I finanziamenti alle imprese di criptovalute sono in forte crescita

Gli investimenti di venture incentrati sulle criptovalute sono saliti a 4,65 miliardi di dollari nel terzo trimestre, segnando il secondo periodo più forte dal crollo di FTX alla fine del 2022, che aveva fortemente frenato l'appetito degli investitori per il settore. Il responsabile della ricerca di Galaxy Digital, Alex Thorn, ha osservato in un rapporto di lunedì che i volumi di finanziamento sono balzati del 290% rispetto al trimestre precedente, facendo del terzo trimestre il periodo più intenso dopo i 4,8 miliardi di dollari del primo trimestre.

Per dirla con le sue parole, "nonostante sia rimasta al di sotto dei livelli del mercato toro del 2021-2022, l'attività di venture rimane complessivamente attiva e sana". Settori come le stablecoin, l'AI, le infrastrutture blockchain e il trading continuano ad attirare accordi e dollari, e l'attività pre-seed rimane consistente". Il picco di attività arriva dopo un prolungato rallentamento delle allocazioni di venture per le criptovalute in seguito all'esposizione della frode su larga scala e del successivo fallimento di FTX.

I capitali si sono concentrati in poche grandi operazioni

Nel corso del trimestre sono state registrate 414 operazioni di venture, anche se solo sette hanno rappresentato la metà di tutti i capitali raccolti. Tra queste, la società di fintech Revolut ha raccolto 1 miliardo di dollari, Kraken 500 milioni di dollari e Erebor, una banca statunitense focalizzata sulle criptovalute, 250 milioni di dollari.

Le aziende più mature, fondate intorno al 2018, si sono aggiudicate la maggior parte dei finanziamenti totali, mentre il numero più alto di operazioni è andato a società lanciate nel 2024. Thorn ha sottolineato il cambiamento nelle dinamiche delle fasi iniziali, affermando: "Il numero di accordi pre-semina in percentuale è diminuito costantemente con la maturazione dell'intero settore". Con le aziende tradizionali che adottano le criptovalute e molte startup finanziate che si adattano al mercato, secondo Thorn è sempre più probabile che "l'era d'oro degli investimenti in criptovalute pre-seed sia passata".

ETF e Treasury competono con le allocazioni di VC

Storicamente, l'attività di venture si è mossa in stretto allineamento con i prezzi degli asset di criptovalute, in particolare durante i cicli rialzisti del 2017 e del 2021. Thorn ha osservato che questa relazione si è indebolita negli ultimi due anni, con i prezzi in aumento mentre l'allocazione di venture è rimasta in sordina. Thorn ha attribuito la stagnazione a diversi fattori: il venir meno dell'entusiasmo per settori un tempo di tendenza come i giochi, gli NFT e il Web3; l'intensa concorrenza delle startup di intelligenza artificiale e l'aumento dei tassi d'interesse che ha ridotto l'appetito per gli investimenti nelle fasi iniziali.

Un altro fattore potrebbe essere l'aumento degli ETF di criptovalute a pronti e dei Treasury di asset digitali. Le grandi istituzioni - fondi pensione, hedge fund e altri allocatori - utilizzano sempre più spesso questi veicoli liquidi per ottenere un'esposizione invece di investire in società in fase iniziale. Come ha detto Thorn, alcune istituzioni "potrebbero acquisire esposizione al settore attraverso questi grandi veicoli liquidi piuttosto che rivolgersi agli investimenti in VC early-stage".

Le condizioni macro continuano a limitare gli allocatori, ma Thorn ritiene che i prossimi cambiamenti normativi potrebbero ravvivare l'interesse per le opportunità di crypto venture.

Gli Stati Uniti guidano l'attività di VC a livello globale

Poco meno della metà (47%) di tutto il capitale investito nel terzo trimestre è andato a società con sede negli Stati Uniti, con il Regno Unito che ha investito in società con sede negli Stati Uniti.con sede negli Stati Uniti, seguiti dal Regno Unito con il 28% e da Singapore con il 3,8%. Gli Stati Uniti sono anche in testa per numero di operazioni, che rappresentano il 40% del totale, mentre Singapore e il Regno Unito sono in coda.

Nonostante le sfide normative degli ultimi anni, gli Stati Uniti hanno storicamente dominato l'attività di venture crypto, e Thorn si aspetta che questa posizione si rafforzi sotto l'amministrazione Trump, più favorevole alle criptovalute. Ci aspettiamo che la posizione dominante degli Stati Uniti aumenti, in particolare ora che il GENIUS Act è legge e soprattutto se il Congresso riuscirà ad approvare una legge sulla struttura del mercato delle criptovalute, che invoglierebbe ulteriormente le tradizionali società di servizi finanziari statunitensi a entrare seriamente nel settore."

Fonti:

https://cointelegraph.com/news/blockchain-venture-funding-rebounds-q3-crypto-startups-2024

https://www.galaxy.com/insights/research/crypto-blockchain-venture-capital-q3