البنك المركزي الأوروبي يُقلل من أهمية المخاوف بشأن العملة المستقرة

نشر البنك المركزي الأوروبي النسخة الأولية من مراجعته الدورية للاستقرار المالي، مع التركيز على أحد أكثر المجالات التي تتم مراقبتها عن كثب في مجال العملات الرقمية: العملات المستقرة. وفقًا لأحدث البيانات، لا يزال ملف مخاطرها في منطقة اليورو منخفضًا للغاية. والسبب في ذلك هو مزيج من ضعف تبني المستهلكين لها والتنظيم الحالي الذي يضع حدودًا واضحة لمُصدري العملات المستقرة.

ترى العملات المستقرة الحد الأدنى من التبني في أوروبا

فقد فشلت العملات المستقرة، وهي أصول رقمية مرتبطة بالعملات الورقية أو السلع، في اكتساب قوة جذب بين المستخدمين الأوروبيين حتى الآن. فوفقًا للبنك المركزي الأوروبي، لم تصل نسبة تبني التجزئة للعملات المستقرة إلى واحد بالمائة. ولذلك خلص مؤلفو التقرير سين آيرتس وكلوديا لامبرت وإليسا راينهولد إلى أن العملات المستقرة لا تشكل حاليًا أي تهديد كبير للنظام المالي للاتحاد الأوروبي.

تقدر فيزا أن حوالي 0.5% فقط من حجم العملات المستقرة يأتي من المدفوعات اليومية الصغيرة التي تقل قيمتها عن 250 دولارًا. ويتألف الباقي في الغالب من نشاط التداول داخل سوق العملات المشفرة

"يبدو أن استخدام العملات المستقرة مدفوع في المقام الأول بدورها داخل النظام البيئي للأصول المشفرة"، كما يشير التقرير. لم يتحقق بعد التبني الواسع النطاق للمدفوعات أو التحويلات عبر الحدود أو التجارة الإلكترونية.

لا يزال تداول العملات المشفرة هو المحرك الرئيسي

لا تزال حالة الاستخدام الأكثر أهمية للعملات المستقرة، وفقًا للبنك المركزي الأوروبي، هي التداول في بورصات العملات المشفرة. تُظهر دراسة لصندوق النقد الدولي أنه على الرغم من أن معظم تدفقات العملات المستقرة عابرة للحدود، إلا أنه لا يوجد دليل على وجود روابط نظامية بالتحويلات المالية أو التدفقات المالية الأخرى التي يمكن أن تهدد استقرار السوق.

لا تشكل العملات المستقرة المقومة بالدولار خطرًا على أوروبا

تهيمن العملات المستقرة القائمة على الدولار على السوق - خاصةً USDT وUSDT وUSDC، اللتان تستحوذان معًا على حوالي 84% من حصة السوق العالمية. ومع ذلك، يشدد البنك المركزي الأوروبي على أن الروابط بين العملات المستقرة المقومة بالدولار والأسواق المالية في منطقة اليورو لا تزال محدودة. فالاقتصاد الحقيقي في أوروبا لا يستخدمها، كما أن أسواق الاستثمار ليست معرضة بشكل كبير لهذه التدفقات.

وحتى لو ازدادت أهمية العملات المستقرة، فإن لائحة قانون النقد والقرض تحتوي على أدوات قوية للتخفيف من المخاطر. حتى أن عضو المجلس التنفيذي بييرو سيبولوني تحدث عن تهديد لسيادة المدفوعات. ومع ذلك، يشير التقرير الأخير إلى تحول نحو تقييم أكثر اعتدالاً وقائم على البيانات.

لا تزال المخاطر قيد الرصد الدقيق، ولكن يتم استبدال التحذيرات المثيرة بحجج عقلانية: انخفاض الاعتماد على العملات الرقمية ومحدودية الروابط بالاقتصاد الحقيقي والتنظيم الصارم يبقي الوضع تحت السيطرة.

اليورو الرقمي كبديل مستقبلي

ويذكر التقرير أيضًا أن أوروبا تعد استجابتها الخاصة للرقمنة المستمرة للتمويل. ومن المتوقع أن يبدأ الاختبار التجريبي لليورو الرقمي في عام 2027، ومن المتوقع أن يبدأ الإصدار الأول في عام 2029 تقريبًا. imf.org/ org/en/publications/wp/wp/issues/2025/07/11/decrypting-crypto-how-toestimate-international-stablecoin-flows-568260

https://www.coingecko.com/en/categories/stablecoinshttps://www.coingecko.com/en/categories/stablecoins

https://www.bis.org/fsi/fsibriefs27.pdf

https://www.ecb.europa.eu/euro/digital_euro/progress/html/ecb.deprp202510.en.html