حجم تداول السلع على البلوكشين يسجل رقماً قياسياً

تستمر أنشطة التداول في مشتقات السلع على السلسلة في التوسع، مما يشير إلى أن هذا الاتجاه يتطور ليتجاوز مجرد طفرة مؤقتة. ومع ذلك، لا تزال السيولة المحدودة تمنع هذه الأسواق من منافسة الأسواق المالية التقليدية.

سجل سوق HIP-3 التابع لشركة Hyperliquid رقماً قياسياً في 23 مارس، حيث حقق حجم تداول في العقود الآجلة الدائمة بلغ حوالي 5.4 مليار دولار عبر السلع والأصول الكلية. استحوذت الفضة على الحصة الأكبر بقيمة 1.3 مليار دولار، تليها خام غرب تكساس الوسيط بقيمة 1.2 مليار دولار، وخام برنت بقيمة 940 مليون دولار، والذهب بقيمة 558 مليون دولار. كما سجلت مؤشرات الأسهم مثل ناسداك و S&P 500 نشاطًا تداوليًا ملحوظًا.

يرى المشاركون في السوق أن هذا النمو دليل على تزايد الطلب على التعرض للاقتصاد الكلي من خلال المنصات القائمة على تقنية البلوك تشين. قال إيجي يوب، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة ثيو، إن تكوين وتوقيت هذا الحجم يعكسان تحولاً في المشاركة في السوق.

وقال: "في السابق، كانت العقود الآجلة للسلع على السلسلة في الغالب مكاناً للمستثمرين الأصليين في العملات المشفرة، لكن هذا لم يعد هو الحال الآن". "المؤشر الحقيقي ليس الحجم فحسب، بل متى يظهر هذا الحجم ومن يظهر للتداول".

وأشار إلى أن أسواق العقود الآجلة للنفط على البلوكشين تتداول الآن أكثر من مليار دولار من الحجم اليومي خلال عطلات نهاية الأسبوع، عندما تكون البورصات التقليدية مغلقة. وفقًا لإيوبي، فإن هذا التغيير مدفوع جزئيًا بدخول متداولين أفراد من القطاع المالي التقليدي إلى هذه الأسواق عبر حسابات شخصية. وقال: "الجيوسياسية لا تتوقف بعد ظهر يوم الجمعة، وبدأت الأسواق تتكيف مع هذا الواقع".

التداول المستمر يخلق ميزة هيكلية

إحدى السمات المميزة للأسواق على السلسلة هي قدرتها على العمل بشكل مستمر. مع وجود فجوة تبلغ حوالي 49 ساعة بين إغلاق الأسواق التقليدية يوم الجمعة وإعادة فتحها يوم الأحد، توفر المنصات اللامركزية مكانًا للمتداولين للاستجابة الفورية للتطورات الاقتصادية الكلية والجيوسياسية.

بدأت هذه التوافرية المستمرة تؤثر على تكوين الأسعار خارج ساعات التداول القياسية، على الرغم من أن معظم السيولة لا تزال مركزة في الأنظمة التقليدية. قال إيوب: "في الوقت الحالي، تعد السلسلة هي طبقة اكتشاف الأسعار عندما يكون باقي السوق نائمًا". "لا تزال التمويل التقليدي (TradFi) هي طبقة العمق عندما يكون الحجم هو الأهم".

على الرغم من هذه الميزة، لا تزال الأسواق التقليدية تهيمن من حيث الحجم. في بورصة شيكاغو التجارية (CME)، يتراوح التداول اليومي في عقود النفط الآجلة وحدها عادةً بين مليون و4.5 مليون عقد، وهو ما يعادل حجمًا اسميًا يتراوح بين 100 مليار و300 مليار دولار تقريبًا.

أكد سيرجي كونز، المؤسس المشارك لـ 1inch، أن السيولة وجودة التنفيذ لا تزالان من العوامل الرئيسية التي تميز بين الأسواق.

وقال: "لا تزال المنصات التقليدية تهيمن عندما يتعلق الأمر بالسيولة وجودة التنفيذ وعمق التسعير على نطاق المؤسسات."

قيود السيولة تحد من التبني على نطاق أوسع

يشير خبراء الصناعة إلى أن الأسواق على السلسلة لا تزال تواجه العديد من التحديات الهيكلية. السيولة المحدودة وفروق الأسعار الأوسع تجعل من الصعب تنفيذ صفقات كبيرة دون التأثير على الأسعار، مما يحد من مشاركة المستثمرين المؤسسيين.

تشمل العقبات الإضافية ضمان التسعير الموثوق به، وتحسين هيكل السوق، وتحقيق الوضوح التنظيمي، وفقًا لشون يونغ، كبير المحللين في MEXC Research. قال يونغ إن ترميز السلع يظهر "علامات على تغييرات سلوكية حقيقية" لكنه لا يزال في مرحلة مبكرة، مع استمرار المشكلات المتعلقة بعمق السيولة وتجميع الأسعار.

في الوقت نفسه، يستمر النشاط في التوسع إلى ما وراء السلع. يتوقع المشاركون في السوق أنه مع ازدياد راحة المتداولين في الوصول إلى التعرض الكلي على السلسلة، قد تظهر أنماط مماثلة عبر فئات أصول إضافية. قال كونز: "الاتجاه الأوسع واضح: أصبح المتداولون أكثر راحة في الوصول إلى التعرض الكلي على السلسلة".

وأضاف إيوبي أن أحجام التداول من المرجح أن تستمر في الزيادة مع تعزيز الثقة في تسعير عطلة نهاية الأسبوع. ومع اعتماد المزيد من المشاركين على هذه الأسواق خارج ساعات العمل، يمكن أن يدعم النشاط المتزايد زيادة المراكز المفتوحة، مما يعزز الثقة في اكتشاف الأسعار ويخلق حلقة تغذية مرتدة تجذب رأس مال إضافي.

المصادر:

https://cointelegraph.com/news/onchain-commodity-trading-liquidity-gap-tradfi-depth

https://www.cmegroup.com/markets/energy/crude-oil/light-sweet-crude.html

https://app.artemisanalytics.com/asset/hyperliquid?from=&tab=hip_3