AB Birleşik Kripto Gözetimine Yaklaşıyor

Avrupa Komisyonu, Aralık ayında borsalar, kripto borsaları ve takas odaları da dahil olmak üzere kilit finansal piyasa altyapıları üzerindeki merkezi denetimi genişletmek için teklifler sunmayı planlıyor. Amaç, tek pazarın temel alanlarından birindeki parçalanmayı ortadan kaldırmak. Bununla birlikte, planın kripto inovasyonunu denizaşırı ülkelere itebileceğine dair endişeler de var.

Avrupa piyasalarında ESMA için daha güçlü rol

AB'nin finansal piyasa bekçisi olan Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi (ESMA), bloğun finansal piyasa altyapısıyla ilgili yeni yetkiler kazanmaya hazırlanıyor. Financial Times'a göre, Avrupa Komisyonu bu alandaki merkezi denetimi genişletme planları hazırlıyor.

Eğer kabul edilirse, ESMA Avrupa borsalarını, kripto borsalarını ve takas kurumlarını denetleme yetkisine sahip olacak. Bu hamle, şirketlerin Atlantik ötesi yerine Avrupa'da finansmana ve ölçeğe erişmelerini sağlayarak AB'nin ABD'ye karşı rekabet gücünü güçlendirmeye yönelik daha geniş bir çabanın parçasıdır.

Şu anda AB'nin finans piyasaları, düzinelerce ulusal ve bölgesel düzenleyici ve yüzlerce ticaret ve ticaret sonrası kurumla parçalanmış durumda. Bu karmaşıklık sınır ötesi ticaretin maliyetini artırmakta ve yeni kurulan şirketlerin Avrupa'da etkin bir şekilde ölçeklenmesini engellemektedir.

Önerilen model ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) örneğini takip etmekte ve AB'nin Sermaye Piyasaları Birliği'ni tamamlama yolunda önemli bir adım olarak görülmektedir.

Girişim, her ikisi de birleşik denetim eksikliğini Avrupa'nın ekonomik rekabet gücünü zayıflatan önemli bir faktör olarak gösteren ECB Başkanı Christine Lagarde ve selefi Mario Draghi'nin desteğine sahip.

Avrupa Komisyonu öneriyi Aralık ayında "piyasalar entegrasyon paketi "nin bir parçası olarak sunmayı planlıyor. Financial Times'a göre ESMA, büyük varlık yöneticileri arasındaki anlaşmazlıklar üzerinde nihai yetkiye sahip olacak ve ulusal denetim otoriteleri arasındaki anlaşmazlıklarda bağlayıcı kararlar verebilecek.

Bu hamlenin, yakın zamanda daha güçlü merkezi denetim çağrısında bulunan Fransa, İtalya ve Avusturya tarafından desteklenmesi muhtemel. Şansölye Friedrich Merz bu fikre açık olduğunu ifade ettiği için Almanya da katılabilir.

Üst üste binen düzenleme riskleri ve sektörün geri itmesi

Ancak bazı uzmanlar, özellikle Kripto Varlıklardaki Piyasalar (MiCA) düzenlemesi ile Ödeme Hizmetleri Direktifi (PSD2) arasında üst üste binen düzenleyici çerçevelerden kaynaklanan potansiyel komplikasyonlar konusunda uyarıyor. Mart 2026'dan itibaren, stablecoin ihraç edenlerin, euro-pegged stablecoinleri yönetmek ve aktarmak gibi aynı işlevler için hem MiCA lisansına hem de ödeme hizmetleri lisansına sahip olmaları gerekecek.

Sektör uzmanları, bu tür bir tekrarlamanın önemli uyum yüklerine yol açabileceği konusunda uyarıyor. Örneğin, firmaların MiCA kapsamında 250.000 € - 125.000 € ve PSD2 kapsamında ek 125.000 €'luk birleşik sermaye gereksinimlerini karşılamaları ve iki paralel çerçeveyi yönetmekten kaynaklanan daha yüksek operasyonel maliyetlerle karşılaşmaları gerekecektir. Circle AB Politikası Başkanı Patrick Hansen, MiCA'nın uyumlaştırılmış gözetim hedefiyle çeliştiğini savunarak bunu "düzenleyici kendi hedefi" olarak nitelendirdi.

AB'nin devam eden düzenleme çabaları, yenilikçilik ile yatırımcının korunması arasındaki dengeyi sağlamak gibi önemli bir zorluğun altını çiziyor. Destekçiler merkezi gözetimin güven ve istikrarı güçlendirebileceğini söylerken, eleştirmenler aşırı karmaşıklığın şirketleri özellikle Amerika Birleşik Devletleri'nde daha esnek piyasalara yönlendirebileceği konusunda uyarıyor.

Kaynaklar:

https://www.ft.com/content/0727d3da-d901-4074-bcde-8be675a0931f

https://www.bitget.com/news/detail/12560605043265

https://www.cryptopolitan.com/eu-puts-crypto-exchanges-under-esma/