Il piano dell'ESMA fa temere un rallentamento della crescita delle criptovalute
BITmarkets Team
Dec 08, 2025
Licenze sotto lo stesso tetto? Le startup avvertono che l'innovazione è in stallo
La Commissione ha recentemente introdotto un pacchetto di riforme che conferirebbe all'ESMA un'autorità di vigilanza diretta sui mercati, compresi i fornitori di servizi di cripto-asset (CASP), le piattaforme di negoziazione e le controparti centrali.
I critici sostengono che questo segna un cambiamento fondamentale nella filosofia della supervisione dell'UE. L'ESMA non si limiterebbe a supervisionare, ma concederebbe anche licenze alle imprese crittografiche e alle società fintech europee.
"Sono particolarmente preoccupata dal fatto che la proposta attribuisca all'ESMA la responsabilità sia dell'autorizzazione che della supervisione delle CASP, e non solo della supervisione", afferma Faustine Fleuret, responsabile degli affari pubblici del protocollo di prestito decentralizzato Morpho.
La centralizzazione del processo decisionale, avverte la Fleuret, potrebbe rallentare i processi, allungare i tempi di attesa e scoraggiare i progetti tecnologici più piccoli, già in difficoltà a causa dei complessi requisiti normativi.
Un passo ambizioso che potrebbe rallentare il mercato
Bruxelles afferma che la riforma mira a unificare gli approcci nazionali frammentati e a rafforzare il mercato europeo dei capitali in modo che possa competere meglio con gli Stati Uniti.
Gli scettici, tuttavia, avvertono che la centralizzazione senza processi ben progettati potrebbe avere l'effetto opposto.
Elisenda Fabrega, consulente generale della piattaforma di tokenizzazione Brickken, osserva che l'impatto reale dipenderà dalla capacità dell'ESMA di attuare la riforma nella pratica. Capacità, indipendenza e cooperazione efficace con gli Stati membri saranno essenziali.
La proposta non è definitiva e deve ancora essere negoziata dal Parlamento europeo e dal Consiglio dell'UE.
L'Europa vuole mettersi al passo con gli Stati Uniti - ma il divario è ampio
La riforma fa parte di una strategia più ampia per rafforzare i mercati dei capitali dell'UE e creare condizioni in grado di competere con l'ecosistema finanziario statunitense. Secondo Visual Capitalist, il mercato azionario statunitense vale circa 62.000 miliardi di dollari - quasi la metà del mercato azionario globale. L'Unione Europea, con circa 11.000 miliardi di dollari, rappresenta solo il 9% del totale globale.
Per questo motivo l'UE è alla ricerca di strumenti per concentrare i capitali, snellire i processi e attrarre investitori globali. La centralizzazione delle licenze sotto l'ESMA è uno di questi strumenti, anche se potrebbe comportare un rallentamento dello sviluppo delle cripto e delle fintech.
Cosa succederà ora?
La proposta attende ora una decisione politica. Se approvata, segnerebbe il passaggio più significativo verso un mercato dei capitali unificato dell'UE da decenni a questa parte. Ma rischia anche di porre nuovi ostacoli normativi sul cammino dell'innovazione - dai progetti crittografici alle startup fintech.
Il risultato plasmerà non solo il futuro dell'ecosistema crittografico europeo, ma anche la più ampia ambizione dell'UE di diventare un centro globale della finanza digitale.
Fonti:
https://ec.europa.eu/commission/presscorner/detail/en/ip_25_2893
https://cointelegraph.com/news/european-sec-proposal-licensing-concerns
