُعدّنو البيتكوين يشهدون صيفًا قياسيًا في تعدين البيتكوين
أدى ارتفاع أسعار البيتكوين وتكنولوجيا التعدين الأكثر كفاءة والاستثمارات الضخمة في قوة الحوسبة إلى خلق ظروف مثالية لـ المعدنين. وفقًا لتحليل جي بي مورجان، سجل قطاع التعدين أعلى أرباح تشغيلية على الإطلاق في الربع الثاني من عام 2025.
وفي حين ارتفع معدل تجزئة الشبكة - إجمالي قوة الحوسبة المستخدمة في التعدين - ظلت الربحية مرتفعة بفضل عدة عوامل: ارتفاع سعر البيتكوين، وزيادة كفاءة معدات التعدين، والتوسع في الحوسبة عالية الأداء (HPC).
أرباح قياسية على الرغم من المنافسة المتزايدة
أفاد محللو جي بي مورجان أن شركات التعدين حققت أرباحًا إجمالية قياسية بلغت حوالي 2.1 مليار دولار في الربع الثاني، مع هوامش إجمالية بلغت حوالي 53%. كان متوسط سعر البيتكوين خلال الفترة يحوم حول 98,500 دولار، مما سمح لمعظم شركات التعدين بالحفاظ على أرباح عالية على الرغم من ارتفاع تكاليف الإنتاج.
كان أحد الاتجاهات الرئيسية هو تسارع استثمارات الحوسبة عالية الأداء - في مراكز البيانات والقدرة الحاسوبية المستخدمة ليس فقط للعملات الرقمية ولكن أيضًا للذكاء الاصطناعي والنمذجة والخدمات السحابية. على سبيل المثال، وقعت شركة CIFR للتعدين (CIFR) اتفاقية تجميع مع Fluidstack بسعة 244 ميجاوات من السعة الإنتاجية، في حين وسعت شركة IREN (IREN) مجمع الحوسبة الخاص بها إلى أكثر من 23,000 وحدة معالجة رسومات. يُظهر هذا التحول أن شركات التعدين تعمل على تنويع أنشطتها ولم تعد تعتمد فقط على التعدين التقليدي للبيتكوين.
التكاليف آخذة في الارتفاع، ولكن الكفاءة هي التي تفوز
على الرغم من اشتداد المنافسة وزيادة استثمارات الحوسبة عالية الأداء في التكاليف، إلا أن بعض اللاعبين تمكنوا من الحفاظ على نفقات إنتاج منخفضة بشكل ملحوظ. كان لدى IREN و Cipher أقل تكاليف إنتاج البيتكوين - حوالي 29,000 دولار و31,200 دولار لكل عملة. من ناحية أخرى، أبلغت Marathon Digital (MARA) عن أعلى تكلفة بحوالي 56,200 دولار لكل عملة.
عند تضمين النفقات التشغيلية الأخرى مثل SG&A، تصدرت IREN و CleanSpark (CLSK) مرة أخرى بإجمالي تكاليف بلغت حوالي 54,000 دولار و60,000 دولار لكل عملة. وعلى سبيل المقارنة، أبلغت شركة Riot Platforms (RIOT) عن تكاليف تبلغ حوالي 81,000 دولار.
تقوم شركات التعدين بزيادة رأس المال والتركيز على التوسع
كما يُظهر تقرير جي بي مورجان أن شركات التعدين سرّعت بشكل كبير من زيادة رأس المال. في الربع الثاني، أصدروا أسهمًا جديدة بقيمة 590 مليون دولار تقريبًا - وهي زيادة حادة مقارنة بالربع الأول. بلغ إجمالي النفقات الرأسمالية في القطاع حوالي 900 مليون دولار - أقل بقليل مما كان عليه في نهاية عام 2024 ولكنه يتبع اتجاهًا تصاعديًا واضحًا.
إنفاق قياسي على الطاقة
تظل تكاليف الطاقة أحد العوامل الرئيسية. وفقًا لتقديرات JPMorgan، أنفقت شركات التعدين مبلغًا قياسيًا قدره 2.1 مليار دولار على الكهرباء، مما يعكس التعقيد المتزايد للشبكة. ومع ذلك، فقد حافظت هذه الشركات على ربحية عالية بفضل الابتكارات التكنولوجية وسوق البيتكوين القوي.