ABD ve AB Stablecoin Kuralları Konusunda Bölündü

stablecoins için yeni ABD kuralları küresel kripto piyasasının yapısını yeniden şekillendiriyor. Yeni bir CertiK raporuna göre, Temmuz ayında Başkan Donald Trump tarafından imzalanan GENIUS Yasası, uzun zamandır beklenen düzenleyici netliği ve aynı zamanda önemli bir yapısal değişimi de beraberinde getiriyor: Pazar, Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa Birliği olmak üzere iki bölgeye ayrılmaya başlıyor.

GENIUS Yasası, ödeme stablecoinleri için ilk federal çerçeveyi temsil ediyor. Sıkı rezerv gereklilikleri getiriyor, getiri sağlayan sabit coinleri yasaklıyor ve ihraççıları ABD finansal sistemine derinlemesine entegre ediyor. CertiK, bunun kurumsal güveni güçlendirebileceğini ve ek sermaye çekebileceğini, ancak aynı zamanda dünyanın geri kalanından, özellikle de AB'den giderek daha fazla kopan ayrı bir ABD likidite havuzu oluşturduğunu belirtiyor.

Avrupa'nın MiCA'sı bankacılık riski konusunda eleştirilerle karşı karşıya

Ayrıca getiri sağlayan stablecoinleri yasaklayan ve anında itfa gerektiren AB'nin MiCA düzenlemesi farklı bir eleştiri dalgası çekiyor. En çok tartışılan kurallardan biri, ihraççıların rezervlerinin çoğunu merkezi AB'de bulunan bankalarda tutmasını gerektiriyor. Tether CEO'su Paolo Ardoino, Avrupa bankalarının kısmi rezervlerle çalıştığını ve mevduat ödünç verdiğini ve stabilcoinleri geleneksel bankacılık risklerine maruz bıraktığını belirterek bunu potansiyel olarak tehlikeli olarak nitelendirdi.

Fideum'dan Anastasija Plotnikova, katı AB kurallarının baskın oyuncuları güçlendirebileceğini ve giriş maliyetlerini artırabileceğini, piyasayı konsolidasyona doğru itebileceğini ve yeniliği sınırlayabileceğini ekliyor.

Düzenlemeler küresel pazar birliğine değil, yerel önceliklere hizmet ediyor

CertiK, ne ABD ne de AB politika yapıcılarının stablecoinlerin küresel olarak değiştirilebilirliğini korumayı amaçlamadığını vurguluyor. ABD dolar hakimiyetini güçlendirmeye odaklanırken, Avrupa bankacılık istikrarı ve gözetimine öncelik veriyor. Bu farklı hedefler iki farklı piyasa ekosisteminin ortaya çıkışını şekillendiriyor.

ABD'nin yaklaşımı jeopolitik bir ağırlık da taşıyor. Hazine Bakanı Scott Bessent, ABD'nin stablecoin regülasyonunu küresel parasal etkiyi sürdürmek için bir araç olarak kullanacağını söyledi - Avrupa ile aradaki farkı genişleten bir duruş.

Sınır ötesi sürtüşme arttıkça likidite parçaları

CertiK, likidite akışlarının giderek bölgeselleşmesini bekliyor. Parçalanma, sınır ötesi mutabakat maliyetini artırabilir, altyapıyı karmaşıklaştırabilir ve bölgesel arbitraj için fırsatlar yaratabilir. Başlangıçta küresel olarak tasarlanan dijital varlıklar, yargı yetkisi ile sınırlandırılmış ürünler haline geliyor.

CertiK'e göre 2025 bir dönüm noktası olacak. Sabit coinler için tek bir küresel pazar yerine, yalnızca ekonomi tarafından değil aynı zamanda jeopolitik hırslar tarafından da şekillendirilen iki ayrı sistem ortaya çıkıyor.

Kaynaklar:

https://www.todayonchain.com/news/article/01KBMVJEQPKKEYZHH8M3GTQTX9/

https://www.cryptopolitan.com/imf-sets-stablecoin-risk-principles/