Il FMI presenta le nuove linee guida per le monete stabili

Il Fondo Monetario Internazionale ha pubblicato una valutazione approfondita di come la rapida espansione del settore delle stablecoin potrebbe influenzare i sistemi finanziari globali e se le normative attuali sono attrezzate per gestire il cambiamento. Nel rapporto "Understanding Stablecoins", pubblicato giovedì, il FMI ha valutato come regioni come gli Stati Uniti, il Regno Unito, il Giappone e l'Unione Europea stiano modellando i rispettivi quadri normativi.

Sebbene il FMI abbia riconosciuto che gli sviluppi normativi in corso potrebbero contribuire a limitare i rischi per la stabilità macrofinanziaria, ha sottolineato che il contesto generale rimane molto "frammentato", sia per quanto riguarda il modo in cui i responsabili politici affrontano la questione, sia per quanto riguarda il modo in cui le stablecoins sono strutturate ed emesse.

L'organizzazione ha avvertito che "la proliferazione di nuove monete stabili tra diverse blockchain e scambi solleva preoccupazioni circa le inefficienze dovute alla potenziale mancanza di interoperabilità", aggiungendo che i diversi quadri nazionali potrebbero creare "ostacoli tra i Paesi, a causa del diverso trattamento normativo e degli ostacoli alle transazioni".

Il rapporto ha sottolineato che, sebbene la regolamentazione svolga un ruolo vitale, sono necessarie anche salvaguardie strutturali più profonde. Come ha affermato il FMI, "sebbene la regolamentazione delle monete stabili aiuti le autorità ad affrontare [alcuni] rischi, politiche macroeconomiche forti e istituzioni solide [...] dovrebbero essere la prima linea di difesa [...] Il coordinamento internazionale rimane la chiave per risolvere questi problemi."

Cosa sostiene le maggiori monete stabili?

Il FMI ha illustrato come le due maggiori monete stabili per capitalizzazione di mercato - USDT e USDC - mantengono il loro sostegno. Entrambe si basano principalmente sui Treasury statunitensi a breve termine, su posizioni reverse repo garantite da Treasury e su depositi bancari. Secondo il rapporto, circa il 40% delle riserve di USDC e circa il 75% delle riserve di USDT provengono da Treasury a breve termine, mentre Tether assegna circa il 5% del suo sostegno a Bitcoin.

La maggior parte delle stablecoin in circolazione oggi è ancorata al dollaro statunitense, anche se alcuni emittenti offrono alternative legate ad altre valute come l'euro. A dicembre, il mercato totale delle stablecoin supera i 300 miliardi di dollari.

Impulso normativo negli Stati Uniti

Dopo la firma del GENIUS Act nella legge statunitense a luglio, le autorità di regolamentazione hanno preparato un'ampia struttura politica per il pagamento delle stablecoin. Secondo la società di sicurezza blockchain CertiK, questi sforzi hanno già influenzato le modalità di distribuzione della liquidità, con la formazione di pool distinti per le stablecoin denominate negli Stati Uniti e nell'Unione Europea. e UE.

Fonti:

https://cointelegraph.com/news/imf-guidelines-stablecoin-risks-regulations

https://www.imf.org/en/-/media/files/publications/dp/2025/english/usea.pdf

https://x.com/IMFNews/status/1996565304084971845