الطلب على الذهب الرمزي يزداد مع ضعف الدولار

يتوسع سوق الذهب الرمزي بالتوازي مع ارتفاع الطلب على السبائك المادية، مما يؤكد تحولًا أوسع نطاقًا نحو الأصول التقليدية الآمنة، حيث تدفع التوترات الجيوسياسية وعدم اليقين التجاري المستثمرين إلى الابتعاد عن الدولار الأمريكي.

يوم الاثنين، قالت Tether إن منتجها Tether Gold (XAUt) يمثل الآن أكثر من نصف السوق العالمية للعملات المستقرة المدعومة بالذهب، بقيمة إجمالية تتجاوز 2.2 مليار دولار.

أفادت Tether أن 520,089 توكن XAUt كانت متداولة في نهاية الربع الرابع، مع دعم كل توكن على أساس واحد مقابل واحد بالذهب الفعلي المحتفظ به في الاحتياطي. قال الرئيس التنفيذي باولو أردوينو إن أداة الاستثمار التي تحتفظ بالسبائك التي تدعم XAUt نمت إلى حجم يضاهي حجم بعض حاملي الذهب السيادي.

جاء هذا التحديث في الوقت الذي ارتفعت فيه العقود الآجلة للذهب في بورصة كومكس فوق 5000 دولار للأونصة للمرة الأولى، لتواصل مكاسبها منذ بداية العام بنحو 17%.

البنوك المركزية تسرع من وتيرة تراكم الذهب مع ضعف الدولار

تواصل ارتفاع الذهب منذ عدة سنوات، مدفوعًا إلى حد كبير بقيام البنوك المركزية بتقليل اعتمادها على الدولار الأمريكي وإعادة بناء احتياطياتها من السبائك الذهبية كحماية ضد مخاطر العملة، وتصاعد التوترات الجيوسياسية، وبدرجة أقل، التعرض للعقوبات. وفقًا لمجلس الذهب العالمي، قامت البنوك المركزية بتسريع مشترياتها في النصف الثاني من عام 2025، مضيفة 220 طنًا صافيًا من الذهب في الربع الثالث وحده.

تعكس تدفقات الشراء هذه جهودًا أوسع نطاقًا من قبل مديري الاحتياطيات لتنويع الأصول بعيدًا عن الأصول المقومة بالدولار والتوجه نحو مخزونات القيمة التي تقع خارج النظام المالي التقليدي. تزامن هذا الاتجاه مع انخفاض مستمر في قيمة الدولار الأمريكي منذ تولي الرئيس دونالد ترامب منصبه في أوائل عام 2025. انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 9.4٪ العام الماضي، وهو أضعف أداء سنوي له منذ عام 2017، واستمر في الانخفاض هذا الشهر، حيث وصل إلى أدنى مستوى له منذ سبتمبر. منذ 19 يناير، انخفض المؤشر بنسبة 2.4٪ أخرى، وفقًا لبيانات بلومبرج.

يشير بعض مراقبي السوق إلى أن هذا الاتجاه قد يستمر. قال أوتافيو كوستا من Azuria Capital إن الدولار قد انخفض إلى ما دون خط الدعم طويل الأجل لأول مرة منذ أكثر من عقد، مع احتمال تأكيد ذلك على أساس شهري. كتب كوستا: "أصبح التداول على أساس انخفاض القيمة مفهومًا جيدًا الآن"، مضيفًا أن "المرحلة التالية هي ضعف واسع النطاق للدولار الأمريكي مقارنة بالعملات الورقية الأخرى".

البيتكوين يتخلف عن الذهب كوسيلة للتحوط من انخفاض قيمة العملة

البيتكوين لم يضطلع بعد بالدور الذي يلعبه الذهب في هذا البيئة. على الرغم من أنه غالبًا ما يتم تصويره على أنه وسيلة للتحوط ضد انخفاض قيمة العملة، إلا أن البيتكوين لم يجذب نفس التدفقات المستمرة وطويلة الأجل، خاصة من المستثمرين الأكبر سنًا أو الأكثر تحفظًا.

خلص تحليل أجراه خبير الاستراتيجيات الاستثمارية كاريل ميركس من مجلة Beleggers Belangen الهولندية المتخصصة في الاستشارات المالية والاستثمار إلى أن البيتكوين لم ترق حتى الآن إلى مستوى التوقعات كوسيلة للتحوط ضد انخفاض قيمة العملة، تاركة الذهب كوسيلة التحوط المفضلة في فترات عدم اليقين النقدي والجيوسياسي.

المصادر:

https://www.gold.org/goldhub/research/gold-demand-trends/gold-demand-trends-q3-2025/central-banks

https://cointelegraph.com/news/gold-digital-rally-mirrors-rising-stress-dollar

https://x.com/TaviCosta/status/2015816716069319082

https://coinmarketcap.com/currencies/tether-gold/

https://www.bloomberg.com/quote/DXY:CUR