Stati Uniti e Unione Europea divisi sulle regole delle Stablecoin

Le nuove regole statunitensi per le stablecoin stanno ridisegnando la struttura del mercato globale delle crypto. Secondo un nuovo rapporto di CertiK, il GENIUS Act - firmato dal presidente Donald Trump a luglio - porta la tanto attesa chiarezza normativa ma anche un significativo cambiamento strutturale: il mercato sta iniziando a dividersi in due regioni, gli Stati Uniti e l'Unione Europea.

Il GENIUS Act rappresenta il primo quadro federale per il pagamento delle stablecoins. Introduce rigidi requisiti di riserva, vieta le monete stabili con rendimento e integra profondamente gli emittenti nel sistema finanziario statunitense. CertiK osserva che ciò può rafforzare la fiducia delle istituzioni e attrarre ulteriori capitali, ma crea anche un bacino di liquidità statunitense separato e sempre più distante dal resto del mondo, in particolare dall'UE.

Il MiCA europeo affronta critiche sul rischio bancario

Il regolamento MiCA dell'UE, che vieta anch'esso le stablecoin fruttifere e richiede il rimborso immediato alla pari, sta attirando un'altra ondata di critiche. Una delle regole più contestate richiede che gli emittenti mantengano la maggior parte delle riserve in banche con sede nell'UE. L'amministratore delegato di Tether, Paolo Ardoino, l'ha definita potenzialmente pericolosa, osservando che le banche europee operano con riserve frazionarie e prestano depositi, esponendo le stablecoin ai tradizionali rischi bancari.

Anastasija Plotnikova di Fideum aggiunge che le rigide regole dell'UE potrebbero rafforzare gli operatori dominanti e aumentare i costi di ingresso, spingendo il mercato verso il consolidamento e limitando l'innovazione.

Le regole servono le priorità nazionali, non l'unità del mercato globale

CertiK sottolinea che né i politici statunitensi né quelli dell'UE mirano a preservare la fungibilità globale delle monete stabili. Gli Stati Uniti si concentrano sul rafforzamento della posizione dominante del dollaro, mentre l'Europa dà la priorità alla stabilità e alla vigilanza bancaria. Questi obiettivi divergenti stanno dando forma all'emergere di due ecosistemi di mercato distinti.

L'approccio statunitense ha anche un peso geopolitico. Il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha dichiarato che gli Stati Uniti utilizzeranno la regolamentazione delle stablecoin come strumento per mantenere l'influenza monetaria globale - una posizione che aumenta il divario con l'Europa.

La liquidità si frammenta con l'aumento degli attriti transfrontalieri

CertiK prevede che i flussi di liquidità diventeranno sempre più regionalizzati. La frammentazione può aumentare il costo dei regolamenti transfrontalieri, complicare le infrastrutture e creare opportunità di arbitraggio regionale. Gli asset digitali, originariamente progettati per essere globali, stanno diventando prodotti vincolati dalla giurisdizione.

Secondo CertiK, il 2025 sarà un anno di svolta. Invece di un mercato globale per le monete stabili, stanno emergendo due sistemi separati - modellati non solo dall'economia ma anche dalle ambizioni geopolitiche.

Fonti:

https://www.todayonchain.com/news/article/01KBMVJEQPKKEYZHH8M3GTQTX9/

https://www.cryptopolitan.com/imf-sets-stablecoin-risk-principles/