Le monete stabili instabili potrebbero costringere la BCE ad agire
BITmarkets Team
Nov 21, 2025
Nel quadro del processo di revisione e valutazione prudenziale (Supervisory Review and Evaluation Process, SREP), la BCE effettua il controllo annuale dello stato di salute dei principali istituti di credito del blocco, valutando il modo in cui gestiscono i rischi e l'eventuale necessità di adeguare i requisiti patrimoniali per garantire che le banche siano in grado di assorbire potenziali perdite.
La BCE ha inoltre sottolineato la potenziale minaccia che l'espansione delle monete stabili - in particolare quelle sostenute dal dollaro USA - rappresenta per la sovranità monetaria europea e la stabilità finanziaria.
Montano le preoccupazioni per la rapida crescita delle stablecoin
"In un'epoca di crescente frammentazione geopolitica e di rapida innovazione digitale, le stablecoin sono emerse come sintomo e motore di cambiamento nel sistema monetario e finanziario internazionale", ha dichiarato più volte l'istituto.
Il nuovo governatore della banca centrale olandese Olaf Sleijpen si è spinto oltre. "Se le stablecoin non sono stabili, si potrebbe finire in una situazione in cui le attività sottostanti devono essere vendute rapidamente", ha dichiarato in un'intervista al Financial Times.
Sleijpen ha aggiunto che questi token digitali potrebbero creare rischi per la stabilità finanziaria, l'economia e l'inflazione in Europa - rischi che potrebbero eventualmente costringere la BCE ad agire. Quest'anno, il volume dei token digitali che seguono valute come il dollaro USA è aumentato del 48%, superando i 300 miliardi di dollari, in seguito alle nuove regole promulgate dal Presidente degli Stati Uniti Donald Trump che consentono l'emissione di stablecoin da parte di privati. Se le stablecoin diventassero instabili, ha avvertito Sleijpen, le conseguenze colpirebbero in primo luogo la stabilità finanziaria, per poi ripercuotersi sull'economia in generale e sull'inflazione. "In un simile scenario, la BCE dovrebbe probabilmente ripensare la politica monetaria", ha affermato, sottolineando di non essere in grado di prevedere se sarà necessario un taglio o un aumento dei tassi. Gli strumenti di stabilità finanziaria, ha sottolineato, dovrebbero essere utilizzati per primi.
Sleijpen ha preso il posto di Klaas Knot a luglio, dopo che quest'ultimo ha completato il suo secondo mandato di sette anni alla guida della De Nederlandsche Bank. Knot è considerato un potenziale candidato a succedere a Christine Lagarde come presidente della BCE quando il suo mandato scadrà nell'ottobre del 2027.
Anche l'economista premio Nobel Jean Tirole ha lanciato l'allarme, avvertendo che i governi potrebbero essere costretti a salvataggi multimiliardari se i token dovessero fallire. "Sono molto, molto preoccupato per la supervisione delle stablecoin e per la possibilità di una corsa dei depositanti se si concretizzassero dubbi sulle attività di riserva sottostanti a cui i token digitali sono stati agganciati", ha dichiarato al Financial Times all'inizio di quest'anno.
Fonti:
https://www.ecb.europa.eu/press/blog/date/2025/html/ecb.blog20250728~e6cb3cf8b5.en.html
https://www.ft.com/content/445e7fb6-1ec8-47f3-b74d-87f7960e85d6
https://www.ft.com/content/d6dd3640-7790-4598-ad1c-9838419c4c4c
