Blockchain tabanlı varlıklar, özellikle de tokenize hisse senetleri, yatırımcıların yanlış anlamasına yol açabilir. Bu, Avrupa Birliği menkul kıymetler gözlemcisi ESMA (Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi) tarafından yapılan son uyarıdır.

ESMA İcra Direktörü Natasha Cazenave, Hırvatistan'ın Dubrovnik kentinde düzenlenen bir konferans sırasında, birkaç fintech firmasının yatırımcılara borsada işlem gören hisse senetlerine veya çok özel araçlarla tutulan kurumsal hisse senetleri tarafından desteklenen blokinciri tabanlı türevlere maruz kalmalarını sağlayan teklifler geliştirdiğini bildirdi.

Cazenave konuşmasında, "Bu tokenleştirilmiş araçlar her zaman erişim ve kesirselleştirme sağlayabilir ancak genellikle hissedar hakları vermez" dedi. Cazenave, bu durumun "yatırımcıların yanlış anlamasına yol açabileceğine ve açık iletişim ve önlemlere duyulan ihtiyacın altını çizdiğine" dikkat çekti.

Tokenize hisse senetleri nedir?

Tokenleştirilmiş hisse senetlerinin sorunu, yatırımcıların kendilerinin dayanak şirkette hissedar olacağını düşünmeleridir. Ancak bu yanıltıcıdır. Tokenleştirilmiş hisse senetleri, saf menkul kıymetler, hisse senetleri veya paylardan ziyade finansal türevlerdir.

Bir tokenlaştırılmış hisse senedi, borsada işlem gören bir şirketin hisseleri gibi geleneksel öz sermayeye maruz kalmayı temsil eden blok zinciri tabanlı bir varlıktır. [1] Bu tokenlar tipik olarak dayanak varlığın fiyatını yansıtacak şekilde tasarlanmıştır, yani gerçek hisse senedi fiyatı yükselir veya düşerse tokenın değeri de bunu takip eder.

Tokenlaştırılmış hisse senetleri mülkiyet hakkı verir mi?

Tipik olarak, her bir token dayanak varlıkta bir hisseyi (veya bir hissenin bir kısmını) temsil eder. Ancak, tokenlaştırılmış hisse senetleri genellikle şirkette doğrudan yasal sahiplik sağlamaz. Genellikle yalnızca fiyat riski veya türevler aracılığıyla sentetik çoğaltma sunarlar.

Bazı durumlarda, tokenize hisse senetleri, yapıya ve platforma bağlı olarak temettü gibi haklar içerebilir. Bu tokenlerin muhafazası, token sahiplerinin kendileri yerine platform tarafından yönetilir.

ESMA ve küresel endişeler

ESMA'nın endişeleri, geçen hafta menkul kıymet düzenleyicilerini tokenize hisse senetlerini kısıtlamaya çağıran Dünya Borsalar Federasyonu'nun endişelerini yansıtıyor. Federasyon, bu varlıkların yatırımcılar için yeni riskler yarattığı ve piyasa bütünlüğüne zarar verebileceği uyarısında bulundu.

Kripto savunucuları, tokenizasyonun banka mevduatları, hisse senetleri, tahviller, fonlar ve hatta gayrimenkul gibi varlıkların blok zinciri tabanlı tokenlar olarak alınıp satılmasına izin vererek finansal piyasaların temel altyapısını dönüştüreceğini savunuyor.

Bunun aksine, Cazenave tokenizasyonun verimlilik kazanımları getirebileceğini vurguladı, ancak "çoğu tokenizasyon girişiminin küçük ve büyük ölçüde likit olmadığını" belirtti."

Kaynaklar:

[1] https://www.gemini.com/cryptopedia/what-are-tokenized-stocks-and-how-do-they-work