ارتفاع حاد في عقود الأصول الواقعية على السلسلة في عام 2026
BITmarkets Team
Mar 27, 2026
وقد تم تسليط الضوء على هذا الاتجاه في تقرير صدر يوم الخميس عن بنك الأصول الرقمية «سيغنوم» (Sygnum). ووفقًا للتقرير، تشكل العقود الآجلة الدائمة للنفط والمعادن الثمينة الآن أكثر من 67٪ من عقود HIP-3 على منصة التداول اللامركزية Hyperliquid خلال الربع الأول من عام 2026. وقد أعادت هذه العقود، التي يشار إليها باسم "العقود الآجلة الدائمة التي ينشرها المطورون"، تشكيل نشاط التداول على المنصة بشكل كبير.
في السابق، كانت المنتجات القائمة على المؤشرات تهيمن على تداول HIP-3، حيث كانت تمثل حوالي 90% من الحجم، لكن حصتها انخفضت إلى حوالي 17%، مما يعكس تغيرًا ملحوظًا في تفضيلات السوق.
كما ارتفعت أحجام التداول في عطلة نهاية الأسبوع لهذه العقود بشكل حاد، حيث تضاعفت تسع مرات تقريبًا منذ يناير 2026. وعزت Sygnum هذه الزيادة إلى تزايد عدد المتداولين الأصليين في مجال العملات المشفرة الذين يعيدون تخصيص أموالهم في الأصول التقليدية مع استمرار تراجع أداء العملات البديلة.
دوران رأس المال مدفوع بظروف السوق
قال لوكاس شفايغر، رئيس أبحاث منظومة الأصول الرقمية في Sygnum، إن هذا التحول يتماشى مع النمو الأوسع نطاقًا في الأصول الواقعية المرمزة، التي شهدت ارتفاعًا في قيمتها السوقية بنحو 250٪ على أساس سنوي. وأشار إلى أن ما يقرب من 23 مليار دولار من الأصول الواقعية المرمزة يتم تداولها حاليًا على شبكات بلوكتشين غير الخاضعة للترخيص. وأضاف شفايغر أن العديد من المتداولين يتعاملون بشكل متزايد مع العملات البديلة على أنها "وكلاء بيتكوين معززين بالرافعة المالية"، مما يؤثر على كيفية تدفق رأس المال داخل منظومة العملات المشفرة.
"وهذا يخلق بيئة حيث ينجذب رأس المال الأصلي للعملات المشفرة بشكل طبيعي نحو الأصول التقليدية التي يمكن تداولها من خلال نفس المحفظة، باستخدام نفس الهامش، ولكن في صفقة مختلفة."
كما ساهمت التطورات الجيوسياسية في هذا الاتجاه. أدى الصراع المستمر في الشرق الأوسط والاضطرابات في البنية التحتية للطاقة إلى ارتفاع أسعار النفط، في حين لا تزال العديد من العملات الرقمية البديلة أقل بكثير من ذرواتها السابقة، مع انخفاضات تتراوح بين 80% و90% عن أعلى مستوياتها على الإطلاق.
تزايد المخاطر الكلية والمخاوف من الركود
كان للصراع الذي يشمل الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران تأثير مباشر على أسواق الطاقة العالمية، حيث وصلت أسعار النفط إلى مستويات تبلغ حوالي 120 دولارًا للبرميل في ذروتها. ومنذ ذلك الحين، ظلت الأسعار متقلبة، متأثرة بالتطورات السياسية والتصريحات الصادرة عن المسؤولين الأمريكيين والإيرانيين على حد سواء.
حذر محلل السوق نيك باكرين من أنه إذا ظلت أسعار النفط فوق 100 دولار للبرميل طوال عام 2026، فقد يرتفع التضخم أكثر، مما قد يؤثر على السياسة النقدية. وأشار إلى أنه في حين أن الأسواق تتوقع حاليًا تراجعًا محتملاً في حدة الصراع، هناك خطر أن تكون التوقعات مفرطة في التفاؤل.
إذا استمرت التوترات وظل التضخم مرتفعاً، فقد يقوض ذلك الآمال في خفض أسعار الفائدة في عام 2026.
كما تتزايد حالة عدم اليقين الاقتصادي. منذ تصعيد الصراع في 28 فبراير، ارتفعت احتمالية حدوث ركود في الولايات المتحدة إلى 36% على منصة Polymarket. وفي الوقت نفسه، تقدر وكالة التصنيف موديز أن احتمالية حدوث ركود في الولايات المتحدة في عام 2026 تقترب الآن من 50%.
المصادر:
