La Federal Reserve delinea le norme sulle stablecoin ai sensi del GENIUS Act

La Federal Reserve ha proposto nuovi standard in materia di capitale, rimborso e regolamentazione per gli emittenti di stablecoin soggetti alla sua vigilanza, nell’ambito dell’attuazione del GENIUS Act. Il GENIUS Act impone già agli emittenti di mantenere riserve a copertura delle proprie stablecoin in rapporto uno a uno e limita le attività di riserva ammissibili a categorie quali contante, depositi bancari e titoli del Tesoro statunitense a breve termine.

Tuttavia, la normativa ha lasciato alle autorità di regolamentazione federali il compito di elaborare requisiti più dettagliati in materia di capitale, diversificazione delle riserve e gestione del rischio.

La Fed propone norme in materia di capitale e rimborso

In base alla proposta della Federal Reserve, gli emittenti di stablecoin sarebbero soggetti a un requisito patrimoniale per il rischio operativo basato sul valore dei token in circolazione. Il requisito sarebbe pari al 2% dei primi 20 miliardi di dollari di stablecoin in circolazione, all’1,5% dei successivi 30 miliardi e all’1% degli importi superiori a 50 miliardi di dollari. Gli emittenti potrebbero inoltre essere soggetti a requisiti patrimoniali aggiuntivi relativi ai rischi di credito e operativi.

I rimborsi delle stablecoin dovrebbero generalmente essere completati entro due giorni lavorativi. Se le riserve di un emittente scendessero al di sotto del livello di copertura richiesto di uno a uno, dovrebbe notificarlo alla Fed e provvedere a colmare il deficit secondo un piano di risanamento oppure liquidare le proprie riserve e rimborsare le stablecoin in circolazione.

Gli emittenti sarebbero inoltre tenuti a pubblicare relazioni mensili che descrivano in dettaglio l’ammontare delle stablecoin in circolazione, nonché il valore e la composizione delle loro riserve. Le informazioni divulgate dovrebbero essere esaminate da una società di revisione contabile registrata e certificate dall’amministratore delegato e dal direttore finanziario dell’emittente.

La Fed definisce le linee guida per l’emissione di stablecoin da parte delle banche

Una proposta separata istituirebbe una procedura di richiesta per le banche soggette alla vigilanza della Fed che intendono ottenere l’autorizzazione a emettere stablecoin di pagamento tramite società controllate. Le banche che presentano domanda a tal fine dovrebbero fornire informazioni, tra cui un piano aziendale e dettagli finanziari, nell’ambito del processo di approvazione. Entrambe le proposte rimarranno aperte alla consultazione pubblica per 60 giorni a seguito della loro pubblicazione nel Federal Register.

Barr chiede rimborsi affidabili delle stablecoin

Giovedì il governatore della Federal Reserve Michael Barr ha sostenuto la proposta, ma ha affermato che sarebbero necessari ulteriori lavori per garantire che le stablecoin possano funzionare in modo affidabile come strumenti di pagamento. «Le stablecoin saranno stabili solo se potranno essere rimborsate in modo affidabile e tempestivo al valore nominale in una serie di condizioni. Ciò include i periodi di stress di mercato, quando il valore anche del debito pubblico, altrimenti liquido, può subire pressioni, e durante episodi di tensione che coinvolgono il singolo emittente o le sue entità collegate», ha affermato Barr.

Barr ha accolto con favore le restrizioni proposte sulle attività di riserva e sui requisiti patrimoniali standardizzati, ma ha chiesto un parere per verificare se il quadro normativo affronti in modo adeguato i rischi legati ai tassi di interesse e alle valute estere. Ha inoltre sostenuto che nelle norme definitive dovrebbero essere chiaramente stabiliti i diritti di riscatto universali. Inoltre, ha espresso preoccupazioni riguardo a una disposizione che potrebbe impedire alla Fed di intraprendere azioni di vigilanza o di applicazione della legge in caso di carenze nell’ambito dell’antiriciclaggio, a meno che il problema non sia considerato «significativo o sistemico».

L’entrata in vigore del GENIUS Act è prevista per il 18 gennaio 2027, ovvero 120 giorni dopo l’emanazione delle norme di attuazione definitive da parte delle autorità di regolamentazione federali, a seconda di quale delle due date sia precedente.

Fonti:

https://cointelegraph.com/news/fed-proposes-new-capital-redemption-rules-for-stablecoin-issuers

https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/files/bcreg20260924a3.pdf

https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/files/bcreg20260924a4.pdf

https://www.congress.gov/119/plaws/publ27/PLAW-119publ27.pdf