الاحتياطي الفيدرالي يحدد قواعد العملات المستقرة بموجب قانون GENIUS

اقترح بنك الاحتياطي الفيدرالي معايير جديدة تتعلق برأس المال والاسترداد والرقابة التنظيمية لمُصدري العملات المستقرة الخاضعة لإشرافه، وذلك في إطار تنفيذه لقانون GENIUS. ويفرض قانون GENIUS بالفعل على الجهات المصدرة الاحتفاظ باحتياطيات تدعم عملاتها المستقرة بنسبة واحد إلى واحد، ويقصر الأصول المؤهلة للاحتياطي على فئات تشمل النقد والودائع المصرفية وسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل.

ومع ذلك، ترك التشريع للهيئات التنظيمية الفيدرالية مسؤولية وضع متطلبات أكثر تفصيلاً تغطي رأس المال وتنويع الاحتياطيات وإدارة المخاطر.

الاحتياطي الفيدرالي يقترح قواعد بشأن رأس المال والاسترداد

وبموجب اقتراح الاحتياطي الفيدرالي، سيواجه مُصدرو العملات المستقرة رسوم رأس مال للمخاطر التشغيلية بناءً على قيمة العملات الرقمية المتداولة. وستبلغ هذه المتطلبات 2% من أول 20 مليار دولار من العملات المستقرة المتداولة، و1.5% من الـ30 مليار دولار التالية، و1% من المبالغ التي تتجاوز 50 مليار دولار. وقد يواجه المصدرون أيضًا متطلبات رأس مال إضافية تتعلق بالمخاطر الائتمانية والتشغيلية.

سيتعين عمومًا إتمام عمليات استرداد العملات المستقرة في غضون يومي عمل. وإذا انخفضت احتياطيات أحد المصدرين إلى ما دون مستوى الدعم المطلوب بنسبة واحد إلى واحد، فسيتعين عليه إخطار الاحتياطي الفيدرالي وإما سد العجز بموجب خطة تصحيحية أو تصفية احتياطياته واسترداد العملات المستقرة المتداولة.

سيُطلب من المُصدِرين أيضًا نشر تقارير شهرية توضح بالتفصيل كمية العملات المستقرة المتداولة وقيمة احتياطياتهم وتكوينها. وسيتعين فحص هذه الإفصاحات من قِبل شركة محاسبة عامة مسجلة، وتصديقها من قِبل الرئيس التنفيذي والمدير المالي للمُصدِر.

البنك الاحتياطي الفيدرالي يحدد مسارًا للبنوك لإصدار العملات المستقرة

وهناك اقتراح منفصل يهدف إلى إنشاء عملية تقديم طلبات للبنوك الخاضعة لإشراف البنك الاحتياطي الفيدرالي التي تسعى للحصول على إذن بإصدار عملات مستقرة للمدفوعات من خلال شركات تابعة. وسيتعين على البنوك التي تتقدم بطلبات للقيام بذلك تقديم معلومات تشمل خطة عمل وتفاصيل مالية كجزء من عملية الموافقة. سيظل كلا الاقتراحين مفتوحين لتلقي تعليقات الجمهور لمدة 60 يومًا بعد نشرهما في السجل الفيدرالي.

بار يدعو إلى عمليات استرداد موثوقة للعملات المستقرة

أيد محافظ الاحتياطي الفيدرالي مايكل بار الاقتراح يوم الخميس، لكنه قال إن هناك حاجة إلى مزيد من العمل لضمان أن تعمل العملات المستقرة بشكل موثوق كأدوات دفع. وقال بار: «لن تكون العملات المستقرة مستقرة إلا إذا أمكن استردادها بشكل موثوق وسريع بالقيمة الاسمية في مجموعة متنوعة من الظروف. ويشمل ذلك أوقات الضغوط السوقية، عندما يمكن أن تتعرض قيمة حتى الديون الحكومية السائلة لضغوط، وأثناء فترات الضغط على المُصدر الفردي أو الكيانات المرتبطة به».

ورحب بار بالقيود المقترحة على أصول الاحتياطي ومتطلبات رأس المال الموحدة، لكنه دعا إلى تقديم ملاحظات حول ما إذا كان الإطار يعالج بشكل كافٍ مخاطر أسعار الفائدة والعملات الأجنبية. كما دافع عن ضرورة النص بوضوح في القواعد النهائية على حقوق الاسترداد الشاملة. بالإضافة إلى ذلك، أعرب عن مخاوفه بشأن بند قد يمنع بنك الاحتياطي الفيدرالي من اتخاذ إجراءات رقابية أو إنفاذية بشأن أي قصور في مكافحة غسل الأموال ما لم يُعتبر المشكل «جسيمًا أو نظاميًّا».

من المقرر أن يدخل قانون GENIUS حيز التنفيذ في 18 يناير 2027، أو بعد 120 يومًا من إصدار الهيئات التنظيمية الفيدرالية لقواعد التنفيذ النهائية، أيهما يحدث أولًا.

المصادر:

https://cointelegraph.com/news/fed-proposes-new-capital-redemption-rules-for-stablecoin-issuers

https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/files/bcreg20260924a3.pdf

https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/files/bcreg20260924a4.pdf

https://www.congress.gov/119/plaws/publ27/PLAW-119publ27.pdf