L'oro tokenizzato rappresenterà il 25% della crescita degli RWA nel 2025

I prodotti in oro onchain hanno attirato miliardi di dollari in nuovo valore lo scorso anno, espandendosi a un ritmo che ha superato sia il mercato dell'oro in generale che la maggior parte dei principali ETF sull'oro spot, grazie all'aumento dell'attività di trading onchain. I dati raccolti da Cex.io da fonti pubbliche blockchain e di mercato mostrano che la capitalizzazione di mercato dell'oro tokenizzato è aumentata del 177% nel corso dell'anno, mentre il numero di detentori è quasi triplicato, con oltre 115.000 nuovi portafogli aggiunti. Questo tasso di crescita ha superato quello della maggior parte delle altre categorie di asset reali. In totale, il settore dell'oro tokenizzato ha aggiunto quasi 2,8 miliardi di dollari di valore netto nel corso del 2025, passando da circa 1,6 miliardi di dollari a circa 4,4 miliardi di dollari. Questo aumento da solo ha rappresentato quasi un quarto di tutti gli afflussi netti nel mercato RWA e ha superato l'espansione combinata osservata nei titoli azionari tokenizzati, nelle obbligazioni societarie e nei titoli del Tesoro non statunitensi. L'aumento è avvenuto durante un anno complessivamente positivo per l'oro, che ha visto il suo valore di mercato totale salire di oltre il 67%, anche se l'oro tokenizzato ha continuato a crescere a un ritmo circa 2,6 volte superiore a quello dell'oro fisico e ha sovraperformato la maggior parte dei principali ETF sull'oro spot.

I volumi di scambio segnalano un cambiamento strutturale

L'oro tokenizzato ha generato un volume di scambi di circa 178 miliardi di dollari nel 2025, con volumi trimestrali che hanno superato i 126 miliardi di dollari nel quarto trimestre. A tale livello, l'oro tokenizzato si classificherebbe al secondo posto tra i prodotti di investimento in oro a livello globale per volume di scambi, dietro solo alle SPDR Gold Shares.

Una parte significativa dell'attività di fine anno è stata trainata da Tether Gold (XAUT), che ha rappresentato il 75% del volume totale degli scambi nel quarto trimestre, in aumento rispetto al 27% del trimestre precedente. Secondo il suo sito web, XAUT ha una capitalizzazione di mercato di 2,42 miliardi di dollari ed è sostenuto da 1.329 lingotti d'oro, equivalenti a circa 16.239 chilogrammi di oro fisico. "Una crescita così massiccia evidenzia un cambiamento strutturale, con una liquidità incrementale nel trading dell'oro che si sta formando sempre più on-chain piuttosto che nei prodotti tradizionali", si legge nel rapporto.

Più in generale, le materie prime tokenizzate hanno visto la loro capitalizzazione di mercato combinata superare i 4,3 miliardi di dollari. I dati di RWA.xyz mostrano che il settore è cresciuto del 18% nell'ultimo mese, guidato da Tether Gold con 1,9 miliardi di dollari e Paxos Gold con 1,7 miliardi di dollari.

Le forze macroeconomiche continuano a sostenere la domanda di oro

I prezzi dell'oro hanno raggiunto livelli record, poiché gli investitori cercano beni rifugio in un contesto di crescente incertezza macroeconomica e politica. All'inizio di questa settimana, i metalli preziosi hanno registrato un forte rialzo a seguito delle notizie relative a un'indagine penale che coinvolge il presidente della Federal Reserve Jerome Powell, che ha sollevato interrogativi sull'indipendenza della banca centrale.

Anche i dati economici hanno avuto un ruolo importante. Un indice dei prezzi al consumo statunitense inferiore alle attese ha rafforzato le aspettative di più tagli dei tassi da parte della Federal Reserve quest'anno, esercitando pressione sui rendimenti reali e sul dollaro statunitense. I rendimenti più bassi tendono ad aumentare l'attrattiva dell'oro come bene non redditizio, mentre la continua incertezza sulla politica monetaria ha ulteriormente sostenuto il sentiment rialzista sul metallo.

Fonti:

https://www.wsj.com/finance/commodities-futures/gold-rises-amid-geopolitical-risks-56dafafe

https://cointelegraph.com/news/tokenized-gold-drives-rwa-growth-2025

https://gold.tether.to/

https://cex.io/