الشركات العامة تمتلك الآن 110 مليار دولار من البيتكوين بقيمة 110 مليار دولار

تستمر الشركات المدرجة في البورصة في إعادة تشكيل إدارة خزانة الشركات من خلال احتياطيات كبيرة البيتكوين، حيث تمتلك مجتمعةً 1,045,887 بيتكوين بقيمة 110 مليار دولار تقريبًا اعتبارًا من 17 أكتوبر. يستخدم هذا النهج، الذي قدمته لأول مرة شركة Strategy Inc. (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy)، الميزانيات العمومية للشركات لتجميع البيتكوين كتحوط ضد مخاطر التضخم والعملات الورقية. ومع ذلك، على الرغم من تبني فلسفات متشابهة، فقد تباين أداء الشركات بشكل كبير، مما يكشف عن من استفاد حقًا من تبني "معيار البيتكوين."

البيتكوين كأصل خزينة

وجد تحليل لأكبر 20 شركة عامة تمتلك كل منها أكثر من 5000 بيتكوين أن هذه الشركات مجتمعة تسيطر على 4.9٪ من المعروض المتداول من البيتكوين، والتي تغطي صناعات مثل التعدين والتكنولوجيا المالية والإعلام.

لا تزال شركةStrategy Inc. أكبر مالك للبيتكوين ب 640,250 بيتكوين، بعد أن بدأت مشترياتها في 11 أغسطس 2020، عندما تم تداول الأسهم بسعر 13.49 دولارًا. وقد ارتفع سعر السهم الآن عند 284 دولارًا، وارتفع سهمها بأكثر من 2,000%، متجاوزًا بكثير مكاسب البيتكوين بنسبة 900% خلال نفس الفترة. وقد تطورت الشركة إلى "وكيل فعلي للبيتكوين،" حيث بلغت القيمة السوقية للشركة 83 مليار دولار، حتى بعد تراجعها بنسبة 45% من ذروتها في عام 2024.

تتبعها شركة Riot Platforms بـ 19,287 بيتكوين، حيث شهدت زيادة بنسبة 510% في حصتها منذ أوائل عام 2020، بينما ارتفعت أسهم CleanSpark بنسبة 285% منذ يونيو 2023، مدفوعة بكفاءة التعدين القوية. ساعدت حصة ماراثون ديجيتال البالغة 53,250 بيتكوين في زيادة أسهمها بنسبة 135%، مدعومة بإيرادات قوية بلغت 376.7 مليون دولار في عام 2024. وبالمثل، شهدت Hut 8 Mining نموًا ثابتًا بنسبة 173%، واستفاد الوافدون الجدد مثل Bullish (+55%) وCoinbase (+22%) من تحسن معنويات السوق والتبني الأوسع نطاقًا.

نتائج مختلطة بين الوافدين الجدد

أظهر المشاركون الآخرون مثل Cango Inc. و Semler Scientific مكاسب أقل أو ظلوا بالقرب من نقطة التعادل، مما يشير إلى أن توقيت ودمج البيتكوين في العمليات التجارية يلعبان دورًا رئيسيًا في الأداء. عزز اندماج شركة Semler مع Strive في عام 2025 مكانتها كشركة تكنولوجيا صحية متوافقة مع البيتكوين، على الرغم من الحد الأدنى من حركة الأسعار على المدى القصير.

وعلى العكس من ذلك، شهدت شركة Metaplanet، التي يشار إليها أحيانًا باسم "استراتيجية آسيا"، انخفاضًا في أسهمها بنسبة 78%، ويتم تداولها الآن دون صافي قيمة أصولها من البيتكوين البالغة 3.4 مليار دولار. وانخفضت أسهم شركة Trump Media &؛ Technology Group، التي تمتلك 15,000 بيتكوين، بنسبة 26%، في حين انخفضت أسهم شركة Block Inc، التي تمتلك 8,692 بيتكوين، بنسبة 55% بسبب ضعف قطاع المدفوعات. كما سجلت شركات أخرى مثل مجموعة GD Culture Group أيضًا خسائر من رقمين بعد ارتفاعات المضاربة الأولية.

لا تضمن حيازات البيتكوين وحدها النجاح

من بين أفضل 20 شركة تم تحليلها، أظهرت 11 شركة نموًا مدفوعًا بالبيتكوين، بمتوسط عائدات بلغت 286% منذ بدء تراكمها، مقارنة بـ 45% بين الشركات التي لا تزال تقييماتها مرتبطة بالعمليات التقليدية. من الواضح أن شركات التعدين والمتبنين الأوائل الذين لديهم نماذج تشغيلية قوية قد تفوقوا في الأداء.

النتيجة الأوسع نطاقًا هي أن مجرد الاحتفاظ بالبيتكوين لا يكفي لضمان الربحية.