Fundusze Crypto Venture gwałtownie rosną

Inwestycje venture skoncentrowane na kryptowalutach wzrosły do 4,65 mld USD w trzecim kwartale, co oznacza drugi najsilniejszy okres od upadku FTX pod koniec 2022 r., który poważnie osłabił apetyt inwestorów na ten sektor. Szef badań Galaxy Digital, Alex Thorn, zauważył w poniedziałkowym raporcie, że wolumeny finansowania wzrosły o 290% w porównaniu z poprzednim kwartałem, co czyni trzeci kwartał najbardziej ruchliwym okresem od 4,8 miliarda dolarów w pierwszym kwartale.

Jak to ujął: "Pomimo pozostawania poniżej poziomów hossy z lat 2021-2022, aktywność venture pozostaje ogólnie aktywna i zdrowa. Sektory takie jak stablecoiny, AI, infrastruktura blockchain i trading nadal przyciągają transakcje i dolary, a aktywność pre-seed pozostaje spójna". Wzrost aktywności nastąpił po długotrwałym spowolnieniu alokacji kryptowalutowych przedsięwzięć po ujawnieniu oszustwa na dużą skalę FTX i późniejszej upadłości.

Kapitał skoncentrowany w kilku głównych transakcjach

W ciągu kwartału odnotowano 414 transakcji venture, chociaż tylko siedem stanowiło połowę całego pozyskanego kapitału. Obejmowały one pozyskanie 1 miliarda dolarów przez firmę fintech Revolut, 500 milionów dolarów dla Kraken i 250 milionów dolarów dla amerykańskiego banku Erebor zajmującego się kryptowalutami.

Dojrzalsze firmy założone około 2018 roku zdobyły większość całkowitego finansowania, podczas gdy największa liczba transakcji trafiła do firm uruchomionych w 2024 roku. Thorn podkreślił zmianę dynamiki na wczesnym etapie, stwierdzając: "Liczba transakcji przed zalążkiem jako procent konsekwentnie spadała wraz z dojrzewaniem całej branży". W związku z tym, że tradycyjne firmy przyjmują kryptowaluty, a wiele finansowanych startupów znajduje dopasowanie do rynku, powiedział, że jest coraz bardziej prawdopodobne, "że złota era inwestowania w kryptowaluty przed zasiewem już minęła."

ETF-y i instrumenty skarbowe konkurują z alokacjami VC

Historycznie, aktywność venture poruszała się w ścisłej zgodności z cenami aktywów kryptograficznych, szczególnie podczas cykli hossy w 2017 i 2021 roku. Thorn zauważył, że związek ten osłabł w ciągu ostatnich dwóch lat, a ceny wzrosły, podczas gdy wdrażanie venture pozostało stłumione. Stagnację przypisał kilku czynnikom: słabnącemu entuzjazmowi dla niegdyś modnych obszarów, takich jak gry, NFT i Web3; intensywnej konkurencji ze strony startupów AI; oraz wyższym stopom procentowym zmniejszającym apetyt na inwestycje na wczesnym etapie.

Innym czynnikiem może być wzrost spotowych kryptowalutowych funduszy ETF i cyfrowych papierów skarbowych. Duże instytucje - fundusze emerytalne, fundusze hedgingowe i inne podmioty alokujące - coraz częściej korzystają z tych płynnych instrumentów, aby uzyskać ekspozycję zamiast inwestować w spółki na wczesnym etapie rozwoju. Jak powiedział Thorn, niektóre instytucje "mogą zyskiwać ekspozycję na sektor za pośrednictwem tych dużych, płynnych instrumentów, zamiast zwracać się ku inwestowaniu w VC na wczesnym etapie."

Warunki makroekonomiczne nadal ograniczają alokatorów, ale Thorn uważa, że nadchodzące zmiany regulacyjne mogą ożywić zainteresowanie możliwościami krypto venture.

Stany Zjednoczone przewodzą globalnej aktywności VC

Blisko połowa (47%) całego kapitału zainwestowanego w III kwartale trafiła do spółek z siedzibą w USA, a Wielka Brytania do spółek z siedzibą w Wielkiej Brytanii.spółek z siedzibą w Stanach Zjednoczonych, 28% w Wielkiej Brytanii i 3,8% w Singapurze. Stany Zjednoczone były również liderem pod względem liczby transakcji, stanowiąc 40% wszystkich transakcji, a Singapur i Wielka Brytania były w tyle.

Pomimo wyzwań regulacyjnych w ostatnich latach, Stany Zjednoczone historycznie zdominowały aktywność w zakresie przedsięwzięć kryptowalutowych, a Thorn spodziewa się, że pozycja ta umocni się pod rządami administracji Trumpa, która bardziej wspiera kryptowaluty. Zauważył: "Spodziewamy się, że dominacja USA wzrośnie, szczególnie teraz, gdy ustawa GENIUS jest prawem, a zwłaszcza jeśli Kongres może uchwalić ustawę o strukturze rynku kryptowalut, co jeszcze bardziej zachęciłoby tradycyjne amerykańskie firmy świadczące usługi finansowe do poważnego wejścia w tę przestrzeń."

Źródła:

https://cointelegraph.com/news/blockchain-venture-funding-rebounds-q3-crypto-startups-2024

https://www.galaxy.com/insights/research/crypto-blockchain-venture-capital-q3.