انقسام بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي حول قواعد العملات المستقرة

تواجه MiCA في أوروبا انتقادات بشأن المخاطر المصرفية

تواجه لائحة MiCA في الاتحاد الأوروبي، والتي تحظر أيضًا العملات المستقرة ذات العائدات التي تحمل عوائدوتتطلب الاسترداد الفوري بالمساواة، موجة مختلفة من الانتقادات. تتطلب إحدى أكثر القواعد المثيرة للجدل من المُصدرين الاحتفاظ بمعظم الاحتياطيات في البنوك التي يقع مقرها في الاتحاد الأوروبي. وقد وصف باولو أردوينو، الرئيس التنفيذي لشركة Tether، هذا الأمر بأنه قد يكون خطيرًا، مشيرًا إلى أن البنوك الأوروبية تعمل على الاحتياطيات الجزئية وتقرض الودائع، مما يعرض العملات المستقرة للمخاطر المصرفية التقليدية.

وأضافت أناستاسيجا بلوتنيكوفا من Fideum أن قواعد الاتحاد الأوروبي الصارمة قد تقوي اللاعبين المهيمنين وتزيد من تكاليف الدخول، مما يدفع السوق نحو الاندماج ويحد من الابتكار.

القواعد التنظيمية تخدم الأولويات المحلية، وليس وحدة السوق العالمية

وتؤكد سيرتيك أن لا صناع السياسة في الولايات المتحدة ولا صناع السياسة في الاتحاد الأوروبي يهدفون إلى الحفاظ على قابلية التحويل العالمي للعملات المستقرة. فالولايات المتحدة تركز على تعزيز هيمنة الدولار، بينما تعطي أوروبا الأولوية للاستقرار المصرفي والرقابة المصرفية. هذه الأهداف المتباينة تشكل ظهور نظامين بيئيين مختلفين للسوق.

كما أن النهج الأمريكي يحمل أيضًا ثقلًا جيوسياسيًا. قد يؤدي التجزؤ إلى رفع تكلفة التسوية عبر الحدود، وتعقيد البنية التحتية، وخلق فرص للمراجحة الإقليمية. الأصول الرقمية المصممة في الأصل لتكون عالمية أصبحت منتجات مقيدة بالاختصاص القضائي.

وفقًا لشركة CertiK، سيكون عام 2025 نقطة تحول. فبدلاً من سوق عالمية واحدة للعملات المستقرة، سيظهر نظامان منفصلان - لا يتشكلان فقط من خلال الاقتصاد ولكن أيضًا من خلال الطموحات الجيوسياسية.