Il volume degli scambi di materie prime su blockchain raggiunge un livello record

L'attività di trading dei derivati su materie prime on-chain continua a crescere, indicando che la tendenza va oltre un semplice picco di breve durata. Tuttavia, la liquidità limitata impedisce ancora a questi mercati di competere con le piazze finanziarie tradizionali.

Il mercato HIP-3 di Hyperliquid ha raggiunto un record il 23 marzo, generando circa 5,4 miliardi di dollari in volume di futures perpetui su materie prime e asset macro. L'argento ha rappresentato la quota maggiore con 1,3 miliardi di dollari, seguito dal petrolio greggio WTI con 1,2 miliardi, dal Brent con 940 milioni e dall'oro con 558 milioni. Anche gli indici azionari come il Nasdaq e l'S&P 500 hanno registrato una notevole attività di trading.

Gli operatori di mercato vedono questa crescita come una prova della crescente domanda di esposizione macro attraverso piattaforme basate su blockchain. Iggy Ioppe, chief investment officer di Theo, ha affermato che la composizione e la tempistica di questo volume riflettono un cambiamento nella partecipazione al mercato.

“In precedenza, i futures su materie prime on-chain erano principalmente un terreno di gioco per gli investitori nativi delle criptovalute, ma ora non è più così”, ha detto. “Il vero indicatore non è solo il volume, ma quando il volume si manifesta e chi si presenta a fare trading.”

Ha osservato che i mercati dei futures sul petrolio on-chain gestiscono ora più di 1 miliardo di dollari di volume giornaliero durante i fine settimana, quando le borse tradizionali sono chiuse. Secondo Ioppe, questo cambiamento è in parte guidato dai trader individuali della finanza tradizionale che entrano in questi mercati tramite conti personali. “La geopolitica non si ferma il venerdì pomeriggio, e i mercati stanno iniziando ad adattarsi a questo fatto”, ha affermato.

Il trading continuo crea un vantaggio strutturale

Una delle caratteristiche distintive dei mercati on-chain è la loro capacità di operare in modo continuo. Con un intervallo di quasi 49 ore tra la chiusura dei mercati tradizionali il venerdì e la loro riapertura la domenica, le piattaforme decentralizzate offrono ai trader un luogo in cui rispondere immediatamente agli sviluppi macroeconomici e geopolitici.

Questa disponibilità costante sta iniziando a influenzare la formazione dei prezzi al di fuori degli orari di negoziazione standard, anche se la maggior parte della liquidità rimane concentrata nei sistemi tradizionali. “Per ora, l’on-chain è il livello di determinazione dei prezzi quando il resto del mercato dorme”, ha detto Ioppe. “La finanza tradizionale (TradFi) è ancora il livello di profondità quando le dimensioni contano di più.”

Nonostante questo vantaggio, i mercati tradizionali continuano a dominare in termini di scala. Sul CME, il trading giornaliero dei soli futures sul petrolio varia tipicamente tra 1 milione e 4,5 milioni di contratti, equivalenti a circa 100-300 miliardi di dollari in volume nozionale.

Sergej Kunz, co-fondatore di 1inch, ha sottolineato che la liquidità e la qualità di esecuzione rimangono fattori chiave di differenziazione.

“Le sedi tradizionali continuano a dominare in termini di liquidità, qualità di esecuzione e profondità dei prezzi su scala istituzionale”, ha affermato.

I vincoli di liquidità limitano una più ampia adozione

Gli esperti del settore sottolineano che i mercati on-chain devono ancora affrontare diverse sfide strutturali. La liquidità limitata e gli spread più ampi rendono difficile l’esecuzione di operazioni di grandi dimensioni senza influenzare i prezzi, limitando la partecipazione degli investitori istituzionali.

Secondo Shawn Young, capo analista di MEXC Research, ulteriori ostacoli includono la garanzia di prezzi affidabili, il miglioramento della struttura di mercato e il raggiungimento di chiarezza normativa. Young ha affermato che la tokenizzazione delle materie prime mostra “segni di reali cambiamenti comportamentali” ma rimane in una fase iniziale, con questioni irrisolte relative alla profondità della liquidità e all’aggregazione dei prezzi.

Allo stesso tempo, l'attività continua ad espandersi oltre le materie prime. Gli operatori di mercato si aspettano che, man mano che i trader si sentiranno più a loro agio nell'accedere all'esposizione macro on-chain, potrebbero emergere modelli simili in altre classi di asset. "La direzione generale è chiara: i trader si stanno sentendo più a loro agio nell'accedere all'esposizione di tipo macro on-chain", ha affermato Kunz.

Ioppe ha aggiunto che i volumi di trading continueranno probabilmente ad aumentare man mano che si rafforza la fiducia nei prezzi del fine settimana. Poiché un numero crescente di partecipanti fa affidamento su questi mercati durante le ore di chiusura, una maggiore attività può sostenere un open interest più elevato, rafforzando la fiducia nella determinazione dei prezzi e creando un circolo virtuoso che attira capitale aggiuntivo.

Fonti:

https://cointelegraph.com/news/onchain-commodity-trading-liquidity-gap-tradfi-depth

https://www.cmegroup.com/markets/energy/crude-oil/light-sweet-crude.html

https://app.artemisanalytics.com/asset/hyperliquid?from=&tab=hip_3