Hindistan, Tokenize Tahvil Pilot Programını Başlattı

Hindistan’ın menkul kıymetler düzenleme kurumu ve merkez bankası, tokenize edilmiş şirket tahvillerine yönelik bir pilot proje başlattı; üç şirket, bu yeni altyapı aracılığıyla toplam 10,25 milyar rupi, yani yaklaşık 107 milyon dolar kaynak topladı.

Hindistan Menkul Kıymetler ve Borsa Kurulu (SEBI), Perşembe günü yaptığı açıklamada, Demat 2.0 sisteminin, şirket tahvillerinin ülkenin yasal saklama kurumları tarafından işletilen dağıtılmış bir defter üzerinde dijital tokenlar olarak ihraç edilmesini ve tutulmasını sağladığını duyurdu. Platform, Birleşik Piyasa Arayüzü aracılığıyla Hindistan Merkez Bankası’nın (RBI) toptan merkezi bankacılık dijital para birimine (CBDC) bağlıdır.

Üç şirket, tokenize tahvil pilot programına katıldı

Kamu sektörü kredi kurumu REC, Pazartesi günü ilk ihraç işlemini tamamlayarak 18 yatırımcıdan 5 milyar rupi topladı. Mühendislik devi Larsen & Toubro (L&T) Çarşamba günü dört yatırımcıdan 5 milyar rupi daha toplayarak bunu takip ederken, banka dışı kredi kuruluşu IIFL ise aynı gün tek bir yatırımcıya 250 milyon rupi tutarında tahvil ihraç etti.

SEBI’ye göre, yeni altyapı, ihraççılara önceki iki ila üç günlük takas süresine kıyasla, tekliflerin verildiği gün fon almalarına olanak tanıyor. Anlık takas, fon transferi ile tahvil transferi arasındaki zaman farkını ortadan kaldırırken, akıllı sözleşmeler faiz ve itfa ödemeleri gibi süreçleri otomatikleştirmek için kullanılabilir.

Pilot uygulama, ilk planların ötesine geçiyor

Lansman, başlangıçta beklenenden daha geniş kapsamlıdır. Ağustos ayında yayınlanan haberlere göre Hindistan, seçilmiş bir yatırımcı grubunu içeren ve değeri 5 milyar rupiden az olan bir REC ihracı yoluyla tokenize edilmiş kurumsal tahvilleri test etmeyi planlıyordu. İlk aşama sonunda L&T ve IIFL’yi de kapsayacak şekilde genişletildi ve toplam ihraç tutarı, başlangıçta yalnızca REC’den beklenen miktarın iki katından fazlasına ulaştı.

İlk aşamadaki ihraçlar halen devam ediyor. SEBI, gelecek aşamalarda mevcut fiyat teklifi talep platformları aracılığıyla ikincil ticaretin başlatılmasının ve nihayetinde perakende yatırımcılara erişim sağlanmasının beklendiğini belirtti. Pilot uygulamanın sonuçları, sistemin nasıl daha da genişletilebileceğinin belirlenmesine yardımcı olacak.

Tokenize tahvillerin takası toptan CBDC üzerinden gerçekleştiriliyor

Yatırımcılar, tokenize tahvilleri mevcut Demat hesaplarında tutabilirler; bu da ayrı hesap açmalarına veya ek “Müşterini Tanı” (KYC) kontrollerinden geçmelerine gerek olmadığı anlamına gelir. Ancak katılımcılar, takas işlemleri için saklama kuruluşu aracılığıyla Demat 2.0’ı etkinleştirmeli ve katılımcı bir bankada toptan CBDC cüzdanı bulundurmalıdır.

SEBI, Hindistan’ın dağıtılmış defter teknolojisi üzerinde yerel olarak ihraç edilen tahvilleri, yasal saklama kurumları tarafından tutulan mülkiyet kayıtlarını ve mevcut düzenlenmiş piyasa altyapısı içindeki CBDC tabanlı takası bir araya getiren ilk ülke olduğunu belirtti. Düzenleyici kurum ayrıca, tokenleştirmenin tahvillerin yasal statüsünü, ihraççıların geri ödeme yükümlülüklerini veya yatırımcıların yararlandığı korumaları değiştirmediğini vurguladı.

Kaynaklar:

https://www.sebi.gov.in/media-and-notifications/press-releases/sep-2026/successful-launch-of-demat-2-0-pilot-project-for-tokenised-corporate-bonds_104418.html

https://cointelegraph.com/news/india-launches-tokenized-bond-pilot-with-107m-issued