بلوك تشينالأصول القائمة على الأصول، وخاصةً الأسهم المرمزة، قد تؤدي إلى سوء فهم المستثمرين. هذا هو التحذير الأخير الذي أعلنته هيئة مراقبة الأوراق المالية في الاتحاد الأوروبي ESMA (هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية).

وقالت كازيناف خلال كلمتها: "يمكن أن توفر هذه الأدوات الرمزية إمكانية الوصول الدائم والتجزئة ولكنها لا تمنح عادةً حقوق المساهمين". ولكن هذا أمر مضلل. فالأسهم المرمّزة هي مشتقات مالية أكثر من كونها أوراق مالية أو أسهم أو حصص خالصة.

ما هي الأسهم الرمزية؟

تكمن مشكلة الأسهم الرمزية في أن المستثمرين قد يتوقعون أن يصبحوا مساهمين في الشركة الأساسية. لكن هذا مُضلِّل. فالأسهم الرمزية تُعتبر مشتقات مالية أكثر منها أوراقًا مالية خالصة، أو أسهمًا، أو حصصًا.

الأسهم المرمزة هي أصل قائم على سلسلة الكتل يمثل التعرض للأسهم التقليدية، مثل أسهم شركة مدرجة. [1] تم تصميم هذه الرموز عادةً لتعكس سعر الأصل الأساسي، مما يعني أنه إذا ارتفع سعر السهم الحقيقي أو انخفض، فإن قيمة الرمز تتبع نفس النهج.

هل تمنح الأسهم الرمزية حقوق الملكية؟

عادةً ما يُمثل كل رمز سهمًا واحدًا (أو جزءًا منه) في الكيان الأساسي. مع ذلك، لا تمنح الأسهم الرمزية عادةً ملكية قانونية مباشرة في الشركة، بل تتيح عادةً فقط التعرض للسعر أو التكرار الاصطناعي من خلال المشتقات.

في بعض الحالات، قد تتضمن الأسهم الرمزية حقوقًا مثل توزيعات الأرباح، اعتمادًا على الهيكل والمنصة.

هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية والمخاوف العالمية

تعكس مخاوف هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية مخاوف الاتحاد العالمي للبورصات، الذي دعا الأسبوع الماضي هيئات تنظيم الأوراق المالية إلى فرض قيود صارمة على الأسهم الرمزية. وحذّر الاتحاد من أن هذه الأصول تُشكّل مخاطر جديدة على المستثمرين وقد تُضرّ بنزاهة السوق.

يزعم أنصار العملات المشفرة أن عملية الرمزية سوف تعمل على تحويل البنية التحتية الأساسية للأسواق المالية، وذلك من خلال السماح بتداول الأصول مثل الودائع المصرفية والأسهم والسندات والصناديق وحتى العقارات كرموز تعتمد على تقنية البلوك تشين.

وعلى العكس من ذلك، أكد كازناف أن الترميز يمكن أن يحقق مكاسب في الكفاءة ولكنه أشار إلى أن "معظم مبادرات الترميز تظل صغيرة وغير سائلة إلى حد كبير.

مصادر:

[1] https://www.gemini.com/cryptopedia/what-are-tokenized-stocks-and-how-do-they-work