حزمة سوق رأس المال الموحدة للاتحاد الأوروبي ما الذي يمكن توقعه في العملات الرقمية
BITmarkets Team
Dec 05, 2025
كتاب قواعد معاد كتابته لصناديق التداول والعملات المشفرة
تقوم حزمة تكامل السوق بإصلاح الأجزاء الرئيسية من كتاب القواعد للتداول وما بعد التداول والصناديق والأصول المشفرةوالإشراف. بالنسبة للبنوك ومديري الأصول والبنى التحتية للسوق - خاصة في المراكز العابرة للحدود مثل لوكسمبورغ - يقدم الإصلاح طبقات إشرافية جديدة وآليات جديدة لجوازات السفر وضغوطًا متزايدة على نماذج الأعمال القديمة.
ستتحول هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA) من سلطة تركز على التقارب في المقام الأول إلى مشرف مباشر على البنية التحتية الأساسية لسوق الاتحاد الأوروبي. ستخضع أماكن التداول المهمة، ونقاط المقاصة المركزية، ومقاصة الإيداع المركزية، ومقاصة الإيداع المركزية، ومشغلي الأسواق الأوروبية الجديدة لإشراف هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية، إلى جانب جميع
الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق باعتبارها المشرف الوحيد على مقدمي خدمات الأصول المشفرة
تم تعديل لائحة الأسواق في الأصول المشفرة (MiCA) لضمان أن جميع مقدمي خدمات الأصول المشفرة مرخص لهم ومشرف عليهم مباشرة من قبل هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية. لا يوجد تقسيم للصلاحيات - حيث تصبح هيئة الإمارات للمواصفات والمقاييس المشرف الوحيد على هذه الكيانات وتتولى مسؤولية مراقبة السوق وإنفاذ قواعد إساءة استخدام السوق لـ الأصول المشفرة المقبولة للتداول على المنصات المنظمة.
تظل البنوك وشركات الاستثمار ومؤسسات الأموال الإلكترونية ومديري الصناديق التي تقدم خدمات الأصول المشفرة بموجب التراخيص الحالية تحت إشراف المشرفين الوطنيين التابعين لها. ومع ذلك، إذا أصبحت الأصول المشفرة نشاطها الرئيسي من حيث حجم المبيعات، ينتقل الإشراف على الكيان بأكمله إلى هيئة الإمارات للمواصفات والمقاييس (باستثناء البنوك). بالنسبة لـ منصات ووسطاء العملات المشفرة، فإن هذا يخلق جهة واحدة لتطبيق القواعد على مستوى الاتحاد الأوروبي مع تقليل فرص استغلال الاختلافات بين الأنظمة الوطنية.
ستظل الأدوار الوطنية قائمة ولكن مركز الثقل ينتقل إلى باريس
ستستمر السلطات الوطنية في الإشراف على مراقبة السوق المحلية والكيانات غير المهمة، ولكن المسؤولية عن البنية التحتية للسوق المهمة من الناحية النظامية تنتقل إلى باريس. وسيجعل الدور المعزز لهيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية الإشراف في الاتحاد الأوروبي أكثر قابلية للمقارنة بالنموذج المركزي للجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. وفي حين أن هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية لن تشرف مباشرةً على الصناديق أو المديرين، إلا أنها ستكتسب أدوات أقوى لفرض التقارب في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي.
سيتم تحويل العديد من التوجيهات إلى لوائح، مما يقلل من الاختلافات الوطنية. وفي الوقت نفسه، سيتم التخلص من المتطلبات غير الضرورية والتراكمات غير الضرورية لتخفيف أعباء الامتثال ودعم نشاط الأعمال.
الخطوات التالية
تدخل المقترحات الآن في مفاوضات مع البرلمان الأوروبي والمجلس الأوروبي. تؤكد المفوضية على أن الإصلاحات تشكل حزمة مترابطة وتحذر من التبني المجزأ. وقد تعهدت بالتعاون الوثيق مع صانعي السياسات والدول الأعضاء وأصحاب المصلحة لضمان التنفيذ السريع والفعال - مع الهدف النهائي المتمثل في تقديم سوق مالية أوروبية متكاملة حقًا.
https://delano.lu/article/eu-market-integration-package-10-key-changes
