İngiltere Merkez Bankası Yeni Stabilcoin Kurallarını Yayınladı
BITmarkets Team
Jun 24, 2026
Önerilen çerçeveye göre, sistemik stabilcoinler, ödemelerde yaygın olarak kullanılan ve ülkenin finansal istikrarını potansiyel olarak etkileyebilecek dijital varlıklar olarak tanımlanmaktadır. Bir stabilcoin'in sistemik olup olmadığının belirlenmesi sorumluluğu, Birleşik Krallık Hazine Bakanlığı'na ait olacaktır.
En son teklifteki en önemli değişikliklerden biri, ihraççıların faiz getirili devlet tahvillerinde tutabilecekleri rezerv miktarının artırılmasıdır. BoE, önceki tekliflerde belirtilen %60’lık sınıra kıyasla, rezervlerin %70’ine kadarının devlet borcuna yatırılmasına izin vermeyi planlamaktadır.
Ayrıca, merkez bankası daha önce önerilen tutma kısıtlamalarının yerine 40 milyar sterlinlik (52,8 milyar dolar) geçici bir ihraç sınırı getirmiştir. İngiltere Merkez Bankası, “Bu koruma önlemi düzenli olarak gözden geçirilecek ve kredi sağlama konusundaki riskler giderildiğinde kaldırılacaktır” açıklamasında bulunmuştur.
Sektör, düzenleme alanındaki ilerlemeyi memnuniyetle karşıladı
Güncellenen teklif, sektör katılımcıları arasında karışık tepkilere yol açtı; birçoğu bunu, stabilcoinler için daha pratik bir düzenleme ortamına doğru atılmış bir adım olarak görüyor. Coinbase’in Avrupa Politika Direktörü Katie Harries, önerinin kendi ulusal para birimiyle ifade edilen stabilcoin ihracına bir üst sınır getirerek Birleşik Krallık’ı büyük yargı bölgeleri arasında benzersiz kıldığını belirtti.
“Birleşik Krallık’ın stabilcoinlerin getirebileceği faydalardan tam olarak yararlanabilmesi için iki soru hala cevap bekliyor: coin başına ihraç sınırında ‘geçici’ teriminin ne anlama geldiği ve stabilcoinlerin temel toptan piyasalarda ödeme aracı olarak kullanılıp kullanılamayacağı; bu olmadan Birleşik Krallık’ın tokenleştirme hedefleri gerçekleştirilemeyecektir,” dedi.
İngiltere Merkez Bankası (BoE), stabilcoin düzenlemelerini 2026 sonuna kadar tamamlamayı ve 2027’de uygulamaya geçirmeyi planlıyor.
ClearBank CEO’su Mark Fairless, bu değişiklikleri, özellikle de katı sahiplik limitlerinden vazgeçilme kararını olumlu bir gelişme olarak nitelendirdi.
“İngiltere Merkez Bankası, tutma limitleri konusunda sektörün sesine açıkça kulak vermiş ve karmaşık ve kısıtlayıcı bir yaklaşımdan daha orantılı bir çerçeveye geçmiştir. Bu olumlu bir adımdır,” dedi Fairless. “Ancak, özellikle teminat varlık gereklilikleri yoluyla, bu düzenlemenin sürdürülebilir iş modellerini kısıtlamamasını sağlamak için daha fazla ilerleme kaydedilmesi gerekiyor.”
Önceki kısıtlamalardan uzaklaşma
En son teklif, BoE’nin istişare süreci sırasında sektörden alınan geri bildirimlerin ardından yapılan önemli düzenlemeleri yansıtıyor. Merkez bankası, Kasım 2025’teki istişare sürecinde, bireysel stabilcoin tutumlarını 20.000 pounda, ticari tutumları ise stabilcoin başına 10 milyon pounda sınırlamayı önermişti. O dönemde düzenleyiciler, bu tür kısıtlamaların, geleneksel bankalardan mevduatların aşırı derecede çekilmesini önlemek için gerekli olduğunu savunmuştu; zira bu durum, ekonomi genelinde kredi verme kapasitesini azaltabilirdi.
Ancak piyasa katılımcıları, bu sınırların stabilcoinlerin kullanışlılığını zedeleyeceği ve ihraççılar için operasyonel zorluklar yaratacağı konusunda uyarıda bulunmuştu. Sonuç olarak, BoE doğrudan sahiplik limitleri yerine ihraç temelli bir koruma önlemi tercih etmiştir. Merkez bankası, bu yaklaşımın finansal istikrar endişelerini giderirken, hanehalklarının ve işletmelerin stabilcoinleri kısıtlama olmaksızın kullanmasına olanak sağlayacağına inanıyor.
Fairless, “Nihai hedef, herkese uyan tek bir yaklaşımdan ziyade, gerçek anlamda riske dayalı bir çerçeve olmalıdır; aksi takdirde Birleşik Krallık, diğer piyasalar ilerlerken sterlin sabit paralarını başlangıç çizgisinde bırakma tehlikesiyle karşı karşıya kalır” diye ekledi. Önerilen kurallar, yalnızca sistemik olarak sınıflandırılan sabit paralar için geçerli olacak. Sistemik olmayan stabilcoinler, özellikle de esas olarak kripto piyasalarında kullanılanlar, Birleşik Krallık Finansal Davranış Otoritesi’nin (FCA) denetimi altında kalmaya devam edecek.
Gözden geçirilmiş çerçeve, Mayıs ayında İngiltere Merkez Bankası (BoE) Başkan Yardımcısı Sarah Breeden’in yaptığı açıklamaların ardından geldi. Breeden, dijital varlık şirketlerinin katı rezerv gereklilikleri ve tutma limitlerinin benimsenmeyi engelleyebileceğini ve ABD doları destekli alternatiflere kıyasla Birleşik Krallık tarafından ihraç edilen stabilcoinlerin rekabet gücünü azaltabileceğini savunması üzerine, merkez bankasının önceki önerilerini yeniden gözden geçirdiğini belirtmişti.
Kaynaklar:
https://www.bankofengland.co.uk/paper/2026/ps/sterling-denominated-systemic-stablecoin
