Federal Rezerv, GENIUS Yasası Kapsamında Stabilcoin Kurallarını Açıkladı

Federal Rezerv, GENIUS Yasası’nın uygulanması kapsamında, denetimi altındaki stabilcoin ihraççıları için yeni sermaye, itfa ve düzenleyici standartlar önerdi. GENIUS Yasası, ihraççıların stabilcoinlerini bire bir oranında destekleyen rezervler bulundurmasını zaten zorunlu kılıyor ve uygun rezerv varlıklarını nakit, banka mevduatları ve kısa vadeli ABD Hazine tahvilleri gibi kategorilerle sınırlandırıyor.

Ancak yasa, sermaye, rezerv çeşitlendirmesi ve risk yönetimini kapsayan daha ayrıntılı gerekliliklerin geliştirilmesinden federal düzenleyicileri sorumlu tuttu.

Fed, sermaye ve itfa kuralları öneriyor

Federal Rezerv’in önerisine göre, stabilcoin ihraççıları, dolaşımdaki tokenlerin değerine dayalı bir operasyonel risk sermaye yüküyle karşı karşıya kalacak. Bu gereklilik, dolaşımdaki stabilcoinlerin ilk 20 milyar dolarlık kısmının %2’sine, sonraki 30 milyar dolarlık kısmının %1,5’ine ve 50 milyar doları aşan tutarların %1’ine eşit olacaktır. İhraççılar ayrıca, kredi ve operasyonel risklerle ilgili ek sermaye gereklilikleriyle de karşı karşıya kalabilir.

Stabilcoin itfaları genellikle iki iş günü içinde tamamlanmalıdır. Bir ihraççının rezervleri gerekli olan bire bir destek seviyesinin altına düşerse, Fed’e bildirimde bulunmalı ve ya bir düzeltme planı kapsamında eksikliği gidermeli ya da rezervlerini tasfiye ederek tedavüldeki stabilcoinleri itfa etmelidir.

İhraççılar ayrıca, dolaşımdaki stabilcoin miktarını ve rezervlerinin değerini ve bileşimini ayrıntılı olarak gösteren aylık raporlar yayınlamakla yükümlü olacaklardır. Bu açıklamaların, kayıtlı bir kamu denetim firması tarafından incelenmesi ve ihraççının CEO’su ile CFO’su tarafından onaylanması gerekecektir.

Fed, bankaların stabilcoin ihraç etmesine yönelik yol haritasını belirledi

Ayrı bir teklif, bağlı kuruluşları aracılığıyla ödeme amaçlı stabilcoin ihraç etme izni almak isteyen ve Fed denetimi altındaki bankalar için bir başvuru süreci oluşturmayı öngörüyor. Bu amaçla başvuran bankalar, onay sürecinin bir parçası olarak iş planı ve finansal ayrıntılar dahil olmak üzere çeşitli bilgileri sunmak zorunda olacak. Her iki teklif de Federal Register’da yayınlanmalarını takip eden 60 gün boyunca kamuoyunun görüşüne açık kalacaktır.

Barr, istikrarlı kripto paraların güvenilir bir şekilde itfa edilmesini istiyor

Federal Rezerv Üyesi Michael Barr Perşembe günü teklifi destekledi, ancak istikrarlı kripto paraların ödeme aracı olarak güvenilir bir şekilde işlev görebilmesini sağlamak için ek çalışmaların gerekli olacağını belirtti. “Stabilcoinler, çeşitli koşullarda güvenilir ve hızlı bir şekilde nominal değerinden itfa edilebildikleri takdirde istikrarlı olabilirler. Buna, piyasa stres dönemleri, normalde likit olan devlet borçlarının değerinin bile baskı altında kalabileceği durumlar ve bireysel ihraççı veya ilgili kuruluşların zor durumda kaldığı dönemler de dahildir,” dedi Barr.

Barr, rezerv varlıkları ve standartlaştırılmış sermaye gereksinimlerine ilişkin önerilen kısıtlamaları olumlu karşıladı, ancak çerçevenin faiz oranı ve döviz risklerini yeterince ele alıp almadığı konusunda geri bildirim talep etti. Ayrıca, nihai kurallarda evrensel itfa haklarının açıkça belirlenmesini savundu. Buna ek olarak, sorunun “önemli veya sistemik” olarak değerlendirilmediği sürece Fed’in Kara Para Aklamayla Mücadele konusundaki eksiklikler hakkında denetim veya yaptırım tedbirleri almasını engelleyebilecek bir hükümle ilgili endişelerini dile getirdi.

GENIUS Yasası’nın, 18 Ocak 2027 tarihinde veya federal düzenleyicilerin nihai uygulama kurallarını yayınlamasından 120 gün sonra (hangisi önce gerçekleşirse) yürürlüğe girmesi planlanıyor.

Kaynaklar:

https://cointelegraph.com/news/fed-proposes-new-capital-redemption-rules-for-stablecoin-issuers

https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/files/bcreg20260924a3.pdf

https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/files/bcreg20260924a4.pdf

https://www.congress.gov/119/plaws/publ27/PLAW-119publ27.pdf